दागिने हिस्स्यातील वाढीमुळे संधी विस्तारत असताना टायटन कंपनीचे FY26-FY30 मध्ये दुप्पट वाढीचे लक्ष्य
Titan Company Ltd.
BUY
₹4,260
₹4,831.55
₹4,980
16.90%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख मुद्दे
8 जून, 2026 च्या कंपनी अपडेटमध्ये, ICICI सिक्युरिटीजने टायटन कंपनी लिमिटेडवरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली आणि डिस्क्रिशनरी क्षेत्रातील टायटनला आपल्या प्रमुख पसंतींपैकी एक म्हटले. गुंतवणुकीचा आधार व्यवस्थापनाच्या FY26-FY30 मधील महत्त्वाकांक्षी वाढीच्या उद्दिष्टांवर, संघटित देशांतर्गत दागिने बाजारातील टायटनच्या वाढत्या हिस्स्यावर, मजबूत ताळेबंदावर आणि तुलनेने कमी प्रवेश असलेल्या व्यवसायांचा विस्तार करण्याच्या संधीवर केंद्रित आहे.
उच्च सोन्याच्या किमती, संभाव्य महागाई आणि सोन्याचा वापर कमी करण्यासाठी सरकारकडून होणारे उपाय यांचा निकट कालावधीतील कामगिरीवर, विशेषतः H1 FY27 मध्ये, परिणाम होऊ शकतो. मात्र, ICICI सिक्युरिटीजच्या मते दागिने बाजारातील हिस्सा सुधारणे आणि ताळेबंदाची मजबुती टायटनला या परिस्थितीत मार्गक्रमण करण्यास मदत करेल. व्यवस्थापनाची उद्दिष्टे ब्रोकरच्या FY27E आणि FY28E अंदाजांमध्ये वरच्या दिशेचा धोका दर्शवतात, जरी ICICI सिक्युरिटीज आपल्या अंदाजांमध्ये महत्त्वपूर्ण बदल करण्यापूर्वी निकट कालावधीतील कामगिरीचे मूल्यांकन करण्याचा विचार करत आहे.
FY26-FY30 वाढीची उद्दिष्टे
2026 च्या गुंतवणूकदार बैठकीत, टायटन व्यवस्थापनाने FY26-FY30 दरम्यान महसूल 20 per cent ने चक्रवाढ वाढेल आणि एकूण EBIT अंदाजे दुप्पट होईल, असे मार्गदर्शन दिले. तनिष्क, मिया आणि झोया या इंडिया ज्वेलरी ब्रँड्स, कॅरटलॅन, वॉचेस आणि आयकेअर यांचा समावेश असलेल्या मुख्य व्यवसायांमध्ये 19-23 per cent CAGR वाढ अपेक्षित आहे. आंतरराष्ट्रीय दागिने, TEAL आणि बॅग्स, साडी व फ्रॅग्रन्सेससारख्या उदयोन्मुख व्यवसायांमध्ये 26-32 per cent CAGR वाढीचे लक्ष्य आहे. अलीकडेच अधिग्रहित केलेल्या डमासमध्ये FY26-FY30 दरम्यान साधारण दुप्पट वाढ अपेक्षित आहे.
टायटनकडे 436 शहरांमध्ये 3,377 स्टोअर्स कार्यरत होते, ज्यांचे सर्व ब्रँड्समधील किरकोळ क्षेत्रफळ 4.9 दशलक्ष चौरस फूट होते. कंपनीला ओम्नी-चॅनल ऑपरेशन्समधून सुमारे Rs 15,000 कोटी आणि अॅनालिटिक्स व CRM मोहिमांमधून Rs 3,000 कोटी महसूल मिळतो.
दागिने: वाढीचे प्रमुख इंजिन
इंडिया ज्वेलरीचा महसूल FY23-FY26 दरम्यान 23 per cent CAGR ने वाढला, तर खरेदीदारांची वाढ 7 per cent होती. टायटनने FY26 मध्ये देशांतर्गत दागिने बाजारात 8.5 per cent हिस्सा मिळवला असून, प्रादेशिकीकरण, प्रसंगाधारित ब्रँड्स आणि संघटित कंपन्यांकडे ग्राहकांचा सुरू असलेला कल यांमुळे FY30 पर्यंत 11 per cent हिस्सा गाठण्याचे लक्ष्य आहे.
व्यवस्थापनाचे लक्ष्य FY26-FY30 दरम्यान इंडिया ज्वेलरी महसूल आणि EBIT मध्ये अनुक्रमे 19 per cent आणि 16 per cent CAGR साध्य करण्याचे आहे. टायटन दरवर्षी 40 तनिष्क आणि 60 मिया स्टोअर्स जोडण्याची, दरवर्षी 60 तनिष्क स्टोअर्सचे नूतनीकरण करण्याची आणि 311 शहरांमधील सुमारे 850 स्टोअर्सच्या देशांतर्गत दागिने नेटवर्कचा विस्तार करण्याची योजना आखत आहे.
मियाने FY26 मध्ये Rs 2,000 कोटींपेक्षा जास्त महसूल नोंदवला, तर झोयाने Rs 500 कोटी उत्पन्न केले. तनिष्क RIVAAH चे लक्ष्य विवाहसमारंभाशी संबंधित मागणी आहे. FY26 मध्ये सुरू झालेले BeYon हे लॅबमध्ये विकसित केलेल्या हिऱ्यांच्या क्षेत्रात टायटनचे पदार्पण असून, ते 100 स्टोअर्सपर्यंत पोहोचण्याचे नियोजन आहे. सोन्याची देवाणघेवाण देशांतर्गत दागिने विक्रीच्या 50 per cent आणि सोन्याच्या पुरवठ्याच्या 40 per cent वाटा उचलते, ज्यामुळे सोन्याच्या वाढलेल्या किमतींच्या पार्श्वभूमीवर टायटनला असंघटित ज्वेलर्सशी स्पर्धा करण्यास मदत होते.
स्थापित व्यवसायांच्या माध्यमातून संपत्ती निर्माण करणे
लार्ज-कॅप कंपन्या अनेकदा मजबूत आणि स्थिर पोर्टफोलिओचा पाया बनतात. DSIJ चे Large Rhino दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सखोल संशोधनाद्वारे निवडलेल्या मूलभूतदृष्ट्या मजबूत व्यवसायांवर लक्ष केंद्रित करते.
मार्जिन आणि विभागीय विस्तार
सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरता, देशांतर्गत दागिने विक्रीत 50 per cent पेक्षा जास्त असलेला उच्च बुलियन मिश्रण आणि कमी कॅरेटच्या दागिन्यांचे मिश्रण यांमुळे FY26-FY30 दरम्यान देशांतर्गत दागिने EBIT मार्जिन 60 बेसिस पॉइंट्सने कमी होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. इतर व्यवसायांमधील मार्जिन सुधारणेमुळे तसेच डमास आणि उदयोन्मुख व्यवसाय सकारात्मक EBITDA कडे वाटचाल केल्यामुळे हा दबाव भरून निघण्याची अपेक्षा आहे.
- कॅरटलॅन: FY26-FY30 महसूल आणि EBIT CAGR अनुक्रमे 23 per cent आणि 26 per cent चे लक्ष्य. त्याचे मार्जिन उच्च एक-अंकी पातळीवरून निम्न दुहेरी-अंकी पातळीवर सुधारण्याची अपेक्षा आहे. कॅरटलॅन खरेदींवरील डिजिटल प्रभाव FY18 मधील 24 per cent वरून FY26 मध्ये 74 per cent झाला, तर ऑनलाइन विक्री FY26 मध्ये 23 per cent ने वाढली.
- वॉचेस: महसूल आणि EBIT CAGR अनुक्रमे 20 per cent आणि 22 per cent चे लक्ष्य. Rs 25,000 पेक्षा जास्त किमतीच्या घड्याळांचा कालांतराने विभागीय महसुलात जवळपास 25 per cent वाटा असण्याची अपेक्षा आहे.
- आयकेअर: FY26 मध्ये 14 per cent वाढ झाली आणि महसूल व EBIT CAGR अनुक्रमे 22 per cent आणि 26 per cent चे लक्ष्य आहे. या विभागात मार्जिनमध्ये सातत्याने सुधारणा अपेक्षित आहे.
आर्थिक कामगिरी आणि अंदाज
टायटनने FY26 मध्ये Rs 87,584 कोटींचे ऑपरेटिंग उत्पन्न, Rs 8,355 कोटींचा EBITDA आणि Rs 5,148 कोटींचा समायोजित PAT नोंदवला. ICICI सिक्युरिटीजने पुढील आर्थिक कामगिरीचा अंदाज वर्तवला आहे:
| आर्थिक वर्ष | ऑपरेटिंग उत्पन्न (Rs कोटी) | EBITDA (Rs कोटी) | समायोजित PAT (Rs कोटी) |
|---|---|---|---|
| FY26 | 87,584 | 8,355 | 5,148 |
| FY27E | 91,336 | 9,610 | 5,787 |
| FY28E | 1,05,870 | 11,525 | 7,097 |
मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम
ब्रोकरने FY28E EPS Rs 79.7 च्या 63 पट मूल्यांकनावर टायटनसाठी Rs 4,980 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले आहे.
ICICI सिक्युरिटीजने ओळखलेल्या प्रमुख जोखीम पुढीलप्रमाणे आहेत:
- सोन्याच्या किमतीतील सातत्यपूर्ण महागाई.
- डिस्क्रिशनरी उपभोगातील मंदी.
- सोन्यावरील सीमाशुल्कात वाढ.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
