पॉलीकॅब इंडियाला देशांतर्गत W&C मागणी आणि सौर-चालित FMEG वाढीचा लाभ
Polycab India Ltd.
BUY
₹9,215
₹8,080.35
₹10,764
16.81%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
16 जुलै, 2026 च्या Q1FY27 निकाल अद्यतनात, PL रिसर्चने शेअर किमतीतील अलीकडील घसरण आणि नफ्याच्या अंदाजांमध्ये केलेल्या वाढीच्या सुधारणांनंतर पॉलीकॅब इंडियाचे रेटिंग Accumulate वरून BUY केले. ब्रोकरने FY28E किंमत-ते-नफा गुणोत्तराच्या 40 पट आधारित भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनाचा वापर करून लक्ष्य किंमत Rs 10,503 वरून Rs 10,764 पर्यंत वाढवली.
PL रिसर्चला FY26 ते FY28E दरम्यान महसूल, EBITDA आणि PAT अनुक्रमे 22.6 टक्के, 23.0 टक्के आणि 22.9 टक्के चक्रवाढ वार्षिक दराने वाढण्याची अपेक्षा आहे. या सुधारणांमध्ये मजबूत देशांतर्गत मागणी दिसून येते.
| अंदाजातील सुधारणा | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| विक्री | +1.6% | +2.0% |
| EBITDA | +1.6% | +2.0% |
| EPS | +1.8% | +2.1% |
मजबूत Q1FY27 आर्थिक कामगिरी
पॉलीकॅब इंडियाने मजबूत Q1FY27 नोंदवला, ज्यात विक्री वर्ष-दर-वर्ष 39.0 टक्क्यांनी वाढून Rs 82,097 million झाली, जी PL रिसर्चच्या अंदाजापेक्षा 4.7 टक्के अधिक होती. EBITDA 32.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 11,362 million झाला, जो अंदाजापेक्षा 5.8 टक्के अधिक होता, तर समायोजित PAT 32.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 7,843 million झाला, जो अंदाजापेक्षा 10.8 टक्के अधिक होता.
| Q1FY27 मेट्रिक | नोंदवलेले | वर्ष-दर-वर्ष बदल | अंदाजाच्या तुलनेत |
|---|---|---|---|
| विक्री | Rs 82,097 million | +39.0% | +4.7% |
| EBITDA | Rs 11,362 million | +32.5% | +5.8% |
| समायोजित PAT | Rs 7,843 million | +32.5% | +10.8% |
EBITDA मार्जिन 13.8 टक्के होता, जो वर्ष-दर-वर्ष 70 बेसिस पॉइंट्सने कमी झाला, पण ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 10 बेसिस पॉइंट्स अधिक होता. एकूण मार्जिन वर्ष-दर-वर्ष 300 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 23.8 टक्क्यांवर आला, जो अंदाजित 25.6 टक्क्यांपेक्षा कमी होता.
भविष्यातील वाढीच्या ट्रेंडमध्ये सहभागी होणे
संरचनात्मक बदल आणि नवकल्पना दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या संधी निर्माण करू शकतात. DSIJ चे Vriddhi Growth उदयोन्मुख ट्रेंड आणि विस्तारक्षम वाढीच्या संधींशी संबंधित व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
वायर्स आणि केबल्स: देशांतर्गत मागणीमुळे वाढ
वायर्स आणि केबल्स विभागाने Rs 71,553 million महसूल मिळवला, जो वर्ष-दर-वर्ष 39.4 टक्क्यांनी वाढला; याला निरोगी देशांतर्गत मागणी, अंमलबजावणी आणि कमोडिटीशी निगडित प्राप्तींनी आधार दिला. देशांतर्गत वायर्स आणि केबल्स महसूल 42.8 टक्क्यांनी वाढला.
वायर्सनी केबल्सपेक्षा चांगली कामगिरी केली, तर चॅनेल विक्री संस्थात्मक विक्रीपेक्षा वेगाने वाढली. उच्च आधारावर खंड कमी ते मध्यम एकेरी अंकांनी वाढले. विभागाचा EBIT 26.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 9,533 million झाला, पण EBIT मार्जिन वर्ष-दर-वर्ष 140 बेसिस पॉइंट्सने कमी होऊन 13.3 टक्क्यांवर आला.
भू-राजकीय व्यत्ययांमुळे आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय वर्ष-दर-वर्ष 13.0 टक्क्यांनी घटला. व्यवस्थापनाने वायर्स आणि केबल्स EBIT-मार्जिनचे 11 टक्के ते 13 टक्के मार्गदर्शन कायम ठेवले.
FMEG: सौर आणि प्रीमियम उत्पादने मार्जिन विस्तारास आधार
FMEG महसूल वर्ष-दर-वर्ष 70.7 टक्क्यांनी वाढून Rs 7,612 million झाला, तर विभागाचा EBIT Rs 96 million वरून Rs 606 million झाला. परिणामी, ऑपरेटिंग लिव्हरेज आणि अधिक प्रीमियम-उत्पादन मिश्रणामुळे विभागाचे मार्जिन 580 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 8.0 टक्क्यांवर गेले.
PM सूर्य घर योजना, राज्य प्रोत्साहने आणि रूफटॉप-सौर स्वीकारामुळे समर्थित सौर उत्पादने वर्ष-दर-वर्ष दुपटीहून अधिक वाढली आणि सर्वात मोठी FMEG श्रेणी राहिली. प्रीमियम उत्पादनांचा FMEG पोर्टफोलिओमध्ये सुमारे 25 टक्के वाटा होता, ज्यात पंख्यांमध्ये सुमारे 33 टक्के आणि लाइटिंग व ल्युमिनेअर्समध्ये 38 टक्के होते. व्यवस्थापनाने FY30 पर्यंत 10 टक्के FMEG EBITDA मार्जिनचे लक्ष्य पुन्हा सांगितले.
EPC, ऑर्डर बुक आणि मध्यमकालीन दृष्टिकोन
EPC व्यवसायाने Rs 3,077 million महसूल नोंदवला, जो वर्ष-दर-वर्ष 11.4 टक्क्यांनी कमी झाला. मात्र, EBIT 26.4 टक्क्यांनी वाढून Rs 338 million झाला आणि मार्जिन 330 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 11.0 टक्क्यांवर गेले.
भारतनेट आणि RDSS ऑर्डर बुक सुमारे Rs 1,09,000 million होते, ज्यात सुमारे Rs 80,000 million चे भारतनेट ऑर्डर्स आणि Rs 29,000 million चे RDSS ऑर्डर्स होते.
व्यवस्थापनाला ट्रान्समिशन आणि वितरण, नवीकरणीय ऊर्जा, उत्पादन, रेल्वे, लॉजिस्टिक्स, डेटा सेंटर्स, संरक्षण, इलेक्ट्रिक-वाहन चार्जिंग पायाभूत सुविधा आणि खासगी भांडवली खर्चातून मध्यमकालीन मागणीला आधार अपेक्षित आहे. FY30 पर्यंत एकूण महसुलातील निर्यातीचा वाटा 10 टक्क्यांपेक्षा अधिक करण्याचे उद्दिष्ट त्याने पुन्हा सांगितले.
कार्यशील भांडवल
कच्चा माल खरेदीसाठी पतपत्रांमुळे देय दिवस वाढल्याने Q1FY27 मध्ये सरासरी कार्यशील-भांडवल दिवस सुधारून 15 झाले. दीर्घकालीन काळात कार्यशील-भांडवल दिवस 45 ते 50 दिवसांपर्यंत सामान्य होतील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
