Q1 அழுத்தம் இருந்தபோதும் J&K Bank சில்லறை வளர்ச்சி மற்றும் NIM மீட்சி வருவாய் முன்னோக்கை ஆதரிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Anand Rathi Research-இன் ஜூலை 29, 2026 J&K Bank முடிவு அறிக்கை, BUY மதிப்பீட்டையும் 12 மாத Rs 218 இலக்கு விலையையும் தொடர்கிறது. Q1 FY27 முடிவு கலவையாக இருந்ததாக தரகர் கருதுகிறார்: அறிவிக்கப்பட்ட நிகர வட்டி விளிம்பில் (NIM) ஏற்பட்ட தவறால் பங்கில் கடுமையான எதிர்மறை எதிர்வினை ஏற்பட்டது, ஆனால் Q4 FY26-ல் இருந்த ஒரு முறை உருப்படியை சரிசெய்த பிறகு அடிப்படை முக்கிய NIM காலாண்டுக்கு காலாண்டு அளவில் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்ததாக Anand Rathi நம்புகிறார்.

J&K Bank-ஐ FY28E விலை-புத்தக மதிப்பின் 1.1 மடங்கில் மதிப்பிடுவதன் அடிப்படையில் இலக்கு விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. சொத்துகள் மீதான வருமானம் 1.2 சதவீதத்துக்கு மேல் நீடிக்கும் என்றும், அதன் முன்னறிவிப்பு காலத்தில் பங்குதாரர் முதலீட்டு வருமானம் சுமார் 14 சதவீதமாக இருக்கும் என்றும் தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

வளர்ச்சி முன்னோக்கு மற்றும் வைப்புப் போக்குகள்

J&K Bank Q1 FY27-ல் ஆண்டு-அடிப்படையில் சுமார் 26.6 சதவீதம் என்ற வலுவான கடன் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது; இது Q4 FY26-ல் 17.7 சதவீதமாக இருந்தது. வாய்ப்பு சார்ந்த நிறுவனக் கடனளிப்பு வளர்ச்சியை வழிநடத்தியது. அடுத்த கட்ட வளர்ச்சி முதன்மையாக சில்லறைக் கடன்களால் முன்னெடுக்கப்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; ஜம்மு மற்றும் காஷ்மீரில் சில்லறை வளர்ச்சி மேம்படத் தொடங்கியுள்ளது.

FY27-ல் 18-20 சதவீத கடன் வளர்ச்சிக்கு நிர்வாகம் வழிகாட்டுதல் அளித்துள்ளது. தனது முன்னறிவிப்பு காலத்தில் J&K Bank-இன் கடன் வளர்ச்சி வங்கி அமைப்புக்கு ஏற்ப இருக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறார். Q1 FY27-ல் வைப்புகள் ஆண்டு-அடிப்படையில் 16.7 சதவீதம் வளர்ந்தன; CASA விகிதம் Q4 FY26-ல் இருந்த 43 சதவீதத்திலிருந்து 39 சதவீதமாகக் குறைந்தது.

NIM அழுத்தம் மற்றும் மீட்சிக்கான வாய்ப்பு

அறிவிக்கப்பட்ட Q1 FY27 NIM காலாண்டுக்கு காலாண்டு 24 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 3.28 சதவீதமாக இருந்தது. நிதிச் செலவில் 28 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்வு மற்றும் கடன்-வைப்பு விகிதத்தில் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் முன்னேற்றம் இந்தக் குறைவுக்கு காரணமாக இருந்தன; வருவாயில் 6 அடிப்படைப் புள்ளிகள் முன்னேற்றம் இதை ஓரளவு ஈடுசெய்தது.

அரசுத் திட்டத்தில் வழங்கப்படும் மானியம் தொடர்பான Q4 FY26-இன் Rs 1.05 billion ஒரு முறை வட்டிச் செலவைத் தவிர்த்தால், NIM காலாண்டுக்கு காலாண்டு பெரும்பாலும் மாறாமல் இருந்திருக்கும் என Anand Rathi குறிப்பிடுகிறார். அதிக சில்லறைக் கலவையால் கிடைக்கும் மேம்பட்ட வருவாய், குறைந்த வருவாய் தரும் நிறுவனக் கடன்களின் முடிவு மற்றும் அதிகச் செலவு வைப்புகள் முதிர்வடைவதால் குறையும் நிதிச் செலவு ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன் NIM சுமார் 3.5 சதவீதத்திற்கு மீளும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட கணக்குகளிலிருந்து வசூல் குறைவாக இருந்ததாலும் கருவூல வருமானம் மந்தமாக இருந்ததாலும் வட்டியல்லா வருமானம் Anand Rathi-இன் எதிர்பார்ப்புகளுக்குக் கீழே இருந்தது. இந்த இரு வருமானப் பிரிவுகளும் மீளும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்; FY27E மதிப்பீடுகளில் அவற்றிலிருந்து Rs 4 billionக்கும் மேல் சேர்த்துள்ளார்.

NIM மீட்சி, மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் வரவிருக்கும் காலாண்டுகளில் மிகக் குறைந்த கடன் செலவு ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன் FY27E-ல் 16 சதவீத பங்குதாரர் முதலீட்டு வருமானத்திற்கு நிர்வாகம் வழிகாட்டுதல் அளித்துள்ளது.

சொத்து தரத்தில் முன்னேற்றம்

Q1 FY27-ல் சொத்து தரம் மேலும் மேம்பட்டது. மொத்த சரிவுகள் Q4 FY26-ல் இருந்த 71 அடிப்படைப் புள்ளிகள் மற்றும் Q1 FY26-ல் இருந்த 105 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்து 42 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் குறைந்தன. நிகர சரிவுகள் முறையே 19 அடிப்படைப் புள்ளிகள் மற்றும் 30 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்து 6 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் குறைந்தன.

எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பின் தாக்கம் முன்பு வழிகாட்டப்பட்ட Rs 16-17 billionக்குக் கீழே இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள்

தரகர் FY27E மற்றும் FY28E வரிக்குப் பிந்தைய லாப மதிப்பீடுகளை முறையே 1.3 சதவீதம் மற்றும் 8.1 சதவீதம் உயர்த்தினார்.

முக்கிய அபாயங்கள்

• அதிகரித்த சரிவுகள் மற்றும் குறைந்த வசூலால் அதிக கடன் செலவுகள்.
• மெதுவான கடன் வளர்ச்சி.