મહત્તમ પેઈન થિયરી સમજાવી: મહત્તમ પેઈન કેવી રીતે ગણવામાં આવે છે?

મહત્તમ પેઈન થિયરી એ વિકલ્પ બજારની સંકલ્પના છે જેનો ઉપયોગ એસ્ટિમેટ કરવા માટે થાય છે કે કયા સ્ટ્રાઈક પ્રાઈસ પર વિકલ્પ ખરીદદારોની સંયુક્ત નુકશાની સૌથી વધુ હશે. આ સંબંધિત સ્ટ્રાઈકને મહત્તમ પેઈન પ્રાઈસ અથવા મેક્સ પેઈન લેવલ કહેવામાં આવે છે.

ટ્રેડર્સ મેક્સ પેઈનને વર્તમાન ઇન્ડેક્સ અથવા સ્ટોક પ્રાઈસ સાથે સરખાવીને સમાપ્તી પોઝિશનિંગને સમજવાનો પ્રયાસ કરે છે. જો કે, તે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ પર આધારિત એક સિદ્ધાંતાત્મક ગણતરી છે, ખાતરીનો સમાપ્તી લક્ષ્ય અથવા એક્સચેન્જ પૂર્વાનુમાન નથી.

મહત્તમ પેઈન થિયરી શું છે?

દરેક વિકલ્પમાં એક સ્ટ્રાઈક પ્રાઈસ હોય છે. જ્યારે આધારભૂત તેના સ્ટ્રાઈક ઉપર બંધ થાય છે ત્યારે કૉલ આંતરિક મૂલ્ય મેળવી શકે છે, જ્યારે આધારભૂત તેના સ્ટ્રાઈક નીચે બંધ થાય છે ત્યારે પુટ આંતરિક મૂલ્ય મેળવી શકે છે.

મહત્તમ પેઈન થિયરી માન્ય છે કે આધારભૂત તે સ્ટ્રાઈક તરફ આકર્ષિત થઈ શકે છે જ્યાં વિકલ્પ ખરીદદારોને ચૂકવવાનું કુલ પેઆઉટ સૌથી ઓછું હોય. ખરીદદારોની દૃષ્ટિએ, આ તે ભાવ છે જ્યાં સંયુક્ત સમાપ્તી નુકશાની સૌથી વધુ હોય છે.

આ વિચારધારા ક્યારેક આ હકીકત સાથે જોડાયેલી છે કે ઘણા વિકલ્પો આંતરિક મૂલ્ય વિના સમાપ્ત થાય છે. તે પણ માન્ય છે કે વિકલ્પ લેખકોને પેઆઉટ ઘટાડતી સેટલમેન્ટમાં રસ છે. આ માન્યતા વિવાદાસ્પદ છે કારણ કે કોઈ પણ ભાગીદાર જૂથ સતત બજારને નિયંત્રિત કરતું નથી અને ઘણા લેખકો તેમના જોખમને હેડજ કરે છે.

મેક્સ પેઈન કેવી રીતે ગણવામાં આવે છે?

ગણતરી દરેક સ્ટ્રાઈક પર કૉલ અને પુટ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટનો ઉપયોગ પસંદ કરેલી સમાપ્તી માટે કરે છે. એનએસઈની વિકલ્પ ચેઇન સ્ટ્રાઈક પ્રમાણે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ, વોલ્યુમ, ભાવ અને કૉલ્સ અને પુટ્સ માટે અનુમાનિત અસ્થિરતા પ્રદાન કરે છે.

દરેક સંભવિત સમાપ્તિ કિંમત માટે, ગણતરી અંદાજ આપે છે:

કૉલ પેઆઉટ = કૉલ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટને સમાપ્તિ કિંમત કૉલ સ્ટ્રાઈક કરતાં વધુ હોય તે રકમ સાથે ગુણાકાર કરવામાં આવે છે

પુટ પેઆઉટ = પુટ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટને પુટ સ્ટ્રાઈક સમાપ્તિ કિંમત કરતાં વધુ હોય તે રકમ સાથે ગુણાકાર કરવામાં આવે છે

પેઆઉટ તમામ સ્ટ્રાઈક પર ઉમેરવામાં આવે છે. સૌથી ઓછું કુલ પેઆઉટ ઉત્પન્ન કરતી ધારણા કરેલી સમાપ્તિ કિંમત મહત્તમ પેઈન સ્ટ્રાઈક બની જાય છે.

વાસ્તવિક રૂપિયા પેઆઉટની ગણતરી કરતી વખતે લોટ સાઇઝનો સમાવેશ કરવો જોઈએ, જોકે જ્યારે તમામ કરાર એક જ ગુણાંકનો ઉપયોગ કરે છે ત્યારે તે જ સ્ટ્રાઈક પરિણામ આપી શકે છે.

સરળ ઉદાહરણ

ધારો કે કોઈ સૂચકાંક 19,800, 20,000 અને 20,200 પર મહત્તમ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ ધરાવે છે.

જો તે 19,800 પર સમાપ્ત થાય છે, તો 20,000 અને 20,200 પરના પુટ પૈસા માં સમાપ્ત થાય છે. જો તે 20,200 પર સમાપ્ત થાય છે, તો 19,800 અને 20,000 પરના કૉલ પૈસા માં સમાપ્ત થાય છે.

જો તમામ સ્ટ્રાઈક પર સંયુક્ત પેઆઉટ 20,000 પર સૌથી ઓછું છે, તો 20,000 મહત્તમ પેઈન સ્તર છે.

પૂર્ણ ગણતરીમાં દરેક સંબંધિત સ્ટ્રાઈકનો સમાવેશ થવો જોઈએ. સૌથી વધુ કૉલ અને પુટ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ જોવું જ ખોટો જવાબ આપી શકે છે.

ટ્રેડર્સ મેક્સ પેઇનને શા માટે અનુસરે છે

મેક્સ પેઇન કોઈ વિશિષ્ટ અવધિ માટે વિકલ્પ સ્થિતિનું સારાંશ આપે છે. જો આધારભૂત ટ્રેડ્સ અવધિ નજીક સ્તર નજીક બંધ થાય, તો વેપારીઓ તેને આકર્ષણના કેન્દ્ર તરીકે જોઈ શકે છે.

તે સમર્થન અને પ્રતિરોધન અવલોકનોને સંદર્ભમાં પણ મૂકી શકે છે. જો મેક્સ પેઇન 20,000 છે, ભારે પુટ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ 19,800 પર ઉભું છે અને ભારે કોલ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ 20,200 પર ઉભું છે, તો બજાર તે શ્રેણી આસપાસ સ્થિત દેખાય શકે છે.

કેટલાક વેપારીઓ મેક્સ પેઇનમાં ફેરફારો અનુસરે છે. 20,000 થી 20,200 સુધીનો ફેરફાર બતાવી શકે છે કે ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ વિતરણ ઉંચું થયું છે, પરંતુ તે સાબિત કરતું નથી કે આધારભૂત તે અનુસરે છે.

કિંમતો તેની તરફ કેમ ખસે છે

જેમ જેમ અવધિ નજીક આવે છે, સમય મૂલ્ય ઘટે છે અને હેડજિંગ પ્રવૃત્તિ ટૂંકા ગાળાના કિંમતના વર્તનને અસર કરી શકે છે. વિકલ્પ લેખકો અને માર્કેટ મેકર્સ ફ્યુચર્સ અથવા કેશ માર્કેટ હેજને સમાયોજિત કરી શકે છે જેમ કે આધારભૂત સ્ટ્રાઇક્સ વચ્ચે ખસે છે.

જ્યારે મોટી ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ નજીકના સ્ટ્રાઇક્સ આસપાસ કેન્દ્રિત થાય છે, ત્યારે આ સમાયોજનો ક્યારેક કિંમત પિનિંગમાં યોગદાન આપી શકે છે. નફો લેવી અને દિશાત્મક વિશ્વાસમાં ઘટાડો સમાન અસર ઊભી કરી શકે છે.

આનો અર્થ એ નથી કે લેખકો ઇરાદાપૂર્વક બજારને એક કિંમત પર દબાણ કરે છે. આધારભૂત કેશ માર્કેટ પ્રવાહો, ફ્યુચર્સ સ્થિતિઓ, સંસ્થાકીય પ્રવૃત્તિ, સમાચાર અને વ્યાપક પરિસ્થિતિઓ દ્વારા પ્રભાવિત રહે છે.

મુખ્ય મર્યાદાઓ

ઓપન ઇન્ટરેસ્ટથી ભાગીદાર ખરીદદારો છે કે લેખક તે ઓળખી શકાતું નથી, કે પોઝિશન હેજ્ડ છે કે ક્યારે તે બનાવવામાં આવ્યું હતું. મોટી કોલ પોઝિશન એક કવર કરેલી વ્યૂહરચનાઓનો ભાગ હોઈ શકે છે, નકારાત્મક દ્રષ્ટિ નહીં.

જ્યારે પોઝિશનો ઉમેરાય છે, બંધ થાય છે અથવા રોલ થાય છે ત્યારે મહત્તમ પેઇન પણ બદલાય છે. સવારે ગણવામાં આવેલ સ્તર સમાપ્ત થવામાં જૂનું હોઈ શકે છે.

અનપેક્ષિત ઘટનાઓ વિકલ્પોની સ્થિતિને દબાવી શકે છે. કમાણી, કેન્દ્રબેન્કના નિર્ણયો, ચૂંટણી, ભૂરાજકીય વિકાસ અથવા તીવ્ર વૈશ્વિક ચળવળો કિંમતોને ગણવામાં આવેલા સ્ટ્રાઇકથી દૂર ધકેલી શકે છે.

સિદ્ધાંત સમાપ્ત થવામાં નજીક વધુ પ્રાસંગિક હોઈ શકે છે, ઘણા અઠવાડિયા પહેલાં નહીં. તે પછી પણ, તે એક ટ્રેડિંગ નિયમ કરતાં વધુ એક સૂચક તરીકે રહેવું જોઈએ.

મહત્તમ પેઇન સામે સર્વોચ્ચ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ

સર્વોચ્ચ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ ધરાવતી સ્ટ્રાઇક અનિવાર્ય રીતે મહત્તમ પેઇન સ્ટ્રાઇક નથી. મહત્તમ પેઇન દરેક સંભવિત સેટલમેન્ટ કિંમત પર તમામ સ્ટ્રાઇકોમાં સંયુક્ત ચુકવણી પર આધારિત છે.

તેમજ, સૌથી મોટા કોલ અને પુટ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ સ્ટ્રાઇકો વચ્ચેનો મધ્યબિંદુ આપમેળે મહત્તમ પેઇન નથી. સંપૂર્ણ વિતરણ મહત્વપૂર્ણ છે.

મુખ્ય મુદ્દા

મેક્સિમમ પેઇન થિયરીને સરળતાથી સમજાવવી એ વિચાર છે કે કોઈ મૂળભૂત વસ્તુ તે સ્ટ્રાઇકની નજીક સમાપ્ત થઈ શકે છે જ્યાં કુલ ઓપ્શન ખરીદદારોના ચુકવણી ઓછી હોય છે. આ સ્તર ચોક્કસ સમાપ્તી માટે સ્ટ્રાઇક મુજબ કોલ અને પૂટ ઓપન ઈન્ટરેસ્ટમાંથી ગણવામાં આવે છે.

મૅક્સ પેઇન રોકાણકારોને ઓપ્શન પોઝિશનિંગ સમજવામાં મદદ કરી શકે છે, પરંતુ તે દરેક હેજ, ઇવેન્ટ અથવા કેશ માર્કેટ ફ્લો કૅપ્ચર કરી શકતું નથી. જ્યારે ભાવની વલણ, અસ્થિરતા, સપોર્ટ અને રેસિસ્ટન્સ, ઓપન ઈન્ટરેસ્ટના ફેરફાર અને વ્યાપક બજાર સંદર્ભ સાથે જોડાય છે ત્યારે તે શ્રેષ્ઠ રીતે કાર્ય કરે છે.