Phoenix Mills நுகர்வு வளர்ச்சியும் புதிய மால்களும் வாடகை வருமான விரிவாக்கத்திற்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் எதிர்நோக்கு

நிறுவனத்தின் 1QFY27 செயல்திறன் பெரும்பாலும் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப இருந்ததைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services, Phoenix Mills மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. தரகர் தனது மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைத்து, மதிப்பீட்டுக் காலத்தை FY28E வரை நீட்டித்தார்.

சொத்து சேர்க்கைகள், வாடகை உயர்வுகள், சில்லறை மற்றும் அலுவலக ஆக்கிரமிப்பில் முன்னேற்றம் மற்றும் மால்களில் வலுவான நுகர்வு ஆகியவை வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY26 முதல் FY28E வரை ஒருங்கிணைந்த வருவாய் 14 சதவீத CAGR-ல் வளர்ந்து Rs 57,300 million-ஐ எட்டும் என Motilal Oswal கணித்துள்ளது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

Phoenix Mills, 1QFY27-ல் Rs 10,749 million ஒருங்கிணைந்த வருவாயைப் பதிவுசெய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13 சதவீதம் அதிகம். EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 6,415 million ஆனது; EBITDA விளிம்பு 50 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 59.7 சதவீதமானது. பதிவுசெய்யப்பட்ட PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 23 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,969 million ஆனது; PAT விளிம்பு 27.6 சதவீதமாக இருந்தது.

வருவாய் மற்றும் EBITDA முறையே Motilal Oswal-ன் Rs 11,150 million மற்றும் Rs 6,651 million மதிப்பீடுகளைவிட தலா 4 சதவீதம் குறைவாக இருந்தன. பதிவுசெய்யப்பட்ட PAT, தரகரின் Rs 3,517 million மதிப்பீட்டைவிட 16 சதவீதம் குறைவாக இருந்தது. வட்டி மற்றும் வரிகளுக்குப் பிந்தைய செயல்பாட்டு இலவச ரொக்கப் பாய்வு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 6,000 million ஆனது; அல்லது குடியிருப்பு செயல்பாடுகளைத் தவிர்த்து Rs 5,800 million, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 31 சதவீதம் அதிகம். ஒருங்கிணைந்த நிகரக் கடன் 4QFY26-ல் இருந்த Rs 31,600 million-லிருந்து Rs 36,600 million ஆக உயர்ந்தது.

சில்லறை நுகர்வு மற்றும் வாடகை வளர்ச்சி

காலாண்டில் சில்லறை வணிகம் முக்கிய வளர்ச்சி இயக்கியாக இருந்தது. வாடகை வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 5,900 million ஆனது; சில்லறை EBITDA 17 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 6,200 million ஆனது. Phoenix Mall of Asia, Bengaluru மற்றும் Phoenix Mall of the Millennium, Pune ஆகியவற்றின் விரிவாக்க ஆதரவுடன், மால் நுகர்வு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 47,300 million ஆனது.

Phoenix Mall of Asia, Bengaluru-ல் நுகர்வு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 96 சதவீதம் வளர்ந்தது; Phoenix Mall of the Millennium, Pune-ல் நுகர்வு 34 சதவீதம் அதிகரித்தது. மின்னணுப் பொருட்கள் நுகர்வு 61 சதவீதமும், நகைகள் நுகர்வு 55 சதவீதமும் உயர்ந்தன. உணவு மற்றும் பானம், ஃபேஷன் நுகர்வு முறையே 26 சதவீதம் மற்றும் 24 சதவீதம் வளர்ந்தன.

சில்லறை வாடகை வருமானம் FY26 முதல் FY28E வரை 10 சதவீத CAGR-ல் வளர்ந்து Rs 25,900 million-ஐ எட்டும் என Motilal Oswal மதிப்பிடுகிறது. முதிர்ச்சியடைந்த மால்களில் நுகர்வை விரைவுபடுத்தும் முயற்சிகள், அதிகரிக்கும் வணிக ஆக்கிரமிப்பு மற்றும் புதிய சொத்து சேர்க்கைகள் நுகர்வைத் தக்கவைத்து, நடுத்தர கால வாடகை வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என தரகர் கருதுகிறார். சில்லறை மொத்த குத்தகைக்கு விடக்கூடிய பரப்பளவு, தற்போதைய 11.5 million square feet-லிருந்து FY30-க்குள் 18 million square feet-ஐ தாண்டும் என Phoenix Mills எதிர்பார்க்கிறது.

அலுவலக குத்தகை மற்றும் மேம்பாட்டுத் திட்ட வரிசை

வணிக-அலுவலக வணிகத்திலும் குத்தகை வேகம் காணப்பட்டது. 1QFY27-ல் வணிக-அலுவலக வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 44 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 750 million ஆனது; EBITDA 31 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 420 million ஆனது. EBITDA விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 9 சதவீத புள்ளிகள் குறைந்து 56 சதவீதமானது. செயல்பாட்டில் உள்ள அலுவலக ஆக்கிரமிப்பு 72 சதவீதமாக இருந்தது.

Mumbai மற்றும் Pune-ல் உள்ள நிலைபெற்ற சொத்துகளின் ஒருங்கிணைந்த மொத்த குத்தகைக்கு விடக்கூடிய பரப்பளவு சுமார் 2.0 million square feet ஆக இருந்தது; அவற்றின் ஆக்கிரமிப்பு 84 சதவீதமாக இருந்தது. சுமார் 2.9 million square feet ஒருங்கிணைந்த மொத்த குத்தகைக்கு விடக்கூடிய பரப்பளவு கொண்ட புதிய மேம்பாடுகளில், Pune-ல் குத்தகை ஆக்கிரமிப்பு 79 சதவீதம், Bengaluru-ல் 63 சதவீதம் மற்றும் Chennai-ல் 40 சதவீதமாக இருந்தது.

FY28-க்குள் அலுவலகப் பிரிவு வருமானம் Rs 7,300 million ஆக இருக்கும் என Motilal Oswal கணித்துள்ளது. அலுவலக மொத்த குத்தகைக்கு விடக்கூடிய பரப்பளவு தற்போதைய சுமார் 5 million square feet-லிருந்து FY30-க்குள் 9 million square feet-ஆக உயரும் என Phoenix Mills எதிர்பார்க்கிறது.

விருந்தோம்பல் செயல்திறன் மற்றும் விரிவாக்கம்

விருந்தோம்பல் செயல்திறன் நிலைத்திருந்தது. St. Regis Mumbai, 1QFY27-ல் 85 சதவீத ஆக்கிரமிப்பு, Rs 20,862 சராசரி அறை கட்டணம் மற்றும் Rs 17,763 RevPAR-ஐப் பதிவுசெய்தது. மொத்த வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,300 million ஆனது; EBITDA 20 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 600 million ஆனது. EBITDA விளிம்பு 45 சதவீதத்தில் மாற்றமின்றி இருந்தது.

Courtyard by Marriott, Agra, 79 சதவீத ஆக்கிரமிப்பு மற்றும் Rs 4,948 சராசரி அறை கட்டணத்தைப் பதிவுசெய்தது. இருப்பினும், EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22 சதவீதம் குறைந்து Rs 13 million ஆனது; EBITDA விளிம்பு 4 சதவீத புள்ளிகள் குறைந்து 11 சதவீதமானது. விருந்தோம்பல் அறை எண்ணிக்கை தற்போதைய 588-லிருந்து FY30-க்குள் 2,188 ஆக உயரும் என Phoenix Mills எதிர்பார்க்கிறது.

மதிப்பீடு மற்றும் இலக்கு விலை

Motilal Oswal-ன் ஒரு பங்குக்கு Rs 2,200 இலக்கு விலை, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது. சில்லறை சொத்துகள் 6.5 முதல் 7.5 சதவீத கேப் விகிதங்களில் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளன; அலுவலக சொத்துகள் 7 முதல் 8 சதவீத கேப் விகிதங்களில் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளன. விருந்தோம்பல் மார்ச் 2028E EV/EBITDA-வின் 15 முதல் 18 மடங்கில் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது; குடியிருப்பு, 11 சதவீத எடையிட்ட சராசரி மூலதனச் செலவை அடிப்படையாகக் கொண்ட நிகர தற்போதைய மதிப்பைப் பயன்படுத்தி மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

இந்த மதிப்பீட்டு அணுகுமுறை Rs 835,000 million மொத்த சொத்து மதிப்பையும், FY27 நிகரக் கடனுக்குப் பின் Rs 787,000 million நிகர சொத்து மதிப்பையும் வழங்குகிறது; இது ஒரு பங்குக்கு Rs 2,200-க்கு சமம்.