Fortis Healthcare फॉरेन्सिक लेखापरीक्षणाचा दबाव कामकाज आणि वाढीसाठी तटस्थ मानला जातो

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लेखापरीक्षणाचा दबाव

ICICI Securities यांच्या 6 सप्टेंबर 2026 च्या Fortis Healthcare कंपनी अद्यतनात BUY शिफारस आणि Rs 1,075 ची अपरिवर्तित लक्ष्य किंमत कायम ठेवली आहे. दिल्ली उच्च न्यायालयाने आदेश दिलेल्या फॉरेन्सिक लेखापरीक्षणामुळे Fortis Healthcare शेअर किमतीवर नजीकच्या काळात दबाव येईल, मात्र कामकाजावर परिणाम होणार नाही, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.

दिल्ली उच्च न्यायालयाने 31 ऑगस्ट 2026 रोजी Daiichi Sankyo यांची लेखापरीक्षणाची मागणी मान्य केली आणि 24 मे 2016 पासून Fortis चे शेअर्स व निधीच्या हालचाली तपासण्यासाठी S Ramanand Aiyar & Co यांची नियुक्ती केली. या तपासात Religare Health Trust ला हस्तांतरित केलेले Rs 46.66 billion आणि Fortis-IHH-RHT Health व्यवहार साखळीचा समावेश आहे.

फॉरेन्सिक लेखापरीक्षणाची व्याप्ती आणि अपेक्षित कालावधी

लेखापरीक्षणात माजी प्रवर्तक संस्था FHHPL चा विकास, त्यानंतर तिच्या शेअर्स व मालमत्तेची विक्री आणि Fortis Healthcare मध्ये IHH ने नियंत्रण मिळवणे यांची तपासणी होईल. त्यात संबंधित मंजुरी व दाखले, Religare Health Trust कडून स्थावर मालमत्ता खरेदीसाठी गुंतवणूक उत्पन्नाचा वापर आणि Fortis अधिकारी, व्यवस्थापकीय कर्मचारी, 17 बँका व वित्तीय संस्थांची भूमिका यांचाही समावेश असेल.

ICICI Securities यांना अपेक्षा आहे की लेखापरीक्षक एका महिन्यात माहितीच्या विनंत्या जारी करतील आणि संबंधित पक्षांना दोन आठवड्यांत प्रतिसाद द्यावा लागेल. त्यानंतर अहवाल सादर करण्यासाठी लेखापरीक्षकांना सहा महिने असतील, ज्यामुळे एकूण निकाल सुमारे सात ते आठ महिन्यांत येण्याची शक्यता आहे. या वेळापत्रकामुळे नजीकच्या काळात शेअरवर दबाव येऊ शकतो, असे ब्रोकरचे मत आहे.

व्यवस्थापनाचे मूल्यांकन आणि कामकाजावरील परिणाम

Fortis Healthcare व्यवस्थापनाने सांगितले की तपासणीतील व्यवहार प्रामुख्याने IHH च्या प्रवेशापूर्वीचे आहेत आणि कंपनीने लागू कायद्यांचे पालन केले आहे. लेखापरीक्षणातून Fortis स्वच्छपणे बाहेर येईल, अशी व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. 2019 मध्ये तृतीय-पक्ष अंतर्गत आढावा घेण्यात आला होता आणि त्याचे निष्कर्ष आधीच्या न्यायालयीन कार्यवाहीत सादर करण्यात आले होते, असेही त्यांनी नमूद केले.

लेखापरीक्षणामुळे Fortis ब्रँड, रुग्णालयांतील रुग्णांची आवक, दैनंदिन कामकाज, विस्तार योजना किंवा आर्थिक कामगिरीवर परिणाम होईल अशी व्यवस्थापनाला अपेक्षा नाही. Daiichi Sankyo लेखापरीक्षणाचा खर्च उचलेल, त्यामुळे लेखापरीक्षणादरम्यानचे आर्थिक परिणाम सुरू असलेल्या खटल्यापुरतेच मर्यादित राहतील, अशी अपेक्षा आहे.

IHH च्या धोरणात्मक योजनांना अडथळा नाही

Fortis Healthcare चे सध्याचे प्रवर्तक IHH यांनी यापूर्वी आपला हिस्सा 31 per cent वरून 51 per cent पर्यंत वाढवण्याचा आणि त्यांच्या खाजगी मालकीच्या Gleneagles रुग्णालय साखळीचे Fortis मध्ये विलीनीकरण करण्याचा इरादा दर्शवला आहे. उच्च न्यायालयाचा आदेश नवीन भांडवली गुंतवणूक किंवा Gleneagles विलीनीकरणास प्रतिबंध करत नाही, असे IHH व्यवस्थापनाने स्पष्ट केले आणि Fortis हे भारतातील वाढीचे व्यासपीठ असल्याचे पुन्हा सांगितले.

अहवालानुसार, त्यामुळे या संभाव्य धोरणात्मक कृतींना लेखापरीक्षणामुळे अडथळा नाही.

आर्थिक कामगिरी आणि अंदाज

निव्वळ महसूल FY25A मधील Rs 77,828 million वरून FY26A मध्ये Rs 91,278 million झाला, तर EBITDA Rs 15,880 million वरून Rs 20,850 million झाला. EBITDA मार्जिन 20.4 टक्क्यांवरून 22.8 टक्क्यांपर्यंत वाढला, समायोजित निव्वळ नफा Rs 8,460 million वरून Rs 10,591 million झाला आणि समायोजित EPS Rs 11.2 वरून Rs 14.0 झाला.

मूल्यांकन आणि लक्ष्य किंमत

अहवालातील Rs 905 CMP वर, Fortis Healthcare चा व्यवहार FY27E EV/EBITDA च्या 27.8 पटींनी आणि FY28E EV/EBITDA च्या 22.0 पटींनी झाला.

ICICI Securities भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनाचा वापर करून आपली अपरिवर्तित Rs 1,075 लक्ष्य किंमत कायम ठेवते. ब्रोकर रुग्णालय व्यवसायाचे मूल्य FY28E EV/EBITDA च्या 27 पटींनी आणि निदान व्यवसायाचे मूल्य FY28E EV/EBITDA च्या 24 पटींनी ठरवतो.

मुख्य जोखीम

• नियामक अडथळे.
• अपेक्षेपेक्षा जास्त स्पर्धा.