Indian Hotels இன் உள்நாட்டு RevPAR வளர்ச்சியும் குறைந்த சொத்து குழாயும் FY27 வேகத்துக்கு ஆதரவு அளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வையும் முக்கிய காரணிகளும்

Motilal Oswal Financial Services, 21 ஜூலை, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் Indian Hotels மீதான தனது Buy பரிந்துரையைத் தக்கவைத்தது. தொடர்ச்சியான உள்நாட்டுப் பயணத் தேவை, சாதகமான தேவை-வழங்கல் நிலைமைகள், குறைந்த சொத்து அடிப்படையிலான விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய வணிகங்களின் வளர்ச்சி ஆகியவற்றை தரகர் சுட்டிக்காட்டினார்.

FY26-28 காலத்தில் Indian Hotels இன் வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆகியவை முறையே 14 per cent, 17 per cent and 20 per cent CAGR வழங்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். FY27 இல் 12-14 per cent வளர்ச்சிக்கு ஓய்வுப் பயணத் தேவை, நிர்வாக ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் Ginger, Qmin, ama Stays & Trails, Tree of Life உள்ளிட்ட பிராண்டுகள் ஆதரவளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Motilal Oswal இன் இலக்கு விலை Rs 870, இது Rs 732 CMP உடன் ஒப்பிடப்படுகிறது. கூட்டு முயற்சிகள் மற்றும் இணை நிறுவனங்கள் தவிர்த்து Indian Hotels க்கு FY28 EBITDA வின் 28 மடங்கு, சந்தை மூலதன மதிப்பில் 20 per cent தள்ளுபடியில் அதன் Oriental Hotels பங்கின் மதிப்பு மற்றும் PAT வின் 40 மடங்காக மதிப்பிடப்பட்ட TajSATS ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய பாகங்களின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

Indian Hotels, Rs 2,340 crore ஒருங்கிணைந்த 1QFY27 வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 15 per cent உயர்ந்து Motilal Oswal மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. ஹோட்டல் பிரிவு வருவாய் 17 per cent உயர்ந்து Rs 2,050 crore ஆனது; TajSATS வருவாய் 3 per cent உயர்ந்து Rs 290 crore ஆனது.

ஒருங்கிணைந்த EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 per cent உயர்ந்து Rs 670 crore ஆனது; இது மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது. EBITDA வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 54 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 28.8 per cent ஆனது; இது தரகரின் 28.4 per cent மதிப்பீட்டை விட அதிகம். சரிசெய்யப்பட்ட PAT 21 per cent உயர்ந்து Rs 360 crore ஆகி, எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது.

தனிநிறுவனம் மற்றும் துணைநிறுவனப் போக்குகள்

தனிநிறுவன வருவாய் மற்றும் EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு முறையே 18 per cent மற்றும் 31 per cent உயர்ந்து Rs 1,230 crore மற்றும் Rs 480 crore ஆனது. ஒப்பிடத்தக்க RevPAR 14 per cent உயர்ந்தது. உணவு மற்றும் பான வருவாய் 9 per cent உயர்ந்தது, பிற சேவை வருமானம் 41 per cent அதிகரித்தது, நிர்வாகக் கட்டண வருமானம் 20 per cent வளர்ந்தது.

துணைநிறுவன வருவாய் 11 per cent உயர்ந்து Rs 1,100 crore ஆனது; ஆனால் துணைநிறுவன EBITDA 8 per cent குறைந்து Rs 190 crore ஆனது. UOH மற்றும் St. James வருவாய் முறையே 4 per cent மற்றும் 1 per cent வளர்ந்தது. UOH EBITDA நிலையாக இருந்தது; St. James EBITDA 25 per cent சரிந்தது.

Ginger, Qmin மற்றும் ama Stays & Trails அடங்கிய புதிய வணிகப் பிரிவுகளின் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22 per cent உயர்ந்து Rs 190 crore ஆனது.

உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் FY27 முன்னோக்கு

உள்நாட்டுத் தேவையே முதன்மை வளர்ச்சி உந்துசக்தியாக இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது; இது Dubai, Maldives, US மற்றும் London இல் மென்மையான சர்வதேச போக்குகளை ஈடுசெய்தது. உள்நாட்டு ஒப்பிடத்தக்க RevPAR ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 per cent உயர்ந்தது. Rajasthan இல் வருவாய் 27 per cent மற்றும் Goa இல் 29 per cent அதிகரித்தது; Mumbai, Delhi மற்றும் Bengaluru முறையே 12 per cent, 12 per cent மற்றும் 13 per cent வளர்ந்தன.

இரட்டை இலக்க FY27 வருவாய் வளர்ச்சிக்கான வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது; நிர்வாகக் கட்டண வருமானத்தில் உயர்-பதின்ம வயது CAGR எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 1QFY27 வேகம் 2QFY27 இலும் தொடர வேண்டும் என அது தெரிவித்தது.

அருகிலுள்ள காலக் கவலைகளில் சர்வதேச ஓய்வுப் பயணம், பலவீனமான விமானப் போக்குவரத்து, மந்தமான அரசு MICE செயல்பாடு மற்றும் புவிசார் அரசியல், பெரும் பொருளாதார நிச்சயமின்மை ஆகியவை அடங்கும்.

விரிவாக்கக் குழாய் மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீடு

1QFY27 இல் 20 ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் 11 தொடக்கங்களுக்குப் பிறகு Indian Hotels க்கு 645 ஹோட்டல்கள் மற்றும் 263 ஹோட்டல்களின் குழாய் இருந்தது. மொத்த கீஸ் குழாய் 32,500 ஆக இருந்தது; செயல்பாட்டிலுள்ள கீஸ் 33,609 ஆக இருந்தன; கையெழுத்தான குழாயில் 81 per cent குறைந்த சொத்து மாதிரியில் இருந்தது.

Ginger க்கு 260 க்கும் மேற்பட்ட ஹோட்டல்கள் இருந்தன; இதில் குழாயில் சுமார் 95 இருந்தன. காலாண்டில் Fifteen ANK Hotels மற்றும் Pride Hospitality சொத்துகள் Ginger க்கு மாற்றப்பட்டன. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நிர்வாக ஒப்பந்தங்களை வருவாய்-பகிர்வு ஏற்பாடுகளாக மாற்றவும் நிர்வாகம் முயல்கிறது.

Indian Hotels க்கு சுமார் Rs 4,400 crore மொத்த ரொக்கம் இருந்தது; இது புதுப்பிப்புகள், விரிவாக்கம் மற்றும் சாத்தியமான இயற்கையற்ற கையகப்படுத்தல்களுக்கு ஆதரவளிக்கிறது. சுமார் Rs 300 crore திட்டமிடப்பட்ட திட்ட மூலதனச் செலவில் Taj Lucknow, Gateway Calicut மற்றும் Blue Diamond Pune அடங்கும்; வழக்கமான ஆண்டு மூலதனச் செலவு Rs 500-600 crore என வழிகாட்டப்பட்டுள்ளது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பாக்கம்

Motilal Oswal, FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே Rs 11,104 crore மற்றும் Rs 12,605 crore ஆகப் பெரும்பாலும் தக்கவைத்தது. EBITDA மதிப்பீடுகளை முறையே 2 per cent மற்றும் 1 per cent குறைத்து Rs 3,628 crore மற்றும் Rs 4,342 crore ஆக்கியது. சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீடுகள் தலா 2 per cent குறைக்கப்பட்டு Rs 2,175 crore மற்றும் Rs 2,721 crore ஆகின.

தரகரின் Rs 870 இலக்கு விலை, கூட்டு முயற்சிகள் மற்றும் இணை நிறுவனங்கள் தவிர்த்து Indian Hotels க்கு FY28 EBITDA வின் 28 மடங்கு, சந்தை மூலதன மதிப்பில் 20 per cent தள்ளுபடியில் அதன் Oriental Hotels பங்கின் மதிப்பு மற்றும் PAT வின் 40 மடங்காக மதிப்பிடப்பட்ட TajSATS ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் உள்ளது.