ઇન્ડિયન બેંકની રિટેલ-આગેવાનીવાળી ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અને NIM વિસ્તરણ 15 per centથી વધુ RoEને ટેકો આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

આનંદ રાઠી રિસર્ચે અપેક્ષાઓ કરતાં સારા મજબૂત Q1 FY27 પ્રદર્શન બાદ ઇન્ડિયન બેંક પર તેનું BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું. બ્રોકરનો અંદાજ છે કે બેન્કિંગ સિસ્ટમને અનુરૂપ ક્રેડિટ વૃદ્ધિ, 3 per centથી વધુ નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન, નિયંત્રિત ઓપરેટિંગ ખર્ચ અને મધ્યમ ક્રેડિટ ખર્ચના ટેકાથી નફાકારકતા સ્થિર રહેશે.

12-મહિનાનો લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,098 છે, જે FY28Eના એડજસ્ટેડ બુક વેલ્યુના ભાવના 1.5 ગણા મૂલ્યાંકન પર આધારિત છે.

ક્રેડિટ અને થાપણ વૃદ્ધિ

Q1 FY27માં ઇન્ડિયન બેંકની નેટ એડવાન્સિસ વાર્ષિક ધોરણે 15.2 per cent વધી હતી, જે મેનેજમેન્ટના અગાઉના 11-13 per centના માર્ગદર્શન કરતાં વધુ હતી. વૃદ્ધિનું નેતૃત્વ રિટેલ એડવાન્સિસે કર્યું, જે વાર્ષિક ધોરણે 18.7 per cent વધી, અને MSME એડવાન્સિસે કર્યું, જે 17 per cent વધી. કોર્પોરેટ લોન વૃદ્ધિ Q4 FY26માં 9.2 per centથી સુધરીને 11.5 per cent થઈ.

થાપણો વાર્ષિક ધોરણે 13.5 per cent વધી, જે મેનેજમેન્ટના 9-11 per centના માર્ગદર્શન કરતાં પણ વધુ હતી, જ્યારે CASA થાપણો 15.1 per cent વધી હતી. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે ઇન્ડિયન બેંકે FCNR(B) યોજના મારફતે US$150 million એકત્ર કર્યા હતા અને કુલ US$1.5-2 billion એકત્રિત કરવાનો લક્ષ્ય રાખ્યો હતો. આનંદ રાઠી FY27E માટે આશરે 14 per cent એડવાન્સિસ વૃદ્ધિનો અંદાજ ધરાવે છે.

મુખ્ય વૃદ્ધિ સૂચકાંકો

Q1 FY27 નાણાકીય પ્રદર્શન

અહેવાલિત Q1 FY27 નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ Rs 74,348 million હતી, જે વાર્ષિક ધોરણે 16.9 per cent વધી હતી. કુલ આવક વાર્ષિક ધોરણે 14.4 per cent વધીને Rs 100,682 million થઈ. પ્રી-પ્રોવિઝન ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ Rs 55,573 million હતો, જે વાર્ષિક ધોરણે 16.5 per cent વધ્યો, જ્યારે અહેવાલિત કરપશ્ચાત નફો વાર્ષિક ધોરણે 10.1 per cent વધીને Rs 32,731 million થયો.

ટ્રેઝરી આવકને બાદ કરતાં કોર ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 22.6 per cent અને ક્રમિક ધોરણે 3.6 per cent વધ્યો, જે બેલેન્સ-શીટ વૃદ્ધિ કરતાં ઝડપી હતો. કોર ફી આવક વાર્ષિક ધોરણે 17.7 per cent વધી.

માર્જિન અને રિટર્ન

નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન ક્રમિક ધોરણે 6 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 3.29 per cent થયું. આ સુધારાને ફંડની કિંમતમાં ક્રમિક ધોરણે 5 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો, યીલ્ડમાં 2 બેસિસ પોઇન્ટનો વધારો અને ઊંચા લોન-ટુ-ડિપોઝિટ રેશિયોએ મદદ કરી.

ઇન્ડિયન બેંકે Q1 FY27માં એસેટ્સ પર રિટર્ન 1.3 per cent અને ઇક્વિટી પર રિટર્ન 16.3 per cent નોંધાવ્યો, જે આનંદ રાઠીની અપેક્ષા કરતાં વધુ હતો. બ્રોકરનો અંદાજ છે કે ઇક્વિટી પર રિટર્ન FY27E અને FY28E દરમિયાન 15 per centથી વધુ રહેશે.

એસેટ ગુણવત્તા અને ક્રેડિટ ખર્ચ

એસેટ ગુણવત્તા સ્વસ્થ રહી. ગ્રોસ સ્લિપેજિસ Q4 FY26માં 89 બેસિસ પોઇન્ટથી ઘટીને Q1 FY27માં 79 બેસિસ પોઇન્ટ થઈ, જ્યારે નેટ સ્લિપેજિસ 51 બેસિસ પોઇન્ટથી સુધરીને 22 બેસિસ પોઇન્ટ થઈ. ગ્રોસ NPA Q4 FY26માં 2.0 per centથી ઘટીને 1.9 per cent થયું.

મેનેજમેન્ટે સંકેત આપ્યો કે તાજેતરના પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષોને લગતા વિક્ષેપોથી તેને પોર્ટફોલિયો પર કોઈ દબાણ દેખાયું નથી. તેમ છતાં, ઇન્ડિયન બેંકે અંદાજિત કુલ અસર આશરે Rs 30 billion સામે, ત્રિમાસિક ગાળામાં અપેક્ષિત ક્રેડિટ લોસ ટ્રાન્ઝિશન માટે સાવચેતીરૂપે એક વખતની Rs 10 billion પ્રોવિઝન કરી.

કમાણી અંદાજમાં ફેરફાર

મજબૂત ઓપરેટિંગ પ્રદર્શન બાદ, આનંદ રાઠીએ તેના FY27E અને FY28E અંદાજોમાં વધારો કર્યો.

મુખ્ય જોખમો

• કોર્પોરેટ લોન બુકમાંથી વધુ સ્લિપેજિસ.
• અપેક્ષા કરતાં ઓછી લોન વૃદ્ધિ.