वस्तूंची महागाई असूनही ओरिएंट इलेक्ट्रिकचे प्रीमियम पंखे आणि वितरण विस्तार वाढ कायम ठेवतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

16 ऑक्टोबर 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI सिक्युरिटीजने ओरिएंट इलेक्ट्रिकवरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली आणि DCF-आधारित लक्ष्य किंमत Rs 220 वरून वाढवून Rs 240 केली. प्रीमियमायझेशन, उत्पादन नवकल्पना आणि वितरणातील उच्च उत्पादकता व्यापक वाढीला पाठबळ देत असल्याने ब्रोकरेज सकारात्मक राहिले आहे, तर वस्तूंची महागाई असूनही खर्च सुसूत्रीकरण उपाय नफाक्षमतेला मदत करत आहेत.

Q2FY27 आर्थिक कामगिरी

ओरिएंट इलेक्ट्रिकने मजबूत Q2FY27 नोंदवला. महसूल वार्षिक आधारावर 25.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 8,793 million झाला, EBITDA 49.7 टक्क्यांनी वाढून Rs 568 million झाला आणि समायोजित PAT 124.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 271 million झाला. परिचालन लाभ, अधिक चांगला उत्पादन मिश्रण आणि खर्च सुसूत्रीकरणामुळे EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर 110 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 6.5 टक्के झाले.

तथापि, वस्तूंच्या महागाईमुळे स्थूल मार्जिन 251 बेसिस पॉइंट्सने घटले. इतर उत्पन्न वार्षिक आधारावर 56.8 टक्क्यांनी वाढले आणि PAT मार्जिनला देखील पाठबळ मिळाले. तिमाही निकालाने ब्रोकरेजच्या अंदाजांना मागे टाकले, पूर्ण केले की कमी पडले, हे अहवालात नमूद केलेले नाही.

इलेक्ट्रिकल कन्झ्युमर ड्युरेबल्सची वाढ

इलेक्ट्रिकल कन्झ्युमर ड्युरेबल्स व्यवसायात, पंख्यांमधील महसुलाने उच्च दुहेरी-अंकी वाढ नोंदवली आणि उद्योगापेक्षा चांगली कामगिरी केली, ज्यामुळे बाजारहिस्सा वाढीस पाठबळ मिळाले. प्रीमियम उत्पादनांचा पंख्यांच्या महसुलात सुमारे 40 टक्के वाटा होता, नवीन उत्पादनांच्या लाँचिंगचा वाटा 30 टक्क्यांहून अधिक होता आणि BLDC पंख्यांमध्ये वार्षिक आधारावर सुमारे 26 टक्के वाढ होऊन ते ओरिएंट इलेक्ट्रिकच्या सीलिंग-फॅन पोर्टफोलिओच्या सुमारे 30 टक्के झाले.

वॉटर हीटर्स आणि गारमेंट-केअर उत्पादनांच्या नेतृत्वाखाली उपकरणांनीही दुहेरी-अंकी वाढ नोंदवली. ICICI सिक्युरिटीजच्या मते, खंड-आधारित वाढ आणि मोजूनमापून केलेल्या किंमतवाढीचे संयोजन ब्रँडची पसंती आणि अंमलबजावणी सुधारत असल्याचे दर्शवते.

प्रीमियमायझेशन आणि वितरणाचा कल

लाइटिंगमध्येही प्रीमियमायझेशन सुरू राहिले. उच्च-मूल्य ल्युमिनेअर्सचा लाइटिंग मिश्रणात 66 टक्के वाटा होता, तर मजबूत चौकशी पाइपलाइन आणि नवीन उत्पादन विकासाच्या पाठबळाने व्यावसायिक लाइटिंगमध्ये उच्च एक-अंकी दराने वाढ झाली.

वायर्सचा महसूल वार्षिक आधारावर दुपटीहून अधिक झाला, तर स्विचेस आणि स्विचगिअरमध्ये उच्च दुहेरी-अंकी वाढ नोंदवली गेली. व्यवस्थापनाने नमूद केले की पंखे विकणाऱ्या सुमारे 45 टक्के आउटलेट्समध्ये वायर्सचीही विक्री होते, ज्यामुळे वितरणाचा फायदा निर्माण होतो. ई-कॉमर्समध्ये उच्च दुहेरी-अंकी दराने वाढ झाली आणि क्विक कॉमर्स जवळपास दुप्पट झाले; त्याचा डिजिटल महसुलात सुमारे 15 टक्के वाटा होता.

व्यवस्थापन उपक्रम आणि मार्जिनचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने थेट-बाजार मॉडेलचा विस्तार मध्य प्रदेश, छत्तीसगड आणि झारखंडमध्ये केला आणि पंखे वितरण नेटवर्कमध्ये सुमारे 3,000 ते 4,000 आउटलेट्सची भर घातली. व्यवस्थापनाने म्हटले की एकूण व्यवसायाच्या तुलनेत थेट-बाजार क्षेत्रांमध्ये नवीन उत्पादनांचा महसुलात सुमारे 500 ते 600 बेसिस पॉइंट्स अधिक वाटा असतो, तसेच अशा बाजारपेठा मार्जिन वाढवणाऱ्या आहेत.

प्रोजेक्ट संचयने Q2FY27 मध्ये सुमारे Rs 130 million आणि H1FY27 मध्ये Rs 230 million ची बचत केली. व्यवस्थापनाने विविध श्रेणींमध्ये पुढील किंमतवाढ लागू केली, परंतु पंखे आणि उपकरणांमध्ये किंमतनिर्धारणाने महागाईपैकी केवळ सुमारे 80 टक्के भरपाई केल्याचा अंदाज व्यक्त केला.

व्यवस्थापनाने सुमारे 32 टक्के दीर्घकालीन स्थूल-मार्जिनचे उद्दिष्ट आणि दुहेरी-अंकी EBITDA-मार्जिनचे उद्दिष्ट पुन्हा अधोरेखित केले. महागाईने लाभ शोषून न घेतल्यास, हैदराबाद सुविधेतील अधिक वापरामुळे स्थिर स्थितीत मार्जिनमध्ये सुमारे 20 ते 30 बेसिस पॉइंट्सची भर पडू शकते. मास्टर-डिस्ट्रिब्युटर-आधारित विक्रीतून थेट-बाजार विक्रीकडे झालेल्या बदलामुळे अंशतः कार्यकारी भांडवलाचे दिवस वाढून 34 दिवस झाले.

नफा अंदाज आणि मूल्यांकन

ICICI सिक्युरिटीजने FY26 ते FY28E महसूल आणि PAT CAGR अनुक्रमे 20.0 टक्के आणि 43.4 टक्के गृहीत धरले आहेत, तर इक्विटीवरील परतावा 14 टक्क्यांपेक्षा अधिक आहे. FY27E आणि FY28E साठीचे त्यांचे EPS अंदाज अनुक्रमे 16.1 टक्के आणि 5.3 टक्क्यांनी वाढवण्यात आले.

प्रमुख धोके

• इनपुट किमतींमध्ये तीव्र वाढ.
• अधिक तीव्र स्पर्धात्मक दबाव.
• नवीन उत्पादने किंवा प्रकल्प सुरू करण्यात विलंब.

यापैकी कोणताही धोका ICICI सिक्युरिटीजच्या अंदाजांच्या तुलनेत नफ्यात घट करू शकतो.