सूखे से जुड़ी प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद आए फाइनेंस ने मार्जिन और परिसंपत्ति गुणवत्ता बनाए रखी
AYE Finance Ltd.
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निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन
22 अक्टूबर, 2026 के अपने परिणाम अपडेट में, ICICI सिक्योरिटीज ने आए फाइनेंस पर अपनी BUY सिफारिश बरकरार रखी, जबकि लक्ष्य मूल्य Rs 285 से घटाकर Rs 200 कर दिया। यह कटौती निकट अवधि की अस्थिरता को ध्यान में रखते हुए पहले के 2 गुना की तुलना में FY28E प्रति शेयर बुक वैल्यू के 1.4 गुना के कम मूल्यांकन गुणक को दर्शाती है।
इसके बावजूद, ब्रोकर का मानना है कि आए फाइनेंस Rs 0.15 million से Rs 0.5 million टिकट-आकार खंड में अपनी स्थिति, विशिष्ट क्लस्टर और AI-ML-आधारित अंडरराइटिंग तथा निष्पादन क्षमताओं के जरिए व्यापक आर्थिक प्रतिकूल परिस्थितियों का सफलतापूर्वक सामना कर रहा है।
मजबूत Q2FY27 परिचालन प्रदर्शन
स्वस्थ प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियों में वृद्धि, अधिक वितरण और बेहतर परिचालन लीवरेज के समर्थन से आए फाइनेंस ने मजबूत Q2FY27 दर्ज किया।
| मापदंड | Q2FY27 प्रदर्शन |
|---|---|
| AUM | Rs 7,597 करोड़; QoQ में 4 per cent और YoY में 26 per cent की वृद्धि |
| वितरण | Rs 1,403 करोड़; QoQ में 15 per cent की वृद्धि |
| सितंबर 2026 वितरण | Rs 500 करोड़, त्योहारी सीजन की मांग और कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं के समर्थन से |
| शुद्ध ब्याज आय | Rs 3,346 million; QoQ में 4 per cent और YoY में 39 per cent की वृद्धि |
| PAT | Rs 867 million; QoQ में 16 per cent और YoY में 151 per cent की वृद्धि |
| औसत परिसंपत्तियों के अनुपात में परिचालन लागत | 8.61 per cent, आठ तिमाहियों का निचला स्तर |
| लागत-से-आय अनुपात | 48.3 per cent, Q1FY27 में 50.3 per cent और Q2FY26 में 56.5 per cent के मुकाबले |
| रिपोर्टेड RoA | 4.0 per cent |
स्थिर मार्जिन और कम फंडिंग लागत
ब्याज दरों में बढ़ोतरी के माहौल के बावजूद मार्जिन स्थिर रहे। रिपोर्टेड यील्ड 22.3 per cent रही, जबकि उधारी की लागत QoQ में 15 basis points घटकर 10.6 per cent रह गई। NIM QoQ में 34 basis points घटकर 15.6 per cent रहा, लेकिन प्रबंधन के FY27 मार्गदर्शन दायरे 14.25 per cent से 14.75 per cent से ऊपर बना रहा।
जून 2026 में A+ क्रेडिट-रेटिंग अपग्रेड से फंडिंग लागत को समर्थन मिला, जबकि वृद्धिशील उधारी लागत घटकर 10 per cent हो गई। प्रबंधन को उम्मीद है कि अगले वर्ष के दौरान अधिक लागत वाली पुरानी उधारियां परिपक्व होने के साथ उधारी लागत में गिरावट जारी रहेगी।
दीर्घकालिक विकास क्षमता वाले व्यवसायों की पहचान करना
असाधारण संपत्ति निर्माण अक्सर ऐसे व्यवसायों से होता है जो समय के साथ लगातार बढ़ते हैं। DSIJ का Multibagger Pick विस्तृत मौलिक शोध के माध्यम से विकास-उन्मुख कंपनियों की पहचान करने पर ध्यान केंद्रित करता है।
बेहतर होती परिसंपत्ति गुणवत्ता
तिमाही के दौरान परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार हुआ, जिसमें जोखिम वाले पोर्टफोलियो और गैर-निष्पादित परिसंपत्तियां कम रहीं। गैर-बकाया संग्रह दक्षता 99.2 per cent पर मजबूत बनी रही।
| परिसंपत्ति-गुणवत्ता मापदंड | Q2FY27 | तिमाही बदलाव |
|---|---|---|
| PAR X | 3.8 per cent | QoQ में 20 basis points की गिरावट |
| सकल NPA | 4.2 per cent | QoQ में 30 basis points की गिरावट |
| शुद्ध NPA | 1.6 per cent | QoQ में 10 basis points की गिरावट |
| क्रेडिट लागत | 3.82 per cent | 3.5 per cent के करीब आने की उम्मीद |
प्रबंधन को उम्मीद है कि क्रेडिट लागत 3.5 per cent के करीब आ जाएगी, और Q4FY27 के अंत में क्रेडिट लागत 3.5 per cent से नीचे रहेगी।
FY27 मार्गदर्शन
| मापदंड | FY27 मार्गदर्शन |
|---|---|
| AUM वृद्धि | 25 per cent से 30 per cent |
| NIM | 14.25 per cent से 14.75 per cent |
| परिचालन लागत | 8.25 per cent से 8.75 per cent |
| क्रेडिट लागत | 3.5 per cent से 4.0 per cent |
| RoA | 4.0 per cent से 4.5 per cent |
जोखिम और वृद्धि उत्प्रेरक
महाराष्ट्र, कर्नाटक और मध्य प्रदेश के कुछ हिस्सों में सूखे की स्थिति एक निगरानी योग्य जोखिम बनी हुई है, क्योंकि इन राज्यों की AUM में लगभग 18 per cent हिस्सेदारी है। प्रबंधन ने कहा कि पोर्टफोलियो पर दबाव के कोई शुरुआती संकेत नहीं थे और सूखा घोषित जिलों में वितरण को नियंत्रित किया जाएगा।
आए फाइनेंस का प्रत्यक्ष कृषि क्षेत्र में सीमित एक्सपोजर है, क्योंकि इसकी 571 शाखाएं टियर-2 और टियर-3 शहरों में स्थित हैं और यह कृषि या ग्रामीण ऋण नहीं देता है। कंपनी ने महाराष्ट्र और गुजरात में बंधक-समर्थित MLAP ऋणों के लिए अंडरराइटिंग सख्त की है। पोर्टफोलियो के 25 per cent से 28 per cent का प्रतिनिधित्व करने वाली पशुधन बुक में संग्रह स्थिर रहा है।
वृद्धि उत्प्रेरकों में Q3FY27 में 30 से अधिक नियोजित शाखाओं का जुड़ना, H2FY27 में अपेक्षित मौसमी रुझान और गोल्ड लोन तथा अन्य सुरक्षित उत्पादों में नियोजित पायलट शामिल हैं।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
