RTE मिश्रण आणि FTA विस्तारत असताना अपेक्स फ्रोजन फूड्सचे खंडाधारित वाढीचे लक्ष्य

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

जिओजित इन्व्हेस्टमेंट्स लिमिटेडने 6 ऑक्टोबर 2026 च्या अहवालात अपेक्स फ्रोजन फूड्स लि.वरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली आणि लक्ष्य किंमत Rs 430 वर सुधारित केली. ब्रोकरेजच्या मते, सुधारित प्राप्तीमुळे नफाक्षमता वाढल्याने कमकुवत खंड असूनही कंपनीने मजबूत Q1 FY27 उत्पन्न नोंदवले. वाढीचा पुढील टप्पा खंडांद्वारे चालवला जाण्याची अपेक्षा आहे.

जिओजिटला FY26 ते FY28E दरम्यान महसूल आणि EBITDA अनुक्रमे 19 per cent आणि 42 per cent च्या चक्रवाढ वार्षिक वाढीच्या दराने वाढण्याची अपेक्षा आहे. Rs 430 ची लक्ष्य किंमत निर्धारित करण्यासाठी ते अपेक्स फ्रोजन फूड्सचे मूल्यांकन FY28E EPS च्या 17 पट करते.

Q1 FY27 परिचालन कामगिरी

अपेक्स फ्रोजन फूड्स ही दक्षिण भारतातील, आंध्र प्रदेशस्थित प्रक्रिया केलेल्या कोळंबीची निर्यातदार कंपनी असून तिची प्रक्रिया क्षमता 34,240 MT आहे. Q1 FY27 मधील महसूल वर्ष-दर-वर्ष आधारावर मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहून Rs 257 crore होता. एप्रिल आणि मे दरम्यान कामगारांच्या कमतरतेमुळे आणि युद्धाशी संबंधित जहाजवाहतूक व्यत्ययांमुळे कोळंबीचा खंड वर्ष-दर-वर्ष 13 per cent ने घटून 2,624 MT झाला.

प्राप्तीतील 14 per cent वाढीने खंडातील कमकुवतपणाची भरपाई केली. कमकुवत रुपया, डॉलरच्या अधिक मजबूत किंमती आणि अधिक चांगल्या उत्पादन मिश्रणाच्या पाठबळामुळे सरासरी प्राप्ती सुमारे Rs 930 प्रति kg होती. Q2 मध्ये प्राप्ती याच स्तरावर राहण्याची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे.

Q1 FY27 मधील 11.8 per cent EBITDA मार्जिन हे कोविडपूर्व 10 ते 11 per cent च्या श्रेणीपेक्षा जास्त होते. US शुल्क 10 per cent वर निश्चित झाले असून ते ग्राहकांकडून वहन केले जाते, ज्यामुळे अमेरिकन खरेदीदारांना परतण्यास मदत झाली. US महसुलाचा वाटा Q1 FY26 मधील 54 per cent वरून 70 per cent वर वाढला. चाचणी आणि सीमाशुल्क मंजुरीतील विलंबामुळे मालवाहतूक Q2 पर्यंत पुढे ढकलली गेल्याने EU आणि UK चा वाटा 25 per cent पर्यंत घटला.

खंड वाढ आणि उत्पादन मिश्रण

व्यवस्थापनाने Q3 च्या मध्यापर्यंत विस्तारलेल्या ऑर्डर बुकच्या पाठबळावर सुमारे 12,000 MT चे FY27 खंड मार्गदर्शन कायम ठेवले. Q1 FY27 च्या खंडामध्ये रेडी-टू-ईट उत्पादनांचा वाटा 16 per cent होता आणि FY26 मधील 12 per cent च्या तुलनेत FY27 मध्ये किमान 18 ते 20 per cent चे लक्ष्य व्यवस्थापनाने ठेवले आहे.

रेडी-टू-ईट उत्पादनांना रेडी-टू-कुक उत्पादनांच्या तुलनेत प्रति kg किमान US$0.50 अधिक मार्जिन मिळते. क्षमता वापर 38 per cent होता आणि वर्षभरात वापर 35 ते 40 per cent दरम्यान राखण्याचा व्यवस्थापनाचा मानस आहे. मुक्त व्यापार करारांवर अवलंबून 14,000 ते 15,000 MT हा पुढील खंडाचा टप्पा असल्याचे कंपनीचे मत आहे.

जपानला निर्यात पुन्हा सुरू झाली आहे, रशियाला निर्यात Q2 किंवा Q3 च्या अखेरीस सुरू होऊ शकते आणि ऑस्ट्रेलियात ग्राहक लेखापरीक्षणांची प्रतीक्षा आहे.

वाढीचे उत्प्रेरक आणि जोखीम

मध्यमकालीन उत्प्रेरक

• 15 जुलै 2026 पासून प्रभावी असलेला भारत-UK FTA.
• 2027 च्या सुरुवातीच्या सुमारास अपेक्षित भारत-EU FTA.
• डिसेंबरच्या आढाव्यात US प्रतिपूरक शुल्कात संभाव्य कपात.
• सध्या 3.4 per cent असलेल्या शुल्काच्या अंतिम अँटी-डम्पिंग शुल्क आढाव्याची मुदत सप्टेंबरमध्ये आहे.

मार्जिन जोखीम

मार्जिनसाठीच्या जोखमींमध्ये शेतकरी स्तरावरील किंमतींचा समावेश आहे, ज्या अलीकडील आठवड्यांत 6 ते 7 per cent ने वाढल्या आहेत, तसेच युद्धाशी संबंधित व्यत्ययांमुळे Q4 FY26 पासून दुपटीहून अधिक वाढलेले सागरी मालभाडे यांचा समावेश आहे. त्यामुळे जिओजिटने Q1 FY27 च्या मार्जिन स्तरांपासून काही प्रमाणात मवाळपणा गृहीत धरला आहे.

उत्पन्न अंदाज

जिओजिटने FY27E महसूल अंदाज Rs 974 crore वरून Rs 1,111 crore पर्यंत, EBITDA अंदाज Rs 59 crore वरून Rs 83 crore पर्यंत आणि समायोजित PAT अंदाज Rs 31 crore वरून Rs 58 crore पर्यंत वाढवला. FY28E साठी त्यांचे अंदाज महसूल Rs 1,320 crore, EBITDA Rs 111 crore आणि समायोजित PAT Rs 79 crore असे आहेत.