સ્કિપરની વિક્રમી ઓર્ડર બુક અને ક્ષમતા રેમ્પ વૃદ્ધિના અંદાજને ટેકો આપે છે

રોકાણ અભિપ્રાય

એક્સિસ સિક્યોરિટીઝનો 3 ઓક્ટોબર, 2026નો અહેવાલ સ્કિપર લિમિટેડને મજબૂત ઓર્ડર-બુક દૃશ્યતા, આયોજનબદ્ધ ઉત્પાદન ક્ષમતા વિસ્તરણ અને નિકાસ તકોના સમર્થન સાથે ઉચ્ચ વિશ્વાસ ધરાવતા અઠવાડિયાની પસંદગી તરીકે રજૂ કરે છે.

સ્કિપર લિમિટેડ ટાવર્સ અને પોલ્સ સહિત ટ્રાન્સમિશન અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન માળખાંનું ઉત્પાદન કરે છે. તેના અન્ય વ્યવસાયોમાં પોલિમર પાઇપ્સ અને ફિટિંગ્સ, રેલવે વિદ્યુતીકરણ માળખાં, ટેલિકોમ ટાવર્સ અને પોલ્સ તથા EPC પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે.

ઓર્ડર બુક અને માંગ દૃશ્યતા

સ્કિપર લિમિટેડ માટે મુખ્ય સકારાત્મક બાબત તેની ઓર્ડર-બુક દૃશ્યતા છે. Q1FY27માં ઓર્ડર પ્રવાહ Rs 1,674 Cr હતો, જેમાં મહારાષ્ટ્રના એક સ્થાનિક ડેવલપર પાસેથી બે 765 kV ટ્રાન્સમિશન-લાઇન પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે.

જૂન 2026 સુધી સમાપન ઓર્ડર બુક વિક્રમી Rs 9,217 Cr સુધી પહોંચી હતી, જે Q4FY26ના Rs 8,502 Cr કરતાં 8.4 per cent વધુ છે. ઓર્ડર-બુકનું બંધારણ નીચે મુજબ હતું:

સ્કિપર લિમિટેડ પાસે સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય તકોમાં Rs 35,000 Crથી વધુની વિક્રમી બિડિંગ પાઇપલાઇન પણ હતી.

ક્ષમતા વિસ્તરણ

ક્ષમતા વિસ્તરણ ભવિષ્ય માટે મુખ્ય પ્રેરક છે, જોકે તેનો સમયપત્રક થોડો ખસ્યો છે. ચાલુ 75,000 MTPA વિસ્તરણ અગાઉના Q1FY27માં જૂન 2026ના લક્ષ્યની સરખામણીએ Q2FY27ના અંત સુધીમાં કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે.

આ વિસ્તરણ સ્થાપિત ઉત્પાદન ક્ષમતા 375,000 MTPA થી 450,000 MTPA સુધી વધારશે, જેમાં Q3FY27થી વ્યાવસાયિક રેમ્પ-અપની અપેક્ષા છે. 600,000 MTPA સુધીનો લાંબા ગાળાનો ક્ષમતા રોડમેપ અગાઉના FY28-અંતના માર્ગદર્શનથી FY29 સુધી મુલતવી રાખવામાં આવ્યો છે.

નિકાસ તકો અને નજીકના ગાળાના પડકારો

Q1FY26માં Rs 326 Crની સરખામણીએ Q1FY27માં નિકાસ આવક વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 50 per cent ઘટીને Rs 162 Cr રહી હતી. પશ્ચિમ એશિયામાં ભૂ-રાજકીય વિકાસને કારણે શિપમેન્ટમાં વિલંબ અને કામચલાઉ રોકાણ થયું હતું.

તેમ છતાં, મેનેજમેન્ટે FY27માં નિકાસ ઓર્ડર પ્રવાહ વાર્ષિક ધોરણે 50 per centથી વધુ વધશે તેવું માર્ગદર્શન આપ્યું હતું. ત્રિમાસિક દરમિયાન, કંપનીએ USA, ફિનલેન્ડ અને ઓસ્ટ્રેલિયાના ગ્રાહકો સાથે ક્વોલિફિકેશન ઓડિટ પૂર્ણ કર્યા હતા અને બ્રાઝિલ તથા UAEમાં સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપનીઓ સ્થાપી હતી. મેનેજમેન્ટ આ વિકાસને આંતરરાષ્ટ્રીય તકો માટે સહાયક માને છે.

મેનેજમેન્ટ માર્ગદર્શન અને વૃદ્ધિના પરિબળો

મેનેજમેન્ટને FY27માં તેના વર્તમાન બેકલોગમાંથી લગભગ Rs 5,000 Crનું અમલીકરણ થવાની અપેક્ષા છે. તે FY27માં Rs 7,000 Crથી વધુના ઓર્ડર પ્રવાહ અને FY27ના અંત સુધી Rs 10,000 Crથી વધુની સમાપન ઓર્ડર બુકનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.

મેનેજમેન્ટે FY27માં 15 per cent આવક વૃદ્ધિ અને લગભગ 30 per cent PAT વૃદ્ધિનું માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું છે, તેમજ લાંબા ગાળે EBITDA માર્જિન 12 per centથી ઉપર રાખવાની આકાંક્ષા દર્શાવી છે. માંગની દૃશ્યતા રિન્યુએબલ એનર્જી ઇન્ટિગ્રેશન, HVDC ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર નિર્માણ અને ગ્રીડ વિસ્તરણ સાથે જોડાયેલી છે.

નાણાકીય અંદાજો અને મૂલ્યાંકન

સ્કિપર લિમિટેડ માટે એક્સિસ સિક્યોરિટીઝના અંદાજો નીચે મુજબ છે:

બ્રોકર FY28E EPSના 15.1 ગણા મૂલ્યાંકનને આકર્ષક માને છે. તે BUYની ભલામણ કરે છે અને Rs 595નો ટાર્ગેટ ભાવ આપે છે, જે Rs 541 CMPથી લગભગ 10 per cent વધારાની સંભાવના દર્શાવે છે.

મુખ્ય જોખમો

• ભૂ-રાજકીય વિકાસને કારણે થતો નિકાસ વિક્ષેપ શિપમેન્ટ અને આવકને અસર કરી શકે છે.
• ક્ષમતા કાર્યરત કરવામાં અથવા લાંબા ગાળાની વિસ્તરણ યોજનાઓમાં વિલંબ અપેક્ષિત વૃદ્ધિની ગતિને અસર કરી શકે છે.