आईपीओ विश्लेषण: एक्सेलसॉफ्ट टेक्नोलॉजीज लिमिटेड

एक्सेलसॉफ्ट टेक्नोलॉजीज IPO: लर्निंग और असेसSMEमेंट मार्केट के लिए SaaS समाधान पेश कर रही है – क्या आपको सब्सक्राइब करना चाहिए? मूल्य बैंड प्रति शेयर रु. 114 से 120; IPO 19 नवंबर 2025 को खुलेगा और 21 नवंबर 2025 को बंद होगा; संभावित लिस्टिंग 26 नवंबर 2025 (NSE & BSE) को। 

एक नज़र में  

कंपनी के बारे में  
Excelsoft Technologies Ltd., 2000 में स्थापित, एक वैश्विक वर्टिकल SaaS कंपनी है, जो लर्निंग और असेसमेंट सॉल्यूशन्स प्रदान करने पर केंद्रित है। कंपनी ओपन, उद्योग-अनुरूप और विभिन्न संगठनों में स्केलेबल क्लाउड-आधारित प्लेटफ़ॉर्म प्रदान करती है। यह दीर्घकालिक अनुबंधों के माध्यम से विश्वभर के एंटरप्राइज़ क्लाइंट्स को सेवाएँ देती है और सुरक्षित, उच्च-प्रदर्शन वाले उत्पाद सुनिश्चित करती है। Excelsoft Technologies अपनी पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनियों के माध्यम से संचालित होती है, जिनमें सिंगापुर की Excelsoft Technologies Pte. Ltd. शामिल है। कंपनी की पेशकशें सीखने को आसान, सुलभ और अनुकूलनीय बनाने के लिए डिज़ाइन की गई हैं, जिनमें सुरक्षा और प्रदर्शन पर विशेष जोर दिया गया है। 

उद्योग परिदृश्य: 
भारतीय एडटेक बाजार मजबूत वृद्धि के लिए तैयार है, आने वाले 5 से 10 वर्षों में 13.5% से 15.3% की अनुमानित चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) के साथ, 2025 में 12 अरब अमेरिकी डॉलर से बढ़कर 2030-2031 तक लगभग 30 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुँचने की उम्मीद है। इस वृद्धि को विस्तृत होती डिजिटल अवसंरचना और सरकारी पहलों का समर्थन प्राप्त है। वैश्विक स्तर पर, ई-लर्निंग बाजार 2030 तक 840-848 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुँचने की राह पर है, जो 2022 से 2030 के बीच 17.5% की CAGR से बढ़ रहा है, और डिजिटल अपनाने, मोबाइल लर्निंग तथा एआई-संचालित समाधानों से प्रेरित है। इसके अलावा, वैश्विक लर्निंग एनालिटिक्स बाजार 2030 तक 37.2 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुँचने का अनुमान है, जो 21% से अधिक की CAGR से बढ़ रहा है, जिसे क्लाउड अपनाने और एआई तकनीकों से बढ़ावा मिल रहा है। उद्योग का यह विस्तार Excelsoft Technologies जैसे SaaS-आधारित लर्निंग प्लेटफ़ॉर्म के लिए महत्वपूर्ण अवसर पैदा करता है, जो घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों बाजारों में स्केलेबल, क्लाउड-आधारित शिक्षा समाधानों की बढ़ती मांग से लाभान्वित होने की स्थिति में है। 

इश्यू के उद्देश्य: 

1. फ्रेश इश्यू: कार्यशील पूंजी और सामान्य कॉर्पोरेट प्रयोजनों के लिए ₹ 180 करोड़। 

• क्षमता विस्तार का समर्थन करने के लिए मैसूर में भूमि खरीदने और नई सुविधा बनाने हेतु ₹ 71.97 करोड़ उपयोग किए जाएंगे। 

• विद्यमान मैसूर सुविधा का उन्नयन करने के लिए, जिसमें प्रमुख विद्युत सुधार शामिल हैं, ₹ 39.51 करोड़ नियोजित हैं। 

• कंपनी के आईटी सिस्टम—सॉफ्टवेयर, हार्डवेयर और नेटवर्क इन्फ्रास्ट्रक्चर—को बेहतर बनाने के लिए ₹ 54.64 करोड़ का निवेश किया जाएगा। 

• शेष धनराशि सामान्य कॉर्पोरेट प्रयोजनों के लिए उपयोग की जाएगी। 

2. ऑफर फॉर सेल: विक्रय करने वाले शेयरधारकों को ₹ 320 करोड़। 
 

SWOT विश्लेषण: 

ताकतें: एक्सेलसॉफ्ट टेक्नोलॉजीज़ के पास SaaS क्षेत्र में सुरक्षित और स्केलेबल समाधान के साथ एक मजबूत उत्पाद पोर्टफोलियो है, तथा दीर्घकालिक अनुबंधों के साथ स्थापित वैश्विक ग्राहक आधार है।  
 
कमजोरियाँ: कंपनी उल्लेखनीय राजस्व के लिए कुछ बड़े ग्राहकों पर अत्यधिक निर्भर है, और कुछ क्षेत्रों से परे भौगोलिक विविधीकरण सीमित है।  
 
अवसर: ई-लर्निंग समाधानों की बढ़ती मांग, विशेषकर उभरते बाजारों में, नए वर्टिकल्स और क्षेत्रों में विस्तार की महत्वपूर्ण संभावनाएँ प्रस्तुत करती है।  
 
खतरे: SaaS और ई-लर्निंग क्षेत्रों में वैश्विक तथा क्षेत्रीय खिलाड़ियों से एक्सेलसॉफ्ट को कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना है, साथ ही तेज़ी से विकसित होते इस उद्योग में तकनीकी अप्रचलन का जोखिम भी मौजूद है। 

वित्तीय प्रदर्शन: 

लाभ एवं हानि (₹ करोड़) 

बैलेंस शीट (₹ करोड़) 

समकक्ष तुलना: 

दृष्टिकोण एवं सापेक्ष मूल्यांकन: 
Excelsoft Technologies Ltd. के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण अत्यंत आशाजनक है, जिसे सीखने और आकलन के लिए इसकी मजबूत SaaS समाधान तथा शिक्षा प्रौद्योगिकी क्षेत्र में इसकी सशक्त बाजार उपस्थिति समर्थन देती है। ई-लर्निंग और स्केलेबल SaaS प्लेटफ़ॉर्म की ओर वैश्विक बदलाव Excelsoft को इस परिवर्तन से लाभ उठाने की स्थिति में रखता है, विशेषकर भारत में, जहाँ एडटेक बाज़ार का भविष्य अत्यंत उज्ज्वल है। Excelsoft का IPO के बाद का P/E अनुपात लगभग 57x है, जो प्रतिस्पर्धियों जैसे Sasken Technologies Ltd. (42.19x का P/E) और MPS Ltd. (26.17x का P/E) से तुलनात्मक रूप से अधिक है। 10.38% का ROE और 16.11% का ROCE कंपनी की कुशल पूंजी उपयोगिता को रेखांकित करते हैं, साथ ही 0.05x का निम्न Debt/Equity अनुपात एक स्वस्थ, ऋण-मुक्त बैलेंस शीट का संकेत देता है। यद्यपि अल्पकाल में वृद्धि मध्यम बनी रह सकती है, Excelsoft के स्केलेबल समाधान, साफ-सुथरी बैलेंस शीट और स्थिर लाभप्रदता मजबूत लचीलापन प्रदान करती है। मध्यम से दीर्घकाल में, ब्रांड की मजबूती, प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण और मूल्यांकन में सहजता का संयोजन टिकाऊ, दीर्घकालिक रिटर्न की तलाश करने वालों के लिए आकर्षक निवेश अवसर प्रस्तुत करता है। 

सिफारिश: 
परहेज करें – यद्यपि Excelsoft Technologies, विशेषकर विस्तार करते SaaS बाजार में, ठोस विकास संभावनाएं प्रस्तुत करती है, ऊंचा मूल्यांकन और ग्राहक संकेंद्रण का जोखिम सावधानी बरतने की आवश्यकता बनाता है।  
Excelsoft Technologies Ltd. के लिए पोस्ट-IPO P/E अनुपात 57x आंका गया है, जो MPS Ltd के 26.17x और Ksolves India Ltd के 22.42x जैसे समकक्षों की तुलना में काफी अधिक है। यह उच्च मूल्यांकन का संकेत देता है, खासकर जब अल्पावधि में मध्यम वृद्धि की उम्मीद है। ऊंचा मूल्यांकन महत्वाकांक्षी विकास अपेक्षाओं को दर्शाता है, जिन्हें पूरा करना कठिन हो सकता है। इसलिए, परहेज की सिफारिश अधिक मूल्यांकन और अनिश्चित अल्पकालिक वृद्धि पर आधारित है, जिससे यह उन रूढ़िवादी निवेशकों के लिए कम आकर्षक बनती है जो अधिक उचित कीमत वाले अवसर तलाश रहे हैं। दीर्घकालिक दृष्टिकोण वाले निवेशकों के लिए, कंपनी अवसर दे सकती है, लेकिन प्रतिस्पर्धात्मक दबावों के कारण निकट अवधि में अधिक जोखिम के साथ।