Titan Company-க்கு H2 FY27-ல் வலுவான நகை வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் மீட்சிக்கான வாய்ப்பு உள்ளது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ஆகஸ்ட் 10, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், ICICI Direct Research, Titan Company Ltd. மீதான தனது BUY பரிந்துரையைத் தக்கவைத்து, தற்போதைய சந்தை விலையான Rs 5,058லிருந்து இலக்கு விலையை Rs 5,830 ஆகத் திருத்தியது. உள்நாட்டு நகை வணிகத்தில் வலுவான வளர்ச்சி, பதிக்கப்பட்ட நகைகளில் தொடர்ச்சியான மீட்சி, CaratLane இன் விரைவான வளர்ச்சி மற்றும் தயாரிப்பு கலவை, விலை நிர்ணயம், செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் புதிய வணிகங்களின் விரிவாக்கம் மூலம் மார்ஜின் மேம்பாட்டுக்கான வாய்ப்பு ஆகியவை நேர்மறை பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

இலக்கு விலை Rs 83.3-ன் FY28E EPS-ன் 70 மடங்கு அடிப்படையிலானது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Titan, Q1 FY27-ல் தங்கக் கட்டிகளைத் தவிர்த்து Rs 20,787 கோடி ஒருங்கிணைந்த வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 40.3 சதவீதம் அதிகம். EBITDA 35 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,327 கோடியாக இருந்தது; EBITDA மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 46 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 10.9 சதவீதமாகியது. சரிசெய்யப்பட்ட PAT 34 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,353 கோடியாகவும், அறிவிக்கப்பட்ட PAT 63 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,777 கோடியாகவும் இருந்தது.

சுமார் Rs 560 கோடி சரக்கு மற்றும் சந்தை மதிப்பீட்டு லாபங்களுக்கான சரிசெய்தலுக்குப் பிறகு மொத்த மார்ஜின் 22 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 22.7 சதவீதமானது.

உள்நாட்டு நகை வளர்ச்சி மற்றும் தேவைப் போக்குகள்

தங்கக் கட்டிகளைத் தவிர்த்த உள்நாட்டு நகை வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 38.2 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 15,502 கோடி ஆனது; சராசரி பில் அளவில் 31 சதவீத உயர்வும் வாங்குபவர்களில் 5 சதவீத வளர்ச்சியும் இதற்கு ஆதரவளித்தன. நகை சில்லறை வணிகத்தின் ஒப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி 33 சதவீதமாக இருந்தது.

• சாதாரண தங்க நகை விற்பனை 35 சதவீதம் உயர்ந்தது.
• பதிக்கப்பட்ட நகை விற்பனை 34 சதவீதம் உயர்ந்தது.
• நாணய விற்பனை 65 சதவீதம் உயர்ந்தது.

சுங்க வரி மாற்றம், புவிசார் அரசியல் நிச்சயமின்மை மற்றும் அதிக மாதம் காரணமாக மே 2026 இறுதியில் சுமார் மூன்று வாரங்களுக்கு நுகர்வோர் மனநிலை பாதிக்கப்பட்டதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது; ஆனால் திருமணத் தேவை ஜூனில் மீண்டது. ஜூலை மற்றும் ஆகஸ்ட் 2026-ல் தேவை நிலையாக இருந்ததாக நிர்வாகம் சுட்டிக்காட்டியது. தங்க விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் நுகர்வோர் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பதால், Q2 FY27-ல் வாங்குபவர் வளர்ச்சி இதே அளவில் இருக்கலாம்.

நகை மார்ஜின்கள் மற்றும் சரக்கு லாபங்கள்

சரக்கு லாபங்களுக்காக சரிசெய்யப்பட்ட நகை EBIT Rs 1,660 கோடி ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26 சதவீதம் உயர்ந்தது, சரிசெய்யப்பட்ட EBIT மார்ஜின் 11.7 சதவீதமாக இருந்தது.

சுங்க வரி 6 சதவீதத்திலிருந்து 16 சதவீதமாக உயர்ந்ததைத் தொடர்ந்து, Titan Q1 FY27-ல் சுங்க வரி தொடர்பான Rs 407 கோடி சரக்கு லாபத்தை அங்கீகரித்தது; இதில் உள்நாட்டு நகையில் Rs 386 கோடியும் CaratLane-ல் Rs 21 கோடியும் அடங்கும். உள்நாட்டு-சர்வதேச தங்க விலை வித்தியாசம் மற்றும் முன்கூட்டிய தங்க கொள்முதல் காரணமாக, நிறுவனம் நகைகளில் 75-80 அடிப்படை புள்ளிகள் சந்தை மதிப்பீட்டு தாக்கத்தையும் பதிவு செய்தது.

அடுத்த சில காலாண்டுகளில் சரக்கு தொடர்பான லாபங்கள் அங்கீகரிக்கப்படும் என்றும், சந்தை மதிப்பீட்டு தாக்கம் அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று காலாண்டுகளில் தலைகீழாகும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. தங்க விலை நிலையற்ற நிலையில், சுமார் 11 சதவீத இயல்பாக்கப்பட்ட நகை-மார்ஜின் வழிகாட்டுதலை அது தக்கவைத்தது.

CaratLane செயல்திறன்

இரட்டை இலக்க வாங்குபவர் வளர்ச்சி, இலக்கு பிரசாரங்கள், செய்கூலி கட்டணத் திட்டங்கள் மற்றும் இணையவழி, நேரடி விற்பனை இரண்டிலும் ஆரோக்கியமான வரவேற்பின் ஆதரவுடன் CaratLane வருவாய் 40.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,441 கோடி ஆனது.

Rs 21 கோடி சரக்கு லாபத்திற்கான சரிசெய்தலுக்குப் பிறகு CaratLane EBIT கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகி Rs 145 கோடியாகியது; EBIT மார்ஜின் 6.6 சதவீதத்திலிருந்து 10.1 சதவீதமாக மேம்பட்டது. அதிக அளவு மற்றும் மேம்பட்ட தயாரிப்பு கலவையுடன் சுமார் 11 சதவீதத்தை நோக்கிச் செல்வதற்கு முன், மார்ஜின் 10 சதவீதத்துக்கு அருகில் நிலைபெறும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

கடிகாரங்கள், கண் பராமரிப்பு மற்றும் பிற வணிகங்கள்

உயர்தரமயமாக்கல் மற்றும் அனலாக் கடிகாரங்களில் நடுத்தர இருபது சதவீத வளர்ச்சி காரணமாக உள்நாட்டு கடிகார வருவாய் 22 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,510 கோடி ஆனது. குறைந்த இரட்டை இலக்க சராசரி விற்பனை விலை வளர்ச்சி இருந்தபோதும், அளவு சரிவால் ஸ்மார்ட்வாட்ச் வருவாய் ஒற்றை இலக்க சதவீதம் குறைந்தது.

கடிகார EBIT மார்ஜின் 19.5 சதவீதமாக இருந்தது; ஆனால் சரக்கு மறுமதிப்பீட்டுக்கான சரிசெய்தலுக்குப் பிறகு இயல்பாக்கப்பட்ட மார்ஜின், ஒரு வருடத்திற்கு முந்தைய 18.6 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடும்போது 17.8 சதவீதமாக இருந்தது. கண் பராமரிப்பு வருவாய் 22 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 285 கோடியாகியது; EBIT மார்ஜின் 8.8 சதவீதமாக இருந்தது.

TEAL வருவாய் மற்றும் EBIT முறையே 43 சதவீதம் மற்றும் 91 சதவீதம் உயர்ந்தன. FY27-ல் 15-16 சதவீதத்துக்கான சாத்தியத்துடன், 12-15 சதவீத இயல்பாக்கப்பட்ட EBIT மார்ஜினை நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலைகள் Damas-ஐ தொடர்ந்து பாதிக்கின்றன; இதனால் Dubai, Saudi Arabia மற்றும் பிற சந்தைகளில் வருகை மற்றும் பில் அளவுகள் குறைந்துள்ளன.

நடுத்தர கால வளர்ச்சி முன்னோக்கு

நிர்வாகம் FY26-FY30 காலத்தில் 20 சதவீத வருவாய் CAGR என்ற தனது நடுத்தர கால இலக்கைத் தக்கவைத்தது. இந்த இலக்குக்கு பின்வரும் காரணிகள் ஆதரவளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது:

• சந்தைப் பங்கு உயர்வு மற்றும் பிராந்திய விரிவாக்கம்.
• உயர் மதிப்புடைய பதிக்கப்பட்ட நகை மற்றும் சில்லறை மாற்றம்.
• பிராண்ட் வேறுபாடு, புதிய பிரிவுகள் மற்றும் வாங்குபவர் வளர்ச்சி.

ICICI Direct மதிப்பீடுகள்

நகை, கடிகாரங்கள் மற்றும் CaratLane-ல் எதிர்பார்க்கப்படும் வலுவான வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், ICICI Direct FY27E மற்றும் FY28E PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 6.3 சதவீதம் மற்றும் 4.5 சதவீதம் உயர்த்தியது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• தங்க விலையில் தொடர்ச்சியான பணவீக்கம்.
• விருப்பச் செலவினத்தில் மந்தநிலை.
• தங்கத்திற்கான சுங்க வரியில் மேலும் உயர்வு.