मार्जिन तळ गाठताच Axis Bank ची कर्ज व ठेवी वाढ RoE सुधारणेला आधार देते
Axis Bank Ltd.
BUY
₹1,328
₹1,232.5
₹1,622
22.14%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस
19 जुलै, 2026 च्या निकाल अद्यतनात, Anand Rathi Research ने Axis Bank वरील खरेदी मानांकन कायम ठेवले. उद्योगापेक्षा वेगवान कर्जवाढ, ठेवींच्या बाजारहिस्स्यातील वाढ, सुधारती खर्च कार्यक्षमता, मार्जिनमध्ये अपेक्षित सुधारणा आणि ICICI Bank, HDFC Bank व Kotak Mahindra Bank यांच्या तुलनेत मूल्यांकनातील सवलत यांचा दाखला देत ब्रोकरने Axis Bank ला मोठ्या बाजारभांडवलाच्या बँकांमधील पसंतीची निवड मानले आहे.
कर्ज आणि ठेवी वाढ
Axis Bank ची Q1 FY27 मधील पतवाढ Q4 FY26 मधील 18.5 per cent वरून वर्षागणिक 19.0 per cent पर्यंत वेगाने वाढली. कॉर्पोरेट कर्जांमध्ये वर्षागणिक 31 per cent वाढ आणि SME कर्जांमध्ये 25 per cent वाढीच्या आधाराने ही वाढ प्रणाली व निवडक प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा जास्त होती. मात्र, किरकोळ कर्जवाढ सलग सहाव्या तिमाहीत एक अंकीच राहिली.
ठेवींमध्ये वर्षागणिक 18.0 per cent वाढ झाली, जी तुलनेतील प्रतिस्पर्ध्यांमध्ये सर्वाधिक होती, तर CASA ठेवींमध्ये 11.2 per cent वाढ झाली. मुदत ठेवींमध्ये वेगाने वाढ झाल्याने CASA गुणोत्तर 38 per cent वर घसरले. FCNR(B) योजनेमुळे ठेवी संकलनाला अतिरिक्त चालना मिळेल, तरलता मजबूत होईल, कर्जवाढीला आधार मिळेल आणि निधीचा खर्च कमी होईल, अशी Anand Rathi ची अपेक्षा आहे.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
| निदर्शक | Q1 FY27 | वर्षागणिक बदल |
|---|---|---|
| निव्वळ व्याज उत्पन्न | Rs 146 bn | 8.0 per cent वाढ |
| तरतुदीपूर्व परिचालन नफा | Rs 117 bn | 1.3 per cent वाढ |
| करानंतरचा नफा | Rs 71 bn | 22.5 per cent वाढ |
| निव्वळ व्याज मार्जिन | 3.46 per cent | तिमाही-दर-तिमाही 16 बेसिस पॉइंट्स घट |
| परिचालन-खर्च-ते-मालमत्ता गुणोत्तर | 2.04 per cent | तिमाही-दर-तिमाही 26 बेसिस पॉइंट्स घट |
कर्ज पुनर्मूल्यनिर्धारणामुळे 9 बेसिस पॉइंट्स, ताळेबंद मिश्रणामुळे 4 बेसिस पॉइंट्स आणि व्याज उलटफेरीमुळे 3 बेसिस पॉइंट्स असा परिणाम झाल्याने, निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाही-दर-तिमाही 16 बेसिस पॉइंट्सनी घसरून 3.46 per cent झाले. मार्जिनने बहुतांशी तळ गाठला असल्याचे व्यवस्थापनाचे मत आहे. कमी निधी खर्च, ठेवींचे सातत्यपूर्ण पुनर्मूल्यनिर्धारण, सुधारते किरकोळ मिश्रण आणि FCNR(B) प्रवाह यांमुळे मार्जिनमध्ये क्रमिक सुधारणा होईल, अशी अपेक्षा आहे.
परिचालन-खर्च-ते-मालमत्ता गुणोत्तर तिमाही-दर-तिमाही 26 बेसिस पॉइंट्सनी घसरून 2.04 per cent झाले, किंवा एकरकमी बाबी वगळता 20 बेसिस पॉइंट्सनी घसरले, त्यामुळे परिचालन कार्यक्षमता लक्षणीयरीत्या सुधारली.
स्थापित व्यवसायांच्या माध्यमातून संपत्ती निर्माण करणे
लार्ज-कॅप कंपन्या अनेकदा मजबूत आणि स्थिर पोर्टफोलिओचा पाया बनतात. DSIJ चे Large Rhino दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सखोल संशोधनाद्वारे निवडलेल्या मूलभूतदृष्ट्या मजबूत व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
मालमत्ता गुणवत्ता आणि तरतुदी
हंगामीदृष्ट्या कमकुवत तिमाही असूनही मालमत्ता गुणवत्ता टिकून राहिली. हंगामीदृष्ट्या जास्त कृषी कर्ज बुडीत वर्गीकरणामुळे, एकूण आणि निव्वळ बुडीत वर्गीकरण Q4 FY26 मधील अनुक्रमे 161 बेसिस पॉइंट्स आणि 69 बेसिस पॉइंट्सवरून 180 बेसिस पॉइंट्स आणि 112 बेसिस पॉइंट्सवर वाढले. मात्र, ते Q1 FY26 मधील अनुक्रमे 315 बेसिस पॉइंट्स आणि 233 बेसिस पॉइंट्सपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी राहिले.
Axis Bank ने Rs 20 bn इतक्या सावधगिरीच्या तरतुदी कायम ठेवल्या, ज्यामुळे अतिरिक्त तरतूद बफर Rs 156 bn, म्हणजेच कर्जांच्या सुमारे 1.2 per cent पर्यंत पोहोचले. आगामी अपेक्षित पततोटा संक्रमणाचा केवळ किरकोळ परिणाम होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
उत्पन्न दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
Axis Bank ची कर्जवाढ उद्योगवाढीपेक्षा सुमारे 100 ते 150 बेसिस पॉइंट्स अधिक राहील, अशी Anand Rathi ची अपेक्षा आहे. त्याच्या FY27E आणि FY28E अंदाजांमध्ये मार्जिन सामान्यीकरण, परिचालन लाभ आणि कमी होत जाणारा पतखर्च गृहीत धरला असून, इक्विटीवरील परतावा FY26 मधील सुमारे 12.7 per cent वरून FY28E मध्ये सुमारे 15 per cent पर्यंत वाढेल.
ब्रोकरने FY27E आणि FY28E PAT अंदाज अनुक्रमे 2.1 per cent आणि 5.0 per cent ने वाढवून Rs 307 bn आणि Rs 383 bn केले. Rs 1,622 लक्ष्य किंमत भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे, ज्यात बँकेला FY28E मुख्य समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 1.7 पट किंमत आणि उपकंपन्यांना प्रति शेअर Rs 147 देण्यात आले आहेत.
प्रमुख जोखीम
- कर्जवाढ मंदावणे.
- कॉर्पोरेट पोर्टफोलिओतून जास्त बुडीत वर्गीकरण.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
