NIM विस्तार, कर्जवाढ आणि कमी पतखर्चामुळे Federal Bank चा Q1 नफा अंदाजापेक्षा जास्त
The Federal Bank Ltd.
Buy
-
₹320.35
₹400
-
1QFY27 कामगिरीतील ठळक मुद्दे
Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ने Federal Bank ची 1QFY27 कामगिरी मजबूत असल्याचे म्हटले असून, निव्वळ व्याज उत्पन्नातील वाढ, मार्जिन विस्तार आणि कमी पतखर्चामुळे नफ्यातील गतीला पाठबळ मिळाले. करानंतरचा नफा (PAT) Rs 1,180 कोटी होता, जो वार्षिक आधारावर 37% वाढला आणि तिमाही आधारावर 7% घटला, तसेच MOFSL च्या अंदाजापेक्षा 3% अधिक होता.
| निर्देशक | 1QFY27 | वार्षिक बदल | तिमाही बदल | टिप्पणी |
|---|---|---|---|---|
| करानंतरचा नफा | Rs 1,180 कोटी | +37% | -7% | MOFSL च्या अंदाजापेक्षा 3% अधिक |
| निव्वळ व्याज उत्पन्न | Rs 2,950 कोटी | +26% | सलग तिमाहीत घट | MOFSL च्या अंदाजापेक्षा 5% अधिक; 4QFY26 मध्ये आयकर परताव्यावरील व्याजाचा समावेश होता |
| समायोजित निव्वळ व्याज मार्जिन | 3.33% | — | +13 बेसिस पॉइंट्स | निधीच्या कमी खर्चामुळे पाठबळ |
| इतर उत्पन्न | Rs 1,050 कोटी | -6% | -8% | MOFSL च्या अंदाजापेक्षा 10% कमी |
| तरतुदीपूर्व परिचालन नफा | Rs 1,890 कोटी | +22% | — | — |
मार्जिन आणि परिचालन कामगिरी
निधी खर्च 21 बेसिस पॉइंट्सने कमी होऊन 5.25% झाल्याने, समायोजित निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाही आधारावर 13 बेसिस पॉइंट्स वाढून 3.33% झाले. कर्ज उत्पन्न 4 बेसिस पॉइंट्सने घटून 8.73% झाले असतानाही ही सुधारणा झाली.
ट्रेझरी उत्पन्न 1QFY26 मधील Rs 265 कोटींच्या तुलनेत Rs 22 कोटी इतके मर्यादित राहिल्याने, इतर उत्पन्न वार्षिक आधारावर 6% आणि तिमाही आधारावर 8% घटून Rs 1,050 कोटी झाले. अपेक्षेनुसार परिचालन खर्च वार्षिक आधारावर 11% आणि तिमाही आधारावर 3% वाढला, ज्यामुळे खर्च-उत्पन्न गुणोत्तर 52.5% झाले.
स्थापित व्यवसायांच्या माध्यमातून संपत्ती निर्माण करणे
लार्ज-कॅप कंपन्या अनेकदा मजबूत आणि स्थिर पोर्टफोलिओचा पाया बनतात. DSIJ चे Large Rhino दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सखोल संशोधनाद्वारे निवडलेल्या मूलभूतदृष्ट्या मजबूत व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
कर्ज आणि ठेवी वाढ
अग्रिमे वार्षिक आधारावर 15% आणि तिमाही आधारावर 5% वाढून Rs 2,77,000 कोटी झाली. SME अग्रिमे, सुवर्ण कर्जे आणि कॉर्पोरेट कर्जांमुळे वाढ झाली.
| कर्ज विभाग | वार्षिक बदल | तिमाही बदल |
|---|---|---|
| SME अग्रिमे | +17% | +4% |
| सुवर्ण कर्जे | +33% | +8% |
| कॉर्पोरेट कर्जे | +14% | +4% |
| किरकोळ कर्जे | +1.9% | स्थिर |
| गृहकर्जे | — | -2% |
| वैयक्तिक कर्जे | — | +4% |
| क्रेडिट कार्डे | — | +10% |
मुदत ठेवींमध्ये तिमाही आधारावर 3% वाढ झाल्याने ठेवी वार्षिक आधारावर 11% आणि तिमाही आधारावर 2% वाढल्या. CASA ठेवी सलग तिमाहीत मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिल्याने CASA गुणोत्तर 71 बेसिस पॉइंट्सने घटून 32.2% झाले.
मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च
तिमाहीत मालमत्ता गुणवत्ता सुधारली. अपेक्षेपेक्षा कमी तरतुदी आणि मागील तिमाहीत फ्लोटिंग तरतुदी तयार केल्यामुळे तरतुदी वार्षिक आधारावर 21% आणि तिमाही आधारावर 57% घटून Rs 320 कोटी झाल्या. घसरणी तिमाही आधारावर 15% घटून Rs 412 कोटी झाल्या.
| मालमत्ता-गुणवत्ता निर्देशक | 1QFY27 | बदल किंवा टिप्पणी |
|---|---|---|
| स्थूल NPA गुणोत्तर | 1.52% | सुधारले |
| निव्वळ NPA गुणोत्तर | 0.18% | सुधारले |
| तरतूद कव्हरेज गुणोत्तर | सुमारे 88.2% | वाढले |
| पतखर्च | 41 बेसिस पॉइंट्स | मार्गदर्शनापेक्षा कमी; व्यवस्थापनाला 50–60 बेसिस पॉइंट्सच्या मार्गदर्शित श्रेणीच्या खालच्या टोकाकडे जाण्याची अपेक्षा |
व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन आणि धोरणात्मक घडामोडी
व्यवस्थापनाने व्यावसायिक बँकिंग, सुवर्ण कर्जे, वाहन कर्जे आणि लघुउद्योग कर्जवाटपाच्या पाठबळाने कर्जवाढ मध्यम-किशोर श्रेणीच्या वरच्या टोकावर राहील असे मार्गदर्शन दिले. हंगामीदृष्ट्या कमकुवत पहिल्या तिमाहीनंतर चालू खात्यातील शिल्लक सुधारण्याची अपेक्षा असून CASA मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे.
व्यवस्थापनाला NIM मध्ये तिमाही आधारावर 5 बेसिस पॉइंट्सची सुधारणा अपेक्षित आहे, मात्र ही सुधारणा रेषीय पद्धतीने होईल अशी अपेक्षा नाही. ठेवींच्या खर्चात आणखी कपातीस मर्यादित वाव असल्याचे नमूद करत, CASA सुधारणा आणि निवडक जास्त उत्पन्न देणाऱ्या विभागांकडे वळणे मार्जिनसाठी महत्त्वाचे असल्याचे सांगितले. सुवर्ण कर्जाचे कर्ज-मूल्य गुणोत्तर सुमारे 60% आहे.
- Federal Bank ने Standard Chartered पोर्टफोलिओ अधिग्रहण प्रक्रिया आणि नव्या अध्यक्षांच्या नियुक्तीवर प्रकाश टाकला.
- S&P क्रेडिट रेटिंगमुळे जागतिक कर्जउभारणी सुलभ होऊ शकते.
- बँकेकडे GIFT City RBU च्या पाठबळासह FCNR उत्पादन आहे.
- ECL संक्रमणाचा अंदाजित एकदाच होणारा परिणाम निव्वळ मूल्याच्या 1.5–2.0% इतका आहे आणि नफा-तोट्यावर त्याचा लक्षणीय परिणाम अपेक्षित नाही.
MOFSL अंदाज, मूल्यांकन आणि शिफारस
मजबूत मार्जिन गृहीतके, स्थिर शुल्क उत्पन्न आणि निरोगी कर्जवाढ प्रतिबिंबित करत MOFSL ने FY27 आणि FY28 साठीचे PAT अंदाज अनुक्रमे 4.6% आणि 1.8% ने वाढवले.
| FY27E निर्देशक | MOFSL अंदाज |
|---|---|
| निव्वळ व्याज मार्जिन | 3.35% |
| पतखर्च | 47 बेसिस पॉइंट्स |
| मालमत्तेवरील परतावा | 1.25% |
| भागभांडवलावरील परतावा | 12.1% |
MOFSL ने Federal Bank चे FY28E समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 2.0 पट मूल्यांकन करून खरेदी शिफारस आणि Rs 400 लक्ष्य किंमत कायम ठेवली आहे.
महत्त्वाचे निरीक्षणीय घटक
- CASA पुनर्प्राप्ती.
- ठेवींचा खर्च आणखी कमी होण्याची मर्यादित शक्यता असताना मार्जिन वाढीची टिकाऊपणा.
- ट्रेझरी उत्पन्नातील चढ-उतार.
- किरकोळ कर्जवाढ.
- मालमत्ता-गुणवत्तेतील कल.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
