Varun Beverages சர்வதேச விற்பனை அளவு வளர்ச்சி மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ விரிவாக்கம் கண்ணோட்டத்திற்கு ஆதரவு

முதலீட்டு கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL), Varun Beverages (VBL) குறித்த தனது ஜூலை 28, 2026 அறிக்கையில், வருவாய் அதன் மதிப்பீடுகளைவிட குறைவாக இருந்தபோதிலும், ஆரோக்கியமான விற்பனை அளவு வளர்ச்சியுடன் கூடிய காலாண்டுக்குப் பிறகு வாங்க மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. புவியியல் பகுதிகள் முழுவதும் சர்வதேச செயல்பாடுகள் விரிவடைவது, வலுப்பெறும் உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய விநியோகம், CY25 இரண்டாம் பாதியில் மொராக்கோ மற்றும் ஜிம்பாப்வே செயல்பாடுகள் தொடங்கியதைத் தொடர்ந்து சிற்றுண்டி வணிகம் விரிவடைவது மற்றும் பரந்த பானப் போர்ட்ஃபோலியோ ஆகியவை MOFSL-ன் நேர்மறை கண்ணோட்டத்திற்கு ஆதரவாக உள்ளன.

MOFSL, CY25–CY27 வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட லாப CAGR முறையே 15 சதவீதம், 15 சதவீதம் மற்றும் 17 சதவீதம் என முன்னறிவித்துள்ளது. அது CY26E மற்றும் CY27E வருவாய் மற்றும் EBITDA மதிப்பீடுகளை 2 சதவீதமும், சரிசெய்யப்பட்ட லாப மதிப்பீடுகளை 4 சதவீதமும் குறைத்தது.

Rs 560 இலக்கு விலை, CY27E ஒரு பங்கு வருவாயின் 45 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது; இது ஓராண்டு முன்கூட்டிய ஐந்தாண்டு சராசரி விலை-வருவாய் மடங்கைவிட 10 சதவீத தள்ளுபடியைக் குறிக்கிறது.

2QCY26 நிதிச் செயல்திறன்

2QCY26-ல் Varun Beverages-ன் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 8,450 கோடியாக இருந்தது; இது பெரும்பாலும் MOFSL மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. இந்தியாவில் 14.4 சதவீத வளர்ச்சி மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் 38.4 சதவீத வளர்ச்சியின் ஆதரவுடன், ஒருங்கிணைந்த விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20 சதவீதம் உயர்ந்து 467 மில்லியன் கேஸ்கள் ஆனது. சர்வதேச பகுதிகளில் அதிக வசூல் கிடைத்ததால், ஒரு கேஸுக்கான நிகர வசூல் 1.2 சதவீதம் மேம்பட்டு Rs 175 ஆனது. ஒட்டுமொத்த பானக் கலவையில் 75 சதவீதம் கார்பனேற்றப்பட்ட குளிர்பானங்கள், 7 சதவீதம் ஜூஸ் மற்றும் 18 சதவீதம் தண்ணீர் இருந்தது.

ஒருங்கிணைந்த EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 2,340 கோடியானது, ஆனால் EBITDA மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 80 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 27.7 சதவீதமாக இருந்தது; இது MOFSL-ன் 28.5 சதவீத மதிப்பீட்டை விடக் குறைவாகும். ஒரு கேஸுக்கான EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 2 சதவீதம் குறைந்து Rs 50.2 ஆனது. சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 1,521 கோடியாக இருந்தது; இது MOFSL மதிப்பீட்டை விட 7 சதவீதம் குறைவு.

ஆண்டுக்கு ஆண்டு 33.6 சதவீதம் அதிகரித்த அதிக தேய்மானம், முந்தைய ஆண்டில் தொடங்கப்பட்ட புதிய இந்திய ஆலைகளையும் தென்னாப்பிரிக்காவில் Twizza கையகப்படுத்தலையும் பிரதிபலித்தது. Twizza கையகப்படுத்தலால் நிதிச் செலவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 55.8 சதவீதம் உயர்ந்தது. 2QCY26 இறுதியில் மொத்தக் கடன் Rs 2,940 கோடியாக இருந்தது; மார்ச் 2026-ல் அது Rs 2,020 கோடியாக இருந்தது.

இந்தியா மற்றும் சர்வதேச வணிக செயல்திறன்

1HCY26-க்கு, ஒருங்கிணைந்த வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு முறையே 19 சதவீதம், 19 சதவீதம் மற்றும் 18 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 15,000 கோடி, Rs 3,900 கோடி மற்றும் Rs 2,400 கோடியாக இருந்தது. ஒருங்கிணைந்த விற்பனை அளவு 18 சதவீதம் உயர்ந்தது.

போர்ட்ஃபோலியோ விரிவாக்கம் மற்றும் நிர்வாகக் கருத்துரை

நிர்வாகம் ஜூஸ், மதிப்புக்கூட்டப்பட்ட பால் பொருட்கள் மற்றும் நீரேற்றம் ஆகியவற்றில் பல்வகைப்படுத்தலை எடுத்துரைத்தது. 2QCY26-ல் Nimbooz மற்றும் மதிப்புக்கூட்டப்பட்ட பால் பொருட்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு முறையே சுமார் 30 சதவீதம் மற்றும் 40 சதவீதம் வளர்ந்தன.

“ஆற்றல்” என்ற சொல்லின் பயன்பாடு தொடர்பான ஒழுங்குமுறைக்குப் பிறகு, ஆற்றல் போர்ட்ஃபோலியோ ஜூன்–ஜூலையில் தற்காலிக மந்தநிலையை எதிர்கொண்டது. விற்பனை அளவு ஆரம்பத்தில் கார்பனேற்றப்பட்ட குளிர்பானங்களுக்கு மாறியதாகவும், லேபிள் புதுப்பிப்புகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைத் தெளிவுக்குப் பிறகு மீண்டதாகவும் நிர்வாகம் கூறியது.

VBL, இந்தியாவில் CALPIS பிராண்டை அறிமுகப்படுத்துவதற்காக Asahi Group Holdings உடன் கூட்டணி அமைத்தது; ஆரம்பத்தில் செறிவூட்டப்பட்ட மற்றும் உடனடியாக அருந்தத் தயாரான வடிவங்களில் Original மற்றும் Mango வகைகளை வழங்குகிறது.

பணவீக்கம் இருந்தபோதிலும், மூலப்பொருட்களை முன்கூட்டியே கையிருப்பில் வைத்ததும் குறைந்த சர்க்கரை நுகர்வும் மொத்த மார்ஜின்களுக்கு ஆதரவளித்ததாக நிர்வாகம் கூறியது. சர்க்கரை இல்லாத மற்றும் குறைந்த சர்க்கரை பொருட்கள் விற்பனை அளவில் 73 சதவீதமாக இருந்தன; 3QCY26 மூலப்பொருள் தேவைகளில் பெரும்பகுதி பாதுகாக்கப்பட்டிருந்தது.

கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகள்

• உள்ளீட்டுச் செலவு ஏற்ற இறக்கம்.
• ஆற்றல் போர்ட்ஃபோலியோ மீதான ஒழுங்குமுறை விளைவுகள்.
• சர்வதேச மார்ஜின் செயல்திறன்.
• ஜிம்பாப்வேயின் மீட்சி.
• புதிய செயல்பாடுகளின் ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் வளர்ச்சி.