विद्या वायर्स आयपीओ: वीज, नवीकरणीय ऊर्जा आणि विद्युतीकरणावर तांबे आणि अॅल्युमिनियम वळणाचा खेळ: तुम्ही सदस्यता घ्यावी का?

एक नजर टेबल

(स्रोत Chittorgarh.in)

कंपनी आणि तिचे व्यवसाय संचालन

1981 मध्ये स्थापन झालेली, विद्या वायर्स लिमिटेड पॉवर ट्रान्समिशन, इलेक्ट्रिकल उपकरणे, नूतनीकरणीय ऊर्जा, इलेक्ट्रिक गतिशीलता आणि रेल्वे सारख्या महत्त्वपूर्ण अनुप्रयोगांसाठी तांबे आणि अॅल्युमिनियम वाइंडिंग आणि कंडक्टिव्हिटी उत्पादने तयार करते. त्याच्या पोर्टफोलिओमध्ये एनॅमल केलेले वायर्स, आयताकृती पट्टे, पेपर-इन्सुलेटेड कॉपर कंडक्टर्स, कॉपर बसबार्स, बेअर कॉपर कंडक्टर्स, विशेष वाइंडिंग वायर्स, पीव्ही रिबन्स आणि अॅल्युमिनियम पेपर-कोवर्ड पट्टे आहेत. कंपनी आनंद, गुजरात येथून कार्यरत आहे, ज्याची स्थापित क्षमता 19,680 MTPA आहे, जी 100 टक्के उपकंपनी ALCU इंडस्ट्रीज प्रायव्हेट लिमिटेड अंतर्गत नवीन युनिटद्वारे 37,680 MTPA पर्यंत वाढवण्याचा प्रस्ताव आहे. विद्या वायर्स 18 पेक्षा जास्त देशांतील पाच खंडांवर 318 पेक्षा जास्त ग्राहकांना 8,000 पेक्षा जास्त SKUs पुरवतो, कोणत्याही एकाच ग्राहकाची महसूल 9 टक्क्यांपेक्षा जास्त नाही, ज्यामुळे एक जोखीम मुक्त आणि विविध व्यवसाय मॉडेल प्रदान होते.

उद्योग दृष्टिकोन

विद्या वायर्स भारतीय वाइंडिंग आणि कंडक्टिव्हिटी उत्पादने उद्योगात कार्यरत आहे, जी पॉवर टी&डी, इलेक्ट्रिकल उपकरणे, नूतनीकरणीय ऊर्जा, ऑटोमोटिव्ह, ईव्ही आणि औद्योगिक यंत्रसामग्रीसाठी तांबे आणि अॅल्युमिनियम वायर्स, पट्टे, बसबार्स आणि पीव्ही रिबन्स पुरवतो. RHP मधील CareEdge उद्योग अहवालानुसार, भारतातील बेअर कॉपर वायर्स, बंच कॉपर कंडक्टर्स, बसबार्स, कॉपर फॉइल्स आणि सौर केबल्स सारख्या प्रमुख विभागांसाठी बाजारपेठ ग्रिड विस्तार, नूतनीकरणीय जोडणी, 5G रोलआउट आणि ईव्ही स्वीकारणे यामुळे मध्यम-एकल ते उच्च-एकल अंकांच्या खंड CAGRs वर वाढत आहे. अहवालानुसार, भारतीय वीज निर्मिती क्षमता आर्थिक वर्ष 2032 पर्यंत सुमारे 8.10 टक्के CAGR वर वाढण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे वाइंडिंग आणि कंडक्टिव्हिटी उत्पादनांसाठी सतत मागणीला पाठिंबा मिळेल. जागतिक स्तरावर, ऊर्जा संक्रमण आणि विद्युतीकरणाच्या अनुषंगाने तांबे आणि अॅल्युमिनियम कंडक्टरची खपत वाढत आहे, ज्यामुळे विद्या वायर्स सारख्या निर्यात क्षमतेसह भारतीय उत्पादकांना फायदा होतो.

विषयाचे उद्देश

• उपकंपनी ALCU मध्ये नवीन प्रकल्पासाठी कॅपेक्स फंडिंग: रु. 140.00 कोटी.​
• काही कर्जाची परतफेड/पूर्व-परतफेड: रु. 100.00 कोटी.​
• सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश (निव्वळ उत्पन्नाचा शिल्लक).

स्वॉट विश्लेषण

• बलस्थाने: भारतातील तांबे आणि अॅल्युमिनियम वाइंडिंग वायर उद्योगातील चौथ्या क्रमांकाचा खेळाडू, स्थापित क्षमतेनुसार सुमारे 5.70 टक्के हिस्सा, विस्तारानंतर तिसऱ्या क्रमांकाचा होण्याच्या तयारीत. विविध उत्पादने (8,000‑पेक्षा जास्त SKUs) आणि वीज, विद्युत, नवीकरणीय, ऑटोमोटिव्ह आणि अभियांत्रिकी या क्षेत्रांमध्ये विस्तृत ग्राहक आधार एकाग्रता जोखमी कमी करतो, तर तांबे रॉड निर्मितीमध्ये मागील एकत्रीकरण गुणवत्ता आणि खर्च नियंत्रणास समर्थन देते.​
• कमजोरी: विद्या वायर्स वीज, नवीकरणीय आणि औद्योगिक क्षेत्रांमधील चक्रीय कॅपेक्सला सामोरे जात आहे, ज्यामुळे मंदीच्या काळात त्याची प्रतिकारशक्ती मर्यादित होते. मार्जिन मध्यम आहेत, 2.74 टक्के PAT मार्जिन आणि 10.71 टक्के ROCE सह. तांबे आणि अॅल्युमिनियमवरील अवलंबित्वामुळे कंपनीला कमोडिटी किंमत अस्थिरता आणि कार्यरत भांडवलातील चढउतारांचा सामना करावा लागतो. याव्यतिरिक्त, कंपनीला नकारात्मक ऑपरेटिंग कॅश फ्लो (FY25 मध्ये -16.84 कोटींचे CFO) च्या समस्यांचा सामना करावा लागत आहे, ज्यामुळे चालू भांडवल व्यवस्थापनातील आव्हाने अधोरेखित होतात. ताज्या अंकामुळे अल्पकालीन कर्ज कमी होईल, परंतु रोख प्रवाह सुधारेल तोपर्यंत कंपनी अल्पकालीन कर्जावर अवलंबून राहू शकते.
• धमक्या: संघटित वायर/केबल आणि विशेष कंडक्टर उत्पादक तसेच असंघटित खेळाडूंकडून तीव्र स्पर्धा किंमत शक्ती मर्यादित करू शकते. नवीन प्रकल्पातील अंमलबजावणी जोखीम, कोणतीही विलंबित वृद्धी, आणि धातू आणि उत्पादनावर नियामक किंवा ESG-संबंधित कडकपणा परताव्यावर परिणाम करू शकतो.

आर्थिक कामगिरीचे तक्ते (आकडे रुपये कोटीमध्ये) (स्रोत – कंपनी RHP)

(अ) नफा आणि तोटा

4.32

4.53

निव्वळ नफा

21.50

25.69

40.87

12.06

निव्वळ नफा मार्जिन (टक्के)

2.12

2.16

2.74

2.92

ईपीएस (रु.)

1.34

1.61

2.55

0.75

 (b) ताळेबंद

(c) ऑपरेटिंग रोख प्रवाह

समवयस्क तुलना

(टीप – बाजारभाव 2 डिसेंबर, 2025 आहे)

दृष्टीकोन आणि सापेक्ष मूल्यांकन
विद्या वायर्स भारतातील बहुवर्षीय थीम्समध्ये, जसे की ग्रीड विस्तार, पॉवर T&D आधुनिकीकरण, नूतनीकरणीय क्षमता वाढ, EVs, आणि औद्योगिक कॅपेक्स यामध्ये लीवरेज्ड एक्सपोजर ऑफर करते, ज्यामुळे ALCU प्रकल्पानंतर त्याची क्षमता जवळजवळ दुप्पट होईल. कंपनीचा मजबूत ट्रॅक रेकॉर्ड दर्शवतो की गेल्या तीन वर्षांत सुमारे 14 टक्के महसूल CAGR आहे, EBITDA आणि PAT मध्ये सातत्यपूर्ण वाढ आहे. विद्या वायर्सचा पोस्ट इश्यू आणि FY25 कमाईच्या आधारे ROE 9.28 टक्के आहे आणि त्याचा ROCE 10.71 टक्के आहे, ज्यामुळे कार्यक्षम भांडवल वापर दिसून येतो, जरी त्याचे मार्जिन समकक्षांच्या तुलनेत नम्र आहे.

मूल्यांकनाच्या दृष्टीने, IPO FY25 कमाईच्या आधारे P/E 27.1x वर किंमत आहे (पोस्ट-इश्यू, पूर्णपणे पतित आधारावर). हे मूल्यांकन विस्तृत वळण वायर विशेषज्ञांच्या ओळीत किंवा किंचित वर आहे, परंतु काही विविध कंडक्टर्सच्या तुलनेत सूटवर येते ज्यांचे उच्च मार्जिन आहे, जसे की अपार इंडस्ट्रीज (P/E 38x). विद्या वायर्सचा कमी PAT मार्जिन (FY25 साठी सुमारे 2.74 टक्के) अपार इंडस्ट्रीज सारख्या स्पर्धकांच्या तुलनेत (18.24 टक्के ROE, 33.59 टक्के ROCE) आणि मध्यम लीवरेज (कर्ज/इक्विटी गुणोत्तर 0.91) मूल्यांकनाला वाजवी बनवते, स्वस्त नाही. हे मूल्यांकन नवीन क्षमतेच्या यशस्वी सुरूवात आणि वाढीच्या अपेक्षांना समाविष्ट करते.

विद्या वायर्ससाठी मुख्य सकारात्मक घटकांमध्ये ALCU प्रकल्पाची वेळेवर अंमलबजावणी, उच्च-मूल्य उत्पादने जसे की तांबे फॉइल्स, सौर केबल्स आणि PV रिबन्सचे वेगाने विस्तार, आणि नूतनीकरणक्षम ऊर्जा आणि EVs कडून सतत मजबूत मागणी यांचा समावेश आहे. नकारात्मक बाजूस, जोखमींमध्ये कमोडिटी किंमत अस्थिरता, वीज किंवा औद्योगिक भांडवल खर्चात मंदी, आणि संभाव्य प्रकल्प अंमलबजावणीतील विलंब यांचा समावेश आहे.

शिफारस
सध्या टाळा. विद्या वायर्स वाढत्या क्षेत्रात एक विस्तृत, विविधीकृत स्थान, आरोग्यदायी परतावा गुणोत्तरांसह आणि स्पष्ट भांडवल खर्च-आधारित वाढीच्या मार्गासह एकत्र करते, तरीही काही उल्लेखनीय चिंता आहेत ज्या सावधगिरीची आवश्यकता दर्शवतात. कंपनीच्या ताळेबंदावर मोठ्या प्रमाणात अल्पकालीन कर्ज आहे, जे मुख्यतः ताज्या अंकातून मिळणाऱ्या उत्पन्नाने कमी केले जाईल. तथापि, त्याच्या नकारात्मक ऑपरेटिंग रोख प्रवाहामुळे कार्यरत भांडवलाच्या आव्हानांचा उजेड पडतो. भांडवल उभारणीमुळे अल्पकालीन कर्जाच्या संदर्भात काही प्रमाणात कमी होईल, परंतु भविष्यातील कार्यरत भांडवलाच्या गरजा अल्पकालीन वित्तपुरवठा करून पूर्ण केल्या जातील जोपर्यंत ऑपरेटिंग रोख प्रवाह सकारात्मक होत नाही. याचा अर्थ असा की निकट भविष्यात कार्यरत भांडवल व्यवस्थापनावर सतत दबाव राहील. विद्या वायर्सकडे माफक मार्जिन्स आहेत, त्याच्या नवीन प्रकल्पांसाठी अंमलबजावणीचा धोका आहे, आणि योग्य (जास्त सवलतीचे नाहीत) मूल्यांकन आहे, जे काही प्रमाणात आराम देते, परंतु दीर्घकालीन स्थिती घेण्यापूर्वी व्यवसायाच्या मूलभूत गोष्टी दृढपणे स्थापित करणे आवश्यक आहे.