ગયા વર્ષની વિજેતા હંમેશા આવતીકાલની સંપત્તિ સર્જનહાર નથી હોતી.

દરેક વખતે મ્યુચ્યુઅલ ફંડની વળતર ટેબલ્સ અખબારો અથવા એપ્સમાં દેખાય છે, એક પ્રશ્ન તરત જ ઊભો થાય છે: કયા ફંડે સૌથી વધુ વળતર આપ્યું? ઘણા રોકાણકારો સ્વાભાવિક રીતે યાદીમાં નંબર વન ફંડ તરફ ખસે છે. તર્ક સરળ લાગે છે. જો એક ફંડે 35 ટકા વળતર આપ્યું જ્યારે અન્યોએ આશરે 18 થી 20 ટકા કમાયું, તો વિજેતાને પસંદ કરવું સ્પષ્ટ લાગે છે. તેમ છતાં બજારો ભાગ્યે જ ફક્ત ભૂતકાળના પ્રદર્શન પર આધારિત નિર્ણયો માટે ઇનામ આપે છે.

એક સામાન્ય રોકાણકારની વાર્તા

બે રોકાણકારોને વિચાર કરો. રોહિત એક વર્ષના રેન્કિંગનો અભ્યાસ કરે છે અને ટોચના પ્રદર્શન કરનારા મધ્યમ ફંડમાં રોકાણ કરે છે જે આશરે 40 ટકા વળતર આપે છે. મીરા તેના બદલે તે ફંડ પસંદ કરે છે જે આશરે 22 ટકા વળતર આપે છે પરંતુ પાંચ વર્ષમાં સતત પ્રદર્શન બતાવ્યું છે અને સુધારાઓ દરમિયાન સરળ ઘટાડા દર્શાવ્યા છે.

થોડી જ મહીનાઓ પછી, બજારો ઘટે છે. રોહિતનું ફંડ તીવ્રતાથી ઘટે છે કારણ કે તેમાં આક્રમક ગતિશીલ શેર હતા. મીરાનું ફંડ પણ ઘટે છે, પરંતુ નુકસાન મર્યાદિત છે. તે જ ફંડ જે રેન્કિંગમાં અપ્રતિમ લાગતું હતું તે અચાનક જાળવી રાખવું મુશ્કેલ બની જાય છે. આ સ્થિતિ વારંવાર થાય છે કારણ કે ટૂંકા ગાળાના ઉત્તમ પ્રદર્શન ઘણીવાર અનુકૂળ બજાર પરિસ્થિતિઓમાંથી આવે છે, ન કે ઉત્તમ લાંબા ગાળાના રોકાણમાંથી.

જ્યારે બજાર ચક્ર બદલાય છે

ફંડ માત્ર એટલા માટે ચાર્ટમાં ટોચ પર હોઈ શકે છે કારણ કે તેની રોકાણ શૈલી બજારના તબક્કા સાથે મેળ ખાય છે. વૃદ્ધિ-કેન્દ્રિત પોર્ટફોલિયોઝ લિક્વિડિટી દ્વારા ચાલતા રેલીમાં સારું કરે છે. મૂલ્ય-કેન્દ્રિત પોર્ટફોલિયોઝ પુનઃપ્રાપ્તિ દરમિયાન સારું કરે છે. જ્યારે બજાર ચક્ર બદલાય છે, નેતૃત્વ પણ બદલાય છે. જે વ્યૂહરચનાએ અસાધારણ વળતર આપ્યું તે આગામી તબક્કામાં સંઘર્ષ કરી શકે છે.

ક્યારેક એકાગ્રતા ભૂમિકા ભજવે છે. એક ફંડ કદાચ એક ઉછળતા ક્ષેત્રમાં ભારે રોકાયેલું હતું જેમ કે મૂડી માલ અથવા ટેકનોલોજી. જ્યારે તે ક્ષેત્ર ધીમું થાય છે, પ્રદર્શન ઝડપથી ધીમું થાય છે. ઉચ્ચ વળતરો ઘણીવાર ઉચ્ચ જોખમ સાથે આવે છે, અને જોખમ માત્ર સુધારાઓ દરમિયાન જ દેખાય છે. સમય જતાં, પ્રદર્શન સામાન્ય રીતે કેટેગરી સરેરાશની નજીક ચાલે છે, જે રોકાણકારો ભાગ્યે જ વિચારે છે જ્યારે ગયા વર્ષના વિજેતાને પીછો કરે છે.

વળતર ટેબલ્સ શું નથી બતાવતાં

વળતર રેન્કિંગ મહત્વપૂર્ણ વિગતો છુપાવે છે. તેઓ દેખાડતા નથી કે ફંડને કેટલો ઉતાર-ચઢાવ અનુભવાયો, નબળા બજારો દરમિયાન ઘટાડા કેટલા ઊંડા હતા, અથવા વળતર સ્થિર હતા કે નહીં. બે ફંડો લાંબા ગાળાના સમાન વળતર બતાવી શકે છે, પરંતુ એક ધીમે ધીમે સંયોજન કરી શકે છે જ્યારે બીજું તીવ્ર ઉછાળા અને ઘટાડા દ્વારા આગળ વધે છે. બંને કિસ્સાઓમાં રોકાણકારનો અનુભવ સંપૂર્ણપણે અલગ છે.

પ્રદર્શનની બહાર જોવું

સારી પદ્ધતિ એ છે કે માત્ર આંકડાઓને બદલે વર્તનનું મૂલ્યાંકન કરવું. રોકાણકારોએ જોવું જોઈએ કે ફંડ સ્પષ્ટ વ્યૂહરચના અનુસરે છે કે કેમ, તે ઘટતા બજારોમાં કેવી રીતે પ્રદર્શન કરે છે અને ફંડ મેનેજર ઉત્સાહી ઉછાળા દરમિયાન શિસ્તબદ્ધ રહે છે કે કેમ. જે ફંડો અત્યંત સ્થિતિઓથી દૂર રહે છે તે બુલ બજારો દરમિયાન ધીમા દેખાય શકે છે, છતાં તેઓ ઘણીવાર મૂડીને વધુ સારી રીતે સુરક્ષિત કરે છે અને સંપૂર્ણ ચક્ર દરમિયાન વધુ વિશ્વસનીય રીતે સંપત્તિ સંયોજન કરે છે.

વર્તનાત્મક ફંદો

તેમાં માનસિક પાસું પણ છે. ટોચના પ્રદર્શનકારોને પકડી રાખતા રોકાણકારો વારંવાર ફંડ બદલતા રહે છે. તેઓ મજબૂત રિટર્ન પછી પ્રવેશ કરે છે અને કમજોર પ્રદર્શન પછી બહાર નીકળે છે. સમય જતાં આ ઊંચે ખરીદી અને નીચા વેચાણ તરફ દોરી જાય છે. ફંડ ખરેખર સમસ્યા નથી. અપેક્ષાઓ છે.

અંતિમ વિચાર

ટોચનું પ્રદર્શન કરતું ફંડ જરૂરી નથી કે ખરાબ ફંડ હોય, પરંતુ તે આપમેળે શ્રેષ્ઠ ફંડ નથી. શ્રેષ્ઠ ફંડ એ છે જે તમારા જોખમ સહનશક્તિ સાથે મેળ ખાતું હોય, તમારા લક્ષ્યોને સમર્થન આપે છે અને તમને અનિશ્ચિત સમયગાળામાં રોકાયેલા રહેવાની મંજૂરી આપે છે. રોકાણમાં, સ્થિર શિસ્ત ટૂંકા પ્રદર્શન કરતા વધુ મહત્વની છે. સંપત્તિ એ પછલા વર્ષના વિજેતા પસંદ કરીને નહીં પરંતુ લાંબા સમય સુધી સ્થિર વ્યૂહરચનાને અનુસરીને બનાવવામાં આવે છે જેથી સંયોજન કામ કરી શકે.