मार्जिन निचला स्तर छूने से Axis Bank की ऋण व जमा वृद्धि RoE सुधार को समर्थन देती है
Axis Bank Ltd.
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निवेश दृष्टिकोण और सिफारिश
अपने 19 जुलाई, 2026 के परिणाम अपडेट में, Anand Rathi Research ने Axis Bank पर अपनी खरीद रेटिंग बरकरार रखी। उद्योग से अधिक ऋण वृद्धि, जमा बाजार हिस्सेदारी में बढ़त, बेहतर लागत दक्षता, मार्जिन में अपेक्षित सुधार और ICICI Bank, HDFC Bank तथा Kotak Mahindra Bank की तुलना में मूल्यांकन छूट का हवाला देते हुए ब्रोकर Axis Bank को बड़े बाजार पूंजीकरण वाले बैंकों में अपनी पसंदीदा पसंद मानता है।
ऋण और जमा वृद्धि
Axis Bank की Q1 FY27 ऋण वृद्धि Q4 FY26 के 18.5 per cent से बढ़कर साल-दर-साल 19.0 per cent हो गई। कॉर्पोरेट ऋणों में साल-दर-साल 31 per cent वृद्धि और SME ऋणों में 25 per cent वृद्धि के समर्थन से यह प्रणाली और चुनिंदा प्रतिस्पर्धियों से अधिक रही। हालांकि, खुदरा ऋण वृद्धि लगातार छठी तिमाही में एक अंक में रही।
जमा साल-दर-साल 18.0 per cent बढ़ा, जो तुलना किए गए प्रतिस्पर्धियों में सबसे अधिक था, जबकि CASA जमा 11.2 per cent बढ़ा। मियादी जमा तेजी से बढ़ने के कारण CASA अनुपात घटकर 38 per cent रह गया। Anand Rathi को उम्मीद है कि FCNR(B) योजना जमा जुटाने को अतिरिक्त बढ़ावा देगी, तरलता मजबूत करेगी, ऋण वृद्धि को समर्थन देगी और फंडिंग लागत घटाएगी।
Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन
| मापदंड | Q1 FY27 | साल-दर-साल बदलाव |
|---|---|---|
| शुद्ध ब्याज आय | Rs 146 bn | 8.0 per cent वृद्धि |
| प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ | Rs 117 bn | 1.3 per cent वृद्धि |
| कर पश्चात लाभ | Rs 71 bn | 22.5 per cent वृद्धि |
| शुद्ध ब्याज मार्जिन | 3.46 per cent | तिमाही-दर-तिमाही 16 बेसिस पॉइंट्स कमी |
| परिचालन-व्यय-से-परिसंपत्ति अनुपात | 2.04 per cent | तिमाही-दर-तिमाही 26 बेसिस पॉइंट्स कमी |
ऋण पुनर्मूल्य निर्धारण से 9 बेसिस पॉइंट्स, बैलेंस शीट मिश्रण से 4 बेसिस पॉइंट्स और ब्याज रिवर्सल से 3 बेसिस पॉइंट्स के कारण शुद्ध ब्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 16 बेसिस पॉइंट्स घटकर 3.46 per cent रह गया। प्रबंधन का मानना है कि मार्जिन काफी हद तक निचला स्तर छू चुका है। उसे कम फंडिंग लागत, जमा का निरंतर पुनर्मूल्य निर्धारण, बेहतर खुदरा मिश्रण और FCNR(B) प्रवाह से मार्जिन में धीरे-धीरे सुधार की उम्मीद है।
परिचालन-व्यय-से-परिसंपत्ति अनुपात तिमाही-दर-तिमाही 26 बेसिस पॉइंट्स घटकर 2.04 per cent, या एकमुश्त मदों को छोड़कर 20 बेसिस पॉइंट्स घटने से परिचालन दक्षता में उल्लेखनीय सुधार हुआ।
स्थापित व्यवसायों के माध्यम से संपत्ति का निर्माण
लार्ज-कैप कंपनियां अक्सर एक मजबूत और स्थिर पोर्टफोलियो की नींव बनती हैं। DSIJ का Large Rhino दीर्घकालिक निवेशकों के लिए विस्तृत शोध के माध्यम से चुने गए मौलिक रूप से मजबूत व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित करता है।
परिसंपत्ति गुणवत्ता और प्रावधान
मौसमी रूप से कमजोर तिमाही के बावजूद परिसंपत्ति गुणवत्ता बनी रही। मौसमी रूप से अधिक कृषि ऋण चूक के कारण, सकल और शुद्ध चूक Q4 FY26 के क्रमशः 161 बेसिस पॉइंट्स और 69 बेसिस पॉइंट्स से बढ़कर 180 बेसिस पॉइंट्स और 112 बेसिस पॉइंट्स हो गई। हालांकि, वे Q1 FY26 के क्रमशः 315 बेसिस पॉइंट्स और 233 बेसिस पॉइंट्स से काफी नीचे रहीं।
Axis Bank ने Rs 20 bn के एहतियाती प्रावधान बरकरार रखे, जिससे अतिरिक्त प्रावधान बफर Rs 156 bn, या ऋणों के लगभग 1.2 per cent हो गए। प्रबंधन को आगामी अपेक्षित ऋण हानि बदलाव का केवल मामूली प्रभाव होने की उम्मीद है।
आय दृष्टिकोण और मूल्यांकन
Anand Rathi को उम्मीद है कि Axis Bank की ऋण वृद्धि उद्योग वृद्धि से करीब 100 से 150 बेसिस पॉइंट्स अधिक रहेगी। इसके FY27E और FY28E अनुमान मार्जिन सामान्यीकरण, परिचालन लाभ और घटती ऋण लागत पर आधारित हैं, जिसमें इक्विटी पर रिटर्न FY26 के करीब 12.7 per cent से बढ़कर FY28E में करीब 15 per cent होने का अनुमान है।
ब्रोकर ने FY27E और FY28E PAT अनुमान क्रमशः 2.1 per cent और 5.0 per cent बढ़ाकर Rs 307 bn और Rs 383 bn कर दिए। Rs 1,622 लक्ष्य मूल्य भागों के योग के मूल्यांकन पर आधारित है, जिसमें बैंक को FY28E कोर समायोजित बुक वैल्यू का 1.7 गुना मूल्य और सहायक कंपनियों को प्रति शेयर Rs 147 दिया गया है।
प्रमुख जोखिम
- धीमी ऋण वृद्धि।
- कॉर्पोरेट पोर्टफोलियो से अधिक चूक।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
