ભારતમાં 6 વૈશ્વિક ETFs નેટ એસેટ વેલ્યુ (NAV) કરતાં 111.8% સુધીના પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ કરે છે.

ભારતીય એક્સચેન્જ પર સૂચિબદ્ધ આંતરરાષ્ટ્રીય એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) તેમના મૂળ નેટ એસેટ વેલ્યુઝ (NAVs) ની તુલનામાં નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે, જેમાં કેટલાક પ્રીમિયમ 100 ટકા થી વધુ છે. આ વધતો ગેપ વિદેશી એક્સપોઝર માટેના મજબૂત રોકાણકારની માંગ અને ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા નવા વિદેશી રોકાણ પરની મર્યાદાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જે આ ETFs ને વધેલા બજાર ભાવ પર ખરીદવાના જોખમો વિશે ચિંતાઓ ઊભી કરે છે.

મોતિલાલ ઓસવાલ નાસ્ડાક ક્યુ50 ETF 14 ઓક્ટોબર, 2026 ના રોજ 111.8 ટકા પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જે 30 સપ્ટેમ્બરના 62.6 ટકા સાથે સરખાવા જેવું છે. અન્ય આંતરરાષ્ટ્રીય ETFs એ પણ નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ નોંધાવ્યા, જોકે ફંડ્સમાં તેની તીવ્રતા અલગ અલગ હતી. મિરાય એસેટ NYSE FANG+ ETF 59.5 ટકા પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થતો હતો, જ્યારે મિરાય એસેટ S&P 500 ટોપ 50 ETF એ 58.9 ટકા પ્રીમિયમ નોંધાવ્યું. મિરાય એસેટ હેંગ સેંગ ટેક ETF 31.1 ટકા પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થતો હતો, ત્યારબાદ મોતિલાલ ઓસવાલ નાસ્ડાક 100 ETF 15.3 ટકા અને નિપ્પોન ઇન્ડિયા હેંગ સેંગ બીઇએસ 4.6 ટકા પર હતો.

આ પ્રીમિયમ 14 ઓક્ટોબર, 2026 ના રોજ સમાપ્તિ બજાર ભાવ અને તે જ દિવસે NAVs નો ઉપયોગ કરીને ગણવામાં આવે છે અને 23 ઓક્ટોબર માટે લાઈવ કોટ્સને પ્રતિનિધિત્વ કરતું નથી. ફંડ્સમાં નોંધપાત્ર ભિન્નતા દર્શાવે છે કે પ્રીમિયમ તમામ આંતરરાષ્ટ્રીય ETFs માં સમાન નથી.

આ ઉંચા પ્રીમિયમ પાછળનું મુખ્ય કારણ ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ દ્વારા વિદેશી રોકાણ પરની મર્યાદા છે. સિક્યોરિટીઝ અને એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) ના ફ્રેમવર્ક હેઠળ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગને વિદેશી સિક્યોરિટીઝમાં USD 7 અબજ સુધી અને વિદેશી ETFs માં USD 1 અબજ સુધી રોકાણ કરવાની મંજૂરી છે. વ્યક્તિગત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સને વિદેશી સિક્યોરિટીઝમાં USD 1 અબજ અને વિદેશી ETFs માં USD 300 મિલિયન સુધી રોકાણ મર્યાદાઓનો સામનો કરવો પડે છે. આ મર્યાદાઓએ નવા વિદેશી રોકાણોને અવરોધિત કર્યા છે અને નવા ETF યુનિટ્સની રચનાને મર્યાદિત કરી છે, જ્યારે આંતરરાષ્ટ્રીય એક્સપોઝર માટેની રોકાણકારની માંગ મજબૂત રહી છે.

ETFs સ્ટોક એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ કરે છે, જ્યાં બજાર ભાવ માંગ અને પુરવઠા દ્વારા નક્કી થાય છે. જ્યારે હાજર યુનિટ્સ માટેની માંગ ઉપલબ્ધ પુરવઠા કરતાં વધુ હોય છે, ત્યારે તેમના બજાર ભાવ મૂળ હોલ્ડિંગ્સના NAV થી નોંધપાત્ર રીતે અલગ હોઈ શકે છે. આ અસંતુલન ઘણા આંતરરાષ્ટ્રીય ETFs માં જોવાયેલા અસામાન્ય રીતે ઊંચા પ્રીમિયમમાં યોગદાન આપ્યું છે.

ETF પ્રીમિયમમાં વધારો આવશ્યક નથી કે વિદેશી ઇક્વિટી બજારોમાં અનુરૂપ રેલી દર્શાવે છે. 14 ઓક્ટોબરે, મોતિલાલ ઓસવાલ નાસ્ડાક ક્યુ50 ETF 249.83 રૂપિયા પર ટ્રેડ થતો હતો જ્યારે તેનું NAV 117.96 રૂપિયા હતું, જેનો અર્થ છે કે તેનું બજાર ભાવ તેના મૂળ એસેટ્સના મૂલ્ય કરતાં બમણું હતું. આ પ્રકારનું પ્રીમિયમ રોકાણકારોને નોંધપાત્ર નુકસાનનો સામનો કરાવી શકે છે જો ગેપ ઘટે, ભલે મૂળ વિદેશી સિક્યોરિટીઝના મૂલ્યમાં કોઈ ફેરફાર ન થાય.

ETF ટ્રેડિંગ પ્રાઈસ બેન્ડમાં થયેલા ફેરફારો એ પણ અસર કરી છે કે બજારની કિંમતો NAVથી કેટલું અલગ થઈ શકે છે. ઉંચા પ્રીમિયમ્સ આંતરરાષ્ટ્રીય વૈવિધ્યકરણની માંગ, નવા ETF યુનિટ્સની મર્યાદિત રચના અને એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ કિંમતો અને મૂળભૂત એસેટ મૂલ્યો વચ્ચે વધતી જતી તફાવતનું સંયોજન દર્શાવે છે.

નિવેશકો માટે, આ પ્રીમિયમ્સ વળતરમાં ભૌતિક અસર કરી શકે છે. 50 ટકા પ્રીમિયમ પર ટ્રેડિંગ ETFનો અર્થ એ છે કે રોકાણકાર 100 રૂપિયાના મૂળભૂત એસેટ માટે 150 રૂપિયા ચૂકવે છે. વધારાના 50 રૂપિયા ફંડની ધારણાઓના મૂલ્યમાં વૃદ્ધિનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. જો પ્રીમિયમ પછીથી ગાયબ થઈ જાય જ્યારે NAV અપરિવર્તિત રહે, તો બજારની કિંમત લગભગ 33.3 ટકા ઘટશે.

BSEએ બજારના ભાગીદારોને તેમના મૂળભૂત એસેટ મૂલ્ય કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ કિંમતે આંતરરાષ્ટ્રીય ETFsના ટ્રેડિંગ સાથે સંબંધિત જોખમો વિશે પણ ચેતવણી આપી છે. તેથી, રોકાણકારોએ રોકાણના નિર્ણય લેતા પહેલા બજારની કિંમત, NAV, સૂચક NAV (iNAV), લિક્વિડિટી અને પ્રીમિયમ-ટુ-NAV રેશિયોનું નિરીક્ષણ કરવું જોઈએ.

આંતરરાષ્ટ્રીય ETFs ભારતીય રોકાણકારોને સ્થાનિક એક્સચેન્જ દ્વારા વિદેશી બજારોમાં પ્રવેશ આપવાનું ચાલુ રાખે છે. જોકે, અસામાન્ય રીતે વિશાળ પ્રીમિયમ્સ દર્શાવે છે કે કેવી રીતે મજબૂત માંગ અને મર્યાદિત પુરવઠો ETF કિંમતોને તેમના મૂળભૂત રોકાણોના પ્રદર્શનથી નોંધપાત્ર રીતે વિખૂટા કરી શકે છે, જો તે પ્રીમિયમ્સ સંકોચાય તો નુકસાનના જોખમને વધારી શકે છે.

અસ્વીકરણ: આ લેખ માત્ર માહિતી માટે છે અને રોકાણ સલાહ નથી.