ऑर्डर बुक, निर्यात आणि जटिल-घटक क्षमता विस्तारामुळे हॅपी फोर्जिंग्जमध्ये वाढ
Happy Forgings Ltd.
BUY
₹1,695
₹1,802.6
₹2,450
44.54%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि वाढीचा अंदाज
9 नोव्हेंबर, 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI सिक्युरिटीजने हॅपी फोर्जिंग्जवरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली. विद्यमान ग्राहकांकडील वॉलेट-शेअर वाढ, वेगाने वाढणारी निर्यात, दोन ते तीन वर्षांत अंमलात आणता येईल अशी सुमारे Rs 10,000 million ची ऑर्डर बुक आणि सुरू असलेल्या पुरवठा-साखळी बदलामुळे उपलब्ध असलेली मोठी जागतिक संधी यांमुळे कंपनीसमोर दीर्घकालीन वाढीचा मार्ग असल्याचा ब्रोकरचा विश्वास आहे.
हॅपी फोर्जिंग्ज अधिक जड आणि अधिक जटिल घटकांच्या क्षेत्रात विस्तार करत असल्याने, नफाक्षमताही सुधारू शकते आणि कंपनी समकक्ष तसेच उद्योगापेक्षा आघाडी कायम ठेवेल, अशी ICICI सिक्युरिटीजची अपेक्षा आहे.
Q2 FY27 आर्थिक कामगिरी
हॅपी फोर्जिंग्जने Q2 FY27 मध्ये Rs 5,007 million महसूल नोंदवला, जो YoY 33 per cent आणि QoQ 11 per cent वाढला असून ICICI सिक्युरिटीजच्या अंदाजापेक्षा 2 per cent जास्त आहे. EBITDA Rs 1,531 million होता, जो YoY 32 per cent आणि QoQ 9 per cent वाढला. EBITDA मार्जिन 30.6 per cent होते, जे YoY 10 बेसिस पॉइंट्स आणि QoQ 80 बेसिस पॉइंट्सने कमी झाले, परंतु ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 10 बेसिस पॉइंट्स जास्त होते. समायोजित PAT Rs 975 million होता, जो YoY 33 per cent आणि QoQ 7 per cent वाढला असून अंदाजापेक्षा 2 per cent जास्त आहे.
| निर्देशक | Q2 FY27 | YoY बदल | QoQ बदल | अंदाजाच्या तुलनेत |
|---|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 5,007 million | +33 per cent | +11 per cent | 2 per cent जास्त |
| EBITDA | Rs 1,531 million | +32 per cent | +9 per cent | निर्दिष्ट नाही |
| EBITDA मार्जिन | 30.6 per cent | 10 बेसिस पॉइंट्सने कमी | 80 बेसिस पॉइंट्सने कमी | 10 बेसिस पॉइंट्स पुढे |
| समायोजित PAT | Rs 975 million | +33 per cent | +7 per cent | 2 per cent जास्त |
परिचालन कामगिरी आणि विभागीय कल
परिचालन कामगिरीला YoY सुमारे 25 per cent टनेज वाढ होऊन 18,754 MT वर पोहोचणे आणि प्रति किलो प्रत्यक्षीकरणात YoY 6 per cent वाढ होऊन Rs 267 होणे यांचा पाठिंबा मिळाला. अधिक समृद्ध उत्पादन मिश्रण आणि कमोडिटी-खर्चाचे पास-थ्रू यांमुळे प्रत्यक्षीकरण वाढल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.
व्यावसायिक वाहनांमध्ये 25 per cent, प्रवासी वाहनांमध्ये 161 per cent, कृषी उपकरणांमध्ये 8 per cent, ऑफ-हायवे वाहनांमध्ये 71 per cent आणि औद्योगिक क्षेत्रात 63 per cent विभागीय वाढ झाली. देशांतर्गत तसेच डीम्ड-एक्स्पोर्ट महसूल YoY 33 per cent वाढला, तर थेट निर्यातही सुमारे 33 per cent वाढली. H1 FY26 मधील 88 per cent वरून महसुलातील मशिनिंगचा हिस्सा 90 per cent झाला. व्यावसायिक वाहनांमध्ये देशांतर्गत महसूल YoY 33 per cent वाढला, तर निर्यात 6 per cent घटली.
मागणीचे घटक आणि ऑर्डर बुक
नवीन ऑर्डर्सची अंमलबजावणी आणि बाजारहिस्सा वाढल्यामुळे देशांतर्गत व्यावसायिक वाहनांचा वेग निरोगी राहिल्याचे व्यवस्थापनाने सूचित केले. उच्च आधारामुळे H2 FY27 मध्ये कृषी-उपकरण उद्योगाचे व्हॉल्यूम कमी होण्याची अपेक्षा असली, तरी विद्यमान ग्राहकांकडून उच्च वॉलेट शेअर आणि निर्यातीतील वाढ हॅपी फोर्जिंग्जच्या वाढीला पाठिंबा देईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
ICICI सिक्युरिटीजच्या मते, वॉलेट-शेअर वाढीसोबतच नवीन औद्योगिक आणि प्रवासी-वाहन कार्यक्रमही वाढीचे अतिरिक्त घटक आहेत. Rs 10,000 million च्या नव्या व्यवसायाच्या ऑर्डर बुकपैकी सुमारे 60 per cent हिस्सा निर्यात औद्योगिक आणि प्रवासी-वाहन कार्यक्रमांसाठी आहे.
भविष्यातील वाढीच्या ट्रेंडमध्ये सहभागी होणे
संरचनात्मक बदल आणि नवकल्पना दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या संधी निर्माण करू शकतात. DSIJ चे Vriddhi Growth उदयोन्मुख ट्रेंड आणि विस्तारक्षम वाढीच्या संधींशी संबंधित व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
मार्जिन, Capex आणि नव्या संधी
कच्च्या मालाच्या किमतीतील बदल एक ते तीन महिन्यांच्या विलंबाने पास-थ्रू केले जातात आणि मालवाहतूक तसेच इतर महागाईजन्य खर्चांचे पास-थ्रू करण्यासाठी कंपनी वाटाघाटी करत असल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. अनुकूल उच्च-प्रत्यक्षीकरण उत्पादन मिश्रण, सुधारित स्क्रॅप प्रत्यक्षीकरण आणि ऑपरेटिंग लिव्हरेज यांच्या माध्यमातून FY26 च्या पातळीच्या आसपास मार्जिन टिकवण्याचे हॅपी फोर्जिंग्जचे उद्दिष्ट आहे.
कंपनीने जड फोर्ज्ड घटकांसाठी Rs 6,500 million च्या capex चे नियोजन केले आहे. यामध्ये उच्च-हॉर्सपॉवर ट्रॅक्टर अॅक्सल आणि पवन घटकांसाठी Rs 1,500 million, विनिमयक्षम हॅमर-फोर्जिंग क्षमतेसाठी Rs 3,000 million आणि डेटा-सेंटर जेनसेट घटकांच्या मशिनिंग क्षमतेसाठी Rs 2,000 million ते Rs 2,500 million यांचा समावेश आहे.
डेटा-सेंटर जेनसेट मशिनिंग संधीसाठी 2033 पर्यंत वार्षिक Rs 3,000 million च्या पुष्टी झालेल्या ऑर्डर्सचा व्यवस्थापनाने उल्लेख केला. उत्तर अमेरिकेतील व्यावसायिक-वाहन बाजारपेठेचा पाठपुरावा करत असताना हॅपी फोर्जिंग्जने जागतिक मोठ्या-इंजिन उत्पादकाकडून Rs 800 million ची चाचणी ऑर्डरही मिळवली आहे.
उत्पन्न अंदाज आणि मूल्यांकन
ICICI सिक्युरिटीजने FY27E मध्ये Rs 19,158 million, FY28E मध्ये Rs 23,161 million आणि FY29E मध्ये Rs 27,803 million महसुलाचा अंदाज व्यक्त केला आहे. EBITDA मार्जिन FY27E मधील 30.5 per cent वरून FY29E मध्ये 32.0 per cent पर्यंत वाढेल, तर EPS अनुक्रमे Rs 39.3, Rs 49.5 आणि Rs 61.5 राहण्याचा अंदाज आहे.
| निर्देशक | FY27E | FY28E | FY29E |
|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 19,158 million | Rs 23,161 million | Rs 27,803 million |
| EBITDA मार्जिन | 30.5 per cent | निर्दिष्ट नाही | 32.0 per cent |
| EPS | Rs 39.3 | Rs 49.5 | Rs 61.5 |
विस्तारणारी क्षमता आणि अंतिम बाजारपेठेतील संधी दर्शवणारी Rs 2,450 ची अपरिवर्तित लक्ष्य किंमत FY29E EPS च्या 40 पट मूल्यांकनावर आधारित आहे.
प्रमुख घसरणीचे धोके
- अपेक्षेपेक्षा कमकुवत देशांतर्गत व्यावसायिक-वाहन किंवा कृषी वाढ.
- युरोपीय आणि US व्यावसायिक-वाहन व कृषी बाजारपेठांमधील पुनर्प्राप्तीला विलंब.
- ऑर्डर अंमलबजावणीला विलंब.
- नवीन ऑर्डर्स मिळवण्यात अपयश, विशेषतः अलीकडे जाहीर केलेल्या जड-फोर्जिंग capex साठी.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
