Adani Ports ची आंतरराष्ट्रीय व सागरी वाढ देशांतर्गत खंडावरील भू-राजकीय दबाव भरून काढते

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct Research च्या 31 जुलै 2026 च्या Adani Ports and SEZ Ltd. वरील निकाल अद्ययावतात खरेदी रेटिंग आणि Rs 2,050 ची अपरिवर्तित लक्ष्य किंमत कायम ठेवली आहे, जी Rs 1,660 च्या CMP च्या तुलनेत आहे. आंतरराष्ट्रीय बंदरे आणि सागरी व्यवसायातील मजबूत वाढ, आव्हानात्मक भू-राजकीय परिस्थिती असूनही देशांतर्गत बंदर महसुलातील सातत्यपूर्ण वाढ आणि कंपनीच्या FY31 विस्तार योजनांमुळे ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन समर्थित आहे.

ICICI Direct ने Adani Ports and SEZ चे मूल्यांकन FY28E च्या EBITDA च्या 17 पट एंटरप्राइज व्हॅल्यू वर केले आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Adani Ports and SEZ ने Q1 FY27 मध्ये Rs 10,820 कोटी एकत्रित महसूल नोंदवला, जो वर्षागणिक 19 टक्के आणि अनुक्रमे 11.5 टक्के वाढला. EBITDA वर्षागणिक 19 टक्क्यांनी वाढून Rs 6,540 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 23 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 60.4 टक्के झाले.

अहवालातील निवेदनानुसार एकत्रित PAT वर्षागणिक 10 टक्क्यांनी वाढून Rs 3,649 कोटी झाला. मात्र, सोबतच्या तिमाही आर्थिक तक्त्यात PAT Rs 3,620 कोटी दाखवला आहे.

विभागनिहाय कामगिरी

आंतरराष्ट्रीय बंदरे आणि सागरी व्यवसाय

तिमाहीत आंतरराष्ट्रीय बंदरे आणि सागरी व्यवसाय हे प्रमुख वाढीचे चालक ठरले. Q4 FY26 पासून NQXT Australia चे एकत्रीकरण आणि कोलंबोतील कामकाजाच्या विस्तारामुळे आंतरराष्ट्रीय बंदर महसूल वर्षागणिक 80 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,747 कोटी झाला. आंतरराष्ट्रीय खंड वर्षागणिक 2.96 पट वाढून 22.8 MMT झाला, तर EBITDA 2.6 पट वाढून Rs 730 कोटी झाला. EBITDA मार्जिन Q1 FY26 मधील 21 टक्क्यांवरून 42 टक्क्यांपर्यंत वाढले.

जहाज खरेदीमुळे सागरी महसूल वर्षागणिक 67 टक्क्यांनी वाढून Rs 901 कोटी झाला. जहाजांची संख्या Q1 FY26 मधील 118 वरून 135 वर पोहोचली. सागरी EBITDA वर्षागणिक 181 टक्क्यांनी वाढून Rs 404 कोटी झाला, मार्जिन 45 टक्के राहिले.

देशांतर्गत बंदरे

उत्तम माल मिश्रणामुळे, ज्यात अधिक द्रव माल, संबंधित बंदर सेवा आणि उच्च प्राप्ती यांचा समावेश आहे, देशांतर्गत बंदर महसूल वर्षागणिक 12 टक्क्यांनी वाढून Rs 6,964 कोटी झाला. मध्यपूर्वेतील संघर्षामुळे खंडावर परिणाम झाल्याने देशांतर्गत माल खंड वर्षागणिक केवळ 2 टक्क्यांनी वाढला, तर प्राप्ती वर्षागणिक 11 टक्क्यांनी वाढली. देशांतर्गत बंदर EBITDA मार्जिन 74 टक्के होते, जे Q1 FY26 मध्ये 74.8 टक्के होते.

एकूण हाताळलेला माल 138.1 MMT होता, जो वर्षागणिक 14.5 टक्क्यांनी वाढला. Adani Ports and SEZ चा अखिल भारतीय माल बाजार हिस्सा वर्षभरापूर्वीच्या 27.8 टक्क्यांच्या तुलनेत 27.6 टक्के होता, तर अखिल भारतीय कंटेनर बाजार हिस्सा 45.2 टक्क्यांच्या तुलनेत 44.8 टक्के होता.

लॉजिस्टिक्स

मध्यपूर्वेतील व्यत्ययामुळे रेल्वे कंटेनर वाहतुकीवर परिणाम झाल्याने लॉजिस्टिक्स महसूल साधारण स्थिर राहिला आणि वर्षागणिक 0.3 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,173 कोटी झाला. तरीही लॉजिस्टिक्स EBITDA वर्षागणिक 3.3 टक्क्यांनी वाढून Rs 219 कोटी झाला. कंटेनर रेल्वे खंड 179,479 TEUs वरून 145,310 TEUs वर घसरला.

मार्गदर्शन आणि FY31 विस्तार योजना

भू-राजकीय अनिश्चितता असूनही व्यवस्थापनाने FY27 साठी Rs 43,000-45,000 कोटी महसूल मार्गदर्शन आणि Rs 25,000-26,000 कोटी EBITDA मार्गदर्शन कायम ठेवले. कंपनीने FY27 साठी Rs 12,000-14,000 कोटी भांडवली खर्चाची योजना आखली आहे.

कंपनीने FY26 मधील 500 MMT च्या तुलनेत FY31 मध्ये 1 अब्ज मेट्रिक टन माल हाताळण्याचे उद्दिष्ट पुन्हा अधोरेखित केले. जहाजे, रेल्वे रेक, मल्टी-मोडल लॉजिस्टिक्स पार्क, गोदामे आणि मालकीच्या ट्रकच्या विस्तारामुळे या उद्दिष्टाला पाठबळ मिळणे अपेक्षित आहे.

व्यवस्थापनाचे FY26-FY31 दरम्यान महसुलात 19 टक्के, EBITDA मध्ये 18 टक्के आणि ऑपरेशन्समधील निव्वळ रोख प्रवाहात 18 टक्के चक्रवाढ वार्षिक वाढीचे लक्ष्य आहे. लॉजिस्टिक्स हा सर्वात वेगाने वाढणारा व्यवसाय राहण्याची अपेक्षा आहे. नियोजित FY27-FY31 भांडवली खर्च Rs 90,000-1,00,000 कोटी आहे.

व्यवस्थापन मार्ग, परिसंस्था, स्थानिक-चलन वित्तपुरवठा आणि परतावा निकष पूर्ण करणाऱ्या आंतरराष्ट्रीय अधिग्रहणांचाही विचार करत आहे.

प्रमुख जोखीम

• अपेक्षेपेक्षा कमी माल-खंड वाढ किंवा मंद आर्थिक वाढ.
• लॉजिस्टिक्स आणि सागरी व्यवसायाचा विस्तार करण्यात अपयश.