Indian Hotels திட்டவரிசையும் RevPAR வளர்ச்சியும் நடுத்தர கால வருவாய் விரிவாக்கத்துக்கு ஆதரவளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை

27 ஆகஸ்ட் 2026 நிறுவனப் புதுப்பிப்பில், ICICI Securities, Indian Hotels Co. Ltd. (IHCL) மீதான தனது வாங்கும் பரிந்துரையையும் Rs 925 என்ற மாற்றமில்லாத இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்தது.

தரகரின் நேர்மறையான பார்வை, உறுதியான தேவை, IHCL இன் பிராண்ட் வலிமை, கணிசமான ஹோட்டல்-கீ திட்டவரிசை, எதிர்பார்க்கப்படும் உயர் ஒற்றை இலக்க RevPAR வளர்ச்சி, அதிகரிக்கும் நிர்வாகக் கட்டணங்கள் மற்றும் விரிவாக்கத்துக்கு ஆதரவளிக்கக்கூடிய வலுவான நிகர ரொக்க இருப்பு ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் தேவை முன்னோக்கு

புவிசார் அரசியல் இடையூறு இருந்தபோதிலும் IHCL உறுதியான Q1FY27 செயல்திறனை வழங்கியது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 15 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,340 கோடியாகவும், EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 670 கோடியாகவும் இருந்தது. தனித்த இந்திய சம-அடிப்படை RevPAR 14 சதவீதம் உயர்ந்தது.

FY26இல், IHCL 16.3 சதவீதம் வருவாய் வளர்ச்சியையும் 15.4 சதவீதம் EBITDA வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்தது. FY23 முதல் FY26 வரை, துறையின் சாதகமான காரணிகள், பிராண்ட் வலிமை மற்றும் அறை விரிவாக்கம் காரணமாக நிறுவனம் முறையே 18.6 சதவீதம் மற்றும் 21 சதவீதம் வருவாய் மற்றும் EBITDA CAGR-களை வழங்கியது.

Q2FY27க்கான பதிவிலுள்ள வணிகம் வலுவாக இருப்பதாகவும், FY27இல் இரட்டை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சியை வழங்குவதில் நம்பிக்கை தொடர்வதாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

விரிவாக்க திட்டவரிசை மற்றும் நடுத்தர கால வளர்ச்சி

ஜூன் 2026 நிலவரப்படி IHCL-இடம் Rs 4,400 கோடி நிகர ரொக்கம் இருந்தது; வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து முன்னெடுக்க இதை பயன்படுத்த நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது. ஜூன் 2026 நிலவரப்படி, நிறுவன அளவில் IHCL-இடம் சுமார் 33,600 செயல்பாட்டு கீகள் இருந்தன; மேலும் அடுத்த நான்கு முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் திறக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படும் சுமார் 32,600 கீகள் திட்டவரிசையில் இருந்தன.

திட்டவரிசை, துறையின் உயர் ஒற்றை இலக்க RevPAR வளர்ச்சி, புதிய வணிகங்கள் மற்றும் நிர்வாகக் கட்டண வருமானம் ஆகியவை நடுத்தர காலத்தில் நடுத்தர பதின்ம சதவீத வருவாய் மற்றும் EBITDA வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என ICICI Securities எதிர்பார்க்கிறது.

தரகர் கணிப்புகள்

FY26 முதல் FY29E வரை ஒருங்கிணைந்த வருவாய் மற்றும் EBITDA CAGR முறையே 12 சதவீதம் மற்றும் 15 சதவீதம் இருக்கும் என தரகர் கணிக்கிறார். அதன் அனுமானங்களில் 7 சதவீத சம-அடிப்படை RevPAR வளர்ச்சி மற்றும் FY29Eஇல் Rs 1,160 கோடி வரை நிர்வாகக் கட்டணங்களில் 19 சதவீத CAGR அடங்கும்.

முன்மொழியப்பட்ட Oriental Hotels இணைப்பு

IHCL, இணை நிறுவனமான Oriental Hotels Limited (OHL)-ஐ முழு-பங்கு அடிப்படையில் இணைக்க முன்மொழிந்துள்ளது; பங்கு மாற்று விகிதம் ஒவ்வொரு 117 OHL பங்குகளுக்கும் 25 IHCL பங்குகள் ஆகும். நியமிக்கப்பட்ட தேதி 1 ஏப்ரல் 2027; சட்டப்பூர்வ ஒப்புதல்கள் மற்றும் அனுமதிகளுக்கு உட்பட்டு FY28இன் இரண்டாம் பாதியில் நிறைவு செய்ய இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

OHL 825 அறைகளுடன் ஏழு ஹோட்டல்களை வைத்துள்ளது; மேலும் பல IHCL குழும ஹோட்டல் நிறுவனங்களில் மூலோபாய முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளது. இந்தப் பரிவர்த்தனை குழுமத்தின் பங்குதாரர் அமைப்பை எளிமையாக்கி, பல நிறுவனங்களில் IHCL இன் நேரடி உரிமையை அதிகரித்து, இரண்டு புதிய செயல்பாட்டு துணை நிறுவனங்களை உருவாக்கலாம் என ICICI Securities கருதுகிறது.

மதிப்பீட்டு முறை

இலக்கு விலை, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீட்டைப் பயன்படுத்தி பெறப்பட்டுள்ளது. ICICI Securities, TajSATS தவிர்த்து IHCL-ஐ ஜூன் 2028E EV/EBITDA-வின் 30 மடங்கு என மதிப்பிட்டு, ஜூன் 2028E நிகர ரொக்கத்தைச் சேர்த்து, சிறுபான்மை பங்குதாரர் நலனைக் கழித்து, Oriental Hotels மற்றும் IHCL இன் 51 சதவீத TajSATS பங்கின் மதிப்புகளையும் சேர்த்துள்ளது; இவையும் ஜூன் 2028E EV/EBITDA-வின் 30 மடங்கில் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

முக்கிய அபாயங்கள்

• புவிசார் அரசியல் தேவை இடையூறுகள்.
• உள்நாட்டு தேவையில் மந்தநிலை.