आरोग्य विम्यातील वाढ असूनही ICICI लोम्बार्डच्या दाव्यांतील वाढीमुळे कमाईचा अंदाज कमी
ICICI Lombard General Insurance Company Ltd.
Neutral
₹1,788
₹1,597.45
₹1,960
9.62%
गुंतवणूक दृष्टीकोन आणि मूल्यांकन
नफाक्षमता आणि संयुक्त गुणोत्तरातील लक्षणीय 1QFY27 घसरणीनंतर मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने ICICI लोम्बार्डचे रेटिंग कमी करून न्यूट्रल केले. ब्रोकरेजने कंपनीचे मूल्यांकन FY28E प्रति शेअर कमाईच्या 28 पटीने करत Rs 1,960 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले.
मोटार थर्ड-पार्टी टॅरिफ वाढ, मोटार विम्यातील कमिशनमधील बदल आणि मोटार ओन-डॅमेज नफाक्षमतेचे पुनर्संरेखन यांसह उच्च संयुक्त गुणोत्तराची भरपाई करण्यासाठी आवश्यक उपायांबाबत मर्यादित दृश्यमानता असल्याचे हे रेटिंग कपात दर्शवते.
1QFY27 कार्यकारी कामगिरी
ICICI लोम्बार्डने 1QFY27 मध्ये एकूण लिखित प्रीमियममध्ये वर्षागणिक 10 टक्के वाढ नोंदवून तो Rs 88.6 billion वर नेला, जो मोठ्या प्रमाणावर MOFSL च्या अंदाजांनुसार होता. निव्वळ मिळवलेला प्रीमियम वर्षागणिक 16 टक्क्यांनी वाढून Rs 59.5 billion झाला, जो देखील अंदाजांनुसार होता.
| मेट्रिक | 1QFY27 | तुलना |
|---|---|---|
| एकूण लिखित प्रीमियम वाढ | वर्षागणिक 10% | Rs 88.6 billion; मोठ्या प्रमाणावर अंदाजानुसार |
| निव्वळ मिळवलेल्या प्रीमियमची वाढ | वर्षागणिक 16% | Rs 59.5 billion; अंदाजानुसार |
| दावे गुणोत्तर | 76.4% | 72.4% अंदाज; 1QFY26 मध्ये 73.0% |
| संयुक्त गुणोत्तर | 107.2% | 101.9% अंदाज; 1QFY26 मध्ये 102.9% |
| अंडररायटिंग तोटा | Rs 6.3 billion | 1QFY26 मध्ये Rs 2.9 billion; Rs 3.1 billion अंदाज |
| नोंदवलेला करानंतरचा नफा | Rs 4.0 billion | वर्षागणिक 46% घट; अंदाजापेक्षा 45% कमी |
प्रीमियम वाढ आणि व्यवसायाचे कल
वैयक्तिक अपघातासह आरोग्य विम्यामुळे वाढीला पाठबळ मिळाले, ज्यामध्ये निव्वळ मिळवलेला प्रीमियम वर्षागणिक 31 टक्क्यांनी वाढला. मरीन निव्वळ मिळवलेला प्रीमियम 16 टक्क्यांनी वाढला, तर मोटार निव्वळ मिळवलेला प्रीमियम 8 टक्क्यांनी वाढला.
GST कपातीनंतर मोटार विम्यातील पुनर्प्राप्ती आणि GST सूटमुळे मदत झालेल्या रिटेल आरोग्य क्षेत्रातील बाजारहिस्सा वाढीमुळे सुधारित वाढीचा मार्ग दिसेल, अशी MOFSL ची अपेक्षा आहे. एलिव्हेट उत्पादनाला रिटेल आरोग्य क्षेत्रात लक्षणीय प्रतिसाद मिळाला आहे.
दीर्घकालीन वाढीची क्षमता असलेले व्यवसाय ओळखणे
असाधारण संपत्ती निर्मिती अनेकदा कालांतराने सातत्याने वाढणाऱ्या व्यवसायांमधून होते. DSIJ चे Multibagger Pick सखोल मूलभूत संशोधनाद्वारे वाढीवर केंद्रित कंपन्या ओळखण्यावर लक्ष केंद्रित करते.
नफाक्षमतेवरील दबाव आणि अपवादात्मक तोटे
नफाक्षमता अपेक्षेपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमकुवत राहिली. दावे गुणोत्तर वाढून 76.4 टक्के झाले, तर संयुक्त गुणोत्तर 107.2 टक्क्यांवर गेले. अंडररायटिंग तोटा 1QFY26 मधील Rs 2.9 billion वरून वाढून Rs 6.3 billion झाला आणि ब्रोकरेजच्या Rs 3.1 billion च्या अंदाजापेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त होता.
नोंदवलेला करानंतरचा नफा वर्षागणिक 46 टक्क्यांनी घसरून Rs 4.0 billion झाला, ज्याचे कारण कमकुवत अंडररायटिंग आणि अपेक्षेपेक्षा कमी गुंतवणूक उत्पन्न होते. पॉलिसीधारकांचे गुंतवणूक उत्पन्न Rs 8.6 billion होते, जे अंदाजापेक्षा 12 टक्के कमी होते, तर भागधारकांचे Rs 2.9 billion चे गुंतवणूक उत्पन्न अंदाजापेक्षा 14 टक्के कमी होते.
तिमाहीत सुमारे Rs 0.63 billion चे अग्नि विभागातील दोन मोठे तोटे समाविष्ट होते, ज्यामुळे संयुक्त गुणोत्तरात सुमारे 1.0 टक्केवारी गुणांची भर पडली. सर्वोच्च न्यायालयाच्या निर्णयानंतर मोटार थर्ड-पार्टी दावा राखीव निधीत Rs 1.65 billion वाढ केल्याने 2.8 टक्केवारी गुणांची भर पडली.
अग्नि तोटे आणि मोटार थर्ड-पार्टी राखीव निधीतील वाढ वगळल्यास, संयुक्त गुणोत्तर 102.3 टक्के आणि करानंतरचा नफा सुमारे Rs 5.8 billion झाला असता, असा MOFSL चा अंदाज आहे. व्यवस्थापनाने सांगितले की अग्नि पोर्टफोलिओ ऐतिहासिक तोटा-गुणोत्तराच्या कलाकडे परतला पाहिजे. तसेच, मोटार थर्ड-पार्टी राखीव निधी विद्यमान दावे आणि आधीच अंडरराइट केलेल्या व्यवसायातून उद्भवणाऱ्या भविष्यातील दायित्वे या दोन्हींचा समावेश करतो, असेही त्यांनी म्हटले.
सुधारित कमाई अंदाज
MOFSL ने निव्वळ मिळवलेल्या प्रीमियमचे अंदाज कायम ठेवले, परंतु FY27E आणि FY28E करानंतरच्या नफ्याचे अंदाज अनुक्रमे 14 टक्के आणि 11 टक्क्यांनी कमी केले. ब्रोकरेजने FY27E साठी संयुक्त गुणोत्तराचे अंदाज 80 बेसिस पॉइंट्सने आणि FY28E साठी 20 बेसिस पॉइंट्सने वाढवले.
| मेट्रिक | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| करानंतरचा नफा | Rs 28.0 billion; वर्षागणिक मोठ्या प्रमाणावर स्थिर | Rs 34.5 billion |
| संयुक्त गुणोत्तर | 103.3% | 102.2% |
भांडवली स्थिती आणि गुंतवणूक पोर्टफोलिओ
ICICI लोम्बार्डचा गुंतवणूक पोर्टफोलिओ वर्षागणिक 9 टक्क्यांनी वाढून Rs 605.8 billion झाला. गुंतवणूक लीव्हरेज 3.6 पट आणि सॉल्व्हन्सी 2.71 पट होती.
प्रमुख जोखीम
- मोटार ओन-डॅमेज आणि व्यावसायिक क्षेत्रांतील सातत्यपूर्ण स्पर्धात्मक तीव्रता.
- उच्च दावे अनुभव.
- अंडररायटिंग कामगिरी पूर्ववत करण्यासाठी आवश्यक किंमतनिर्धारण, कमिशन आणि नफाक्षमता उपायांबाबत मर्यादित दृश्यमानता.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
