इनपुट महागाईतून मार्जिन सावरत असताना मिसेस बेक्टर फूड स्पेशालिटीजला बेकरी-आधारित वाढीची अपेक्षा
Mrs. Bectors Food Specialities Ltd.
BUY
₹210
₹207.6
₹275
30.95%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
9 नोव्हेंबर 2026 च्या निकाल अद्ययावतमध्ये, आनंद राठी रिसर्चने Q2FY27 मधील अपेक्षेनुरूप कामगिरी आणि सुधारित वाढीच्या दृष्टिकोनानंतर मिसेस बेक्टर फूड स्पेशालिटीजवरील BUY रेटिंग कायम ठेवले. ब्रोकरेजच्या मते उत्पन्नाची दृश्यमानता मजबूत असून मूल्यांकन वाजवी आहे. सप्टेंबर 2028E EPS च्या 35 पट गुणकाच्या आधारावर त्यांनी लक्ष्य किंमत Rs250 वरून Rs275 पर्यंत वाढवली, तर पूर्वीचे मूल्यांकन 35 पट FY28E EPS वर आधारित होते.
अहवालातील Rs210 च्या CMP वर, शेअर अनुक्रमे FY27E, FY28E आणि FY29E EPS च्या 37 पट, 29 पट आणि 25 पट दराने व्यवहार करत होता.
| निकष | पूर्वीचे | सध्याचे |
|---|---|---|
| रेटिंग | BUY | BUY |
| लक्ष्य किंमत | Rs250 | Rs275 |
| मूल्यांकनाचा आधार | 35 पट FY28E EPS | 35 पट सप्टेंबर 2028E EPS |
Q2FY27 आर्थिक कामगिरी
मिसेस बेक्टर फूड स्पेशालिटीजने विक्रमी Q2FY27 एकत्रित महसूल Rs6,305 million नोंदवला, जो YoY 14.3 per cent ने वाढला. EBITDA YoY 19.1 per cent ने वाढून Rs825 million झाला, तर PAT YoY 25.1 per cent ने वाढून सुमारे Rs458 million झाला. जास्त इनपुट खर्च असूनही EBITDA मार्जिन YoY 50 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 13.1 per cent झाले आणि QoQ स्थिर राहिले, जे 13 per cent च्या बाजारातील अपेक्षेनुरूप होते.
| Q2FY27 निकष | नोंदवलेली कामगिरी |
|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs6,305 million; YoY 14.3 per cent वाढ |
| EBITDA | Rs825 million; YoY 19.1 per cent वाढ |
| PAT | सुमारे Rs458 million; YoY 25.1 per cent वाढ |
| EBITDA मार्जिन | 13.1 per cent; YoY 50 बेसिस पॉइंट्स वाढ आणि QoQ स्थिर |
| बेकरी महसूल | Rs2,370 million; YoY 22 per cent वाढ |
| बिस्किट महसूल | Rs3,830 million; YoY 9 per cent वाढ |
बेकरी महसूल वाढीस इंग्लिश ओव्हनच्या मध्यम-किशोर टक्केवारीतील व्हॉल्यूम वाढीचा आणि उच्च-किशोर टक्केवारीतील मूल्यवाढीचा, तसेच QSR ग्राहकांकडून संस्थात्मक बेकरी मागणीतील पुनर्प्राप्तीचा आधार मिळाला. देशांतर्गत बिस्किट व्हॉल्यूममध्ये 4 ते 5 per cent वाढ झाली, तर सुमारे 3 per cent QoQ किंमतवाढीमुळे मूल्यवाढीला आधार मिळाला.
खर्चाचा दबाव आणि किंमतविषयक उपाय
ब्रोकरेजने नमूद केले की, सामान्यपेक्षा कमी पावसानंतरची कमकुवत ग्रामीण मागणी आणि पश्चिम आशियाशी संबंधित शिपिंगमधील व्यत्ययामुळे बिस्किट आणि निर्यात व्यवसायावर मर्यादा आल्या. खाद्यतेल, साखर आणि पॅकेजिंग खर्च वाढल्याने किमतीतून वसुली महागाईच्या मागे राहिल्यामुळे तिमाही-दर-तिमाही सकल मार्जिनमध्ये घट झाली. व्यवस्थापनाने सांगितले की किंमतविषयक उपाय आणि प्रोजेक्ट IMPACT मधील बचतीमुळे खर्चाच्या दबावाचा बहुतांश भाग भरून निघाला, मात्र संपूर्ण नाही.
कंपनीने Q2FY27 मध्ये सुमारे 3 per cent किंमतवाढ केली आणि ऑक्टोबर 2026 मध्ये आणखी वाढ लागू केली; नोव्हेंबर 2026 मध्ये अतिरिक्त उपाय अपेक्षित आहेत. Rs5 आणि Rs10 पॅकमधील ग्रामेज कमी करून FY27 मध्ये एकत्रित सुमारे 5 ते 6 per cent किंमतवाढ होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
भविष्यातील वाढीच्या ट्रेंडमध्ये सहभागी होणे
संरचनात्मक बदल आणि नवकल्पना दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या संधी निर्माण करू शकतात. DSIJ चे Vriddhi Growth उदयोन्मुख ट्रेंड आणि विस्तारक्षम वाढीच्या संधींशी संबंधित व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
वाढीचा दृष्टिकोन आणि उत्पन्न अंदाज
सणासुदीची मागणी, किंमतवाढ, वितरण विस्तार, प्रीमियमायझेशन, बेकरीतील सातत्यपूर्ण गती आणि प्रलंबित निर्यात ऑर्डर्सच्या पुनर्प्राप्तीच्या मदतीने FY27 मध्ये मध्यम-किशोर टक्केवारीतील महसूल वाढ आणि H2FY27 मध्ये मध्यम ते उच्च-किशोर टक्केवारीतील वाढ अपेक्षित असल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले आहे.
Q3FY27 मध्ये महागाई शिखरावर पोहोचेल आणि EBITDA मार्जिन सुमारे 13.1 per cent वर टिकून राहून Q4FY27 मध्ये 13.5 ते 14 per cent पर्यंत सुधारेल, अशी अपेक्षा आहे. व्यवस्थापनाने 14 ते 15 per cent चे मध्यमकालीन मार्जिन लक्ष्य कायम ठेवले आहे. किंमतवाढ, अधिक मूल्यवर्धित उत्पादन मिश्रण आणि खर्च बचतीच्या पाठबळावर आनंद राठीला FY26 ते FY29E दरम्यान EBITDA मार्जिनमध्ये 180 बेसिस पॉइंट्सची वाढ होऊन ते 14.4 per cent पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.
| आर्थिक वर्ष | महसूल | EBITDA | PAT |
|---|---|---|---|
| FY27E | Rs23,412 million | Rs3,151 million | Rs1,754 million |
| FY28E | Rs26,584 million | Rs3,756 million | Rs2,194 million |
अहवालातील Rs210 च्या CMP वर, शेअर खालील उत्पन्न गुणकांवर व्यवहार करत होता:
| आर्थिक वर्ष | EPS | CMP गुणक |
|---|---|---|
| FY27E | Rs5.7 | 37 पट |
| FY28E | Rs7.2 | 29 पट |
| FY29E | Rs8.5 | 25 पट |
वितरण आणि क्षमता विस्तार
वितरण हा दृष्टिकोनाचा प्रमुख चालक आहे. 40,000 च्या वार्षिक लक्ष्याच्या तुलनेत कंपनीने H1FY27 मध्ये 30,000 हून अधिक थेट आउटलेट्स जोडले, ज्यामुळे थेट पोहोच सुमारे 345,000 आउटलेट्सपर्यंत वाढली. वितरकांच्या संख्येतील भरही 10 ते 15 per cent ने वाढवली.
एकूण बिस्किट संख्यात्मक पोहोच सुमारे 700,000 आउटलेट्स आहे, FY30E पर्यंत 900,000 ते 1 million चे लक्ष्य आहे. इंग्लिश ओव्हनने मागील वर्षात 12,000 ते 13,000 आउटलेट्स जोडले.
क्विक कॉमर्सचा B2C महसुलात सुमारे 22 per cent वाटा आहे आणि त्यातून सामान्य व्यापारापेक्षा बेकरीमध्ये अधिक मार्जिन मिळते, जरी त्यासाठी विपणनातील जास्त गुंतवणूक आवश्यक असते. नवीन कोलकाता आणि खोपोली सुविधा विस्तारत आहेत आणि इन-हाउस विस्तार व तृतीय-पक्ष उत्पादनाद्वारे सुमारे 20 per cent बेकरी वाढीची संधी व्यवस्थापनाला दिसत आहे.
प्रमुख जोखीम
- नवीन उत्पादन लॉन्चचे अपयश.
- प्रमुख इनपुट किमतींमध्ये तीव्र वाढ.
- किंमत-आधारित स्पर्धा.
- निर्यातीवर परिणाम करणारा दीर्घकाळ चालणारा भू-राजकीय संघर्ष.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
