PVC मागणी सामान्य होत असताना आणि मार्जिन सुधारत असताना Prince Pipes ने FY27 वाढ मार्गदर्शन कायम ठेवले

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

मिश्र Q1FY27 कामगिरीनंतर ICICI Securities ने Prince Pipes and Fittings Ltd. वरील आपली खरेदी शिफारस कायम ठेवली. ब्रोकरने 23 पट FY28E EPS वर आधारित Rs 370 चे अपरिवर्तित लक्ष्य मूल्यही कायम ठेवले, जे सध्याच्या Rs 277 बाजारभावाशी तुलना करता आहे.

Prince Pipes ही देशांतर्गत PVC पाइपच्या सर्वात मोठ्या उत्पादकांपैकी एक असून, तिचा बाजार हिस्सा सुमारे 5 टक्के आहे, एकत्रित सुमारे 4.35 LTPA क्षमतेचे नऊ उत्पादन प्रकल्प आणि 1,500 हून अधिक वितरकांचे वितरण जाळे आहे.

Q1FY27 आर्थिक कामगिरी

पाइपिंगचे प्रमाण वर्षागणिक 7 टक्क्यांनी घटून 40,729 MT झाले असतानाही, Q1FY27 मध्ये परिचालन उत्पन्न वर्षागणिक 5 टक्क्यांनी वाढून Rs 609 कोटी झाले. जून 2026 पर्यंत PVC रेझिनवरील आयात शुल्क स्थगित केल्याने वितरण वाहिन्यांतील साठा कमी करण्यात आला आणि त्यानंतर एप्रिल 2026 मध्ये PVC किमतींमध्ये तीव्र सुधारणा झाली, परिणामी प्रमाणात घट झाली.

उत्तम उत्पादन आणि अंतिम-वापरकर्ता मिश्रणाच्या पाठबळावर EBITDA मार्जिन सुमारे 12.7 टक्क्यांपर्यंत वाढले. बाथवेअरमधून Rs 13 कोटी महसूल मिळाला, तरी या विभागाला Rs 5 कोटींचा EBITDA तोटा झाला.

FY27 वाढ आणि मार्जिनचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने FY27 साठी 12-15 टक्के प्रमाण-वाढीचे आणि 11-13 टक्के EBITDA-मार्जिनचे मार्गदर्शन कायम ठेवले. PVC मागणी सामान्य झाल्याने, वितरण वाहिन्यांतील साठा भरून काढल्याने, उत्पादनांचे प्रीमियमायझेशन पुढे गेल्याने, वितरकांचा आधार विस्तारल्याने आणि क्षमता वापर सुधारल्याने Q2FY27 पासून प्रमाणात पुनर्प्राप्ती अपेक्षित आहे.

व्यवस्थापनाने सांगितले की किमान आयात किंमत आणि 16 जूनपासून आयात शुल्क सवलत मागे घेतल्याने PVC किमती स्थिर होण्यास मदत झाली. CPVC आणि PPR प्लंबिंग प्रणालींच्या अनुकूल मिश्रणामुळे तसेच Haridwar प्रकल्पातून व्यावसायिक पुरवठा सुरू झालेल्या कमी-आवाजाच्या ड्रेनेज पाइपिंग प्रणाली DECILO सहित नव्या उत्पादनांमुळे मार्जिन सुधारण्यास पाठबळ अपेक्षित आहे.

बाथवेअर आणि भांडवली खर्च

व्यवस्थापनाला Q2FY27 पासून बाथवेअरमध्ये लक्षणीय सुधारणा अपेक्षित असून, Q3FY27 पर्यंत Rs 25 कोटींचा तिमाही महसूल दराचे लक्ष्य आहे, ज्यामुळे हा व्यवसाय ब्रेक-इव्हनच्या जवळ येऊ शकतो. Q1FY27 मध्ये Aquel अधिग्रहणावर खर्च केलेल्या Rs 40-45 कोटींसह FY27 साठी Rs 200-210 कोटींच्या भांडवली खर्चाचे मार्गदर्शन कायम ठेवले.

दीर्घकालीन वाढ धोरण

Prince Pipes चे दीर्घकालीन वाढ धोरण नवकल्पना आणि संशोधन व विकास, वितरक विस्तार, किरकोळ विक्रेता विस्तार आणि ब्रँड उभारणीवर आधारित आहे. पूर्णपणे लागू केलेली वितरक व्यवस्थापन प्रणाली दुय्यम विक्री आणि किरकोळ विक्रेत्यांच्या साठ्याची रिअल-टाइम दृश्यता देते, लक्ष्यित प्रोत्साहन कार्यक्रमांना पाठबळ देते आणि मागणी नियोजनाला पुश-आधारित मॉडेलमधून पुल-आधारित मॉडेलकडे वळवण्याचा उद्देश आहे.

ICICI Securities च्या मते, विक्री दलाच्या स्वयंचलनासह ओळखलेल्या जिल्हा आणि तालुका रिक्त क्षेत्रांमध्ये वितरण वाहिन्यांचा विस्तार असंघटित तसेच संघटित प्रतिस्पर्ध्यांकडून बाजार हिस्सा वाढविण्यास मदत करू शकतो.

नफा अंदाज

ICICI Securities ने FY27E आणि FY28E नफा अंदाजात सूक्ष्म बदल केले. ब्रोकरने FY26-FY29E दरम्यान महसूल, EBITDA आणि PAT मध्ये अनुक्रमे सुमारे 14 टक्के, 29 टक्के आणि 52 टक्के CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.

प्रमुख जोखीम

• PVC किंवा CPVC रेझिनच्या किमतींमध्ये तीव्र घट.
• कृषी, पायाभूत सुविधा किंवा स्थावर मालमत्ता क्षेत्रातील गतिविधी मंदावणे.