ஃபோன்பே இந்தியாவின் 2வது பெரிய நிதி தொழில்நுட்ப ஐபிஓவுக்கான செபி அனுமதியை பெற்றுள்ளது.

இந்தியாவின் நிதி தொழில்நுட்ப துறையில் வரலாற்றுச் சாதனை அமைக்க PhonePe, ஒருங்கிணைந்த கொடுப்பனவு இடைமுகம் (UPI) பிரிவில் மறுக்க முடியாத முன்னணி, இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் தனது அறிமுகத்துக்குத் தயாராகிறது. இந்திய பாதுகாப்புகள் மற்றும் பரிமாற்ற வாரியத்தின் (SEBI) ஒப்புதலைப் பெற்ற பிறகு, பெங்களூரு அடிப்படையிலான கொடுப்பனவு மாபெரும் நிறுவனம் ரகசிய முன்-தாக்கல் வழியாக முன்னேறுகிறது. இந்த பொது பட்டியல், 2021 இல் அதன் போட்டியாளர் Paytm இன் அறிமுகத்திற்குப் பின், இந்தியாவின் இரண்டாவது பெரிய "புதிய பொருளாதாரம்" IPO ஆக இருக்கிறது. கோடக் மஹிந்திரா கேபிடல், சிட்டி, மோர்கன் ஸ்டான்லி மற்றும் JP மோர்கன் போன்ற ஆலோசகர்கள் தலைமை வகிக்கின்றனர்.

PhonePe இன் சந்தை ஆதிக்கம் அதன் உயர்-ஆக்டேன் IPO முயற்சியின் மூலக்கல்லாக செயல்படுகிறது. தற்போது, இந்த தளம் UPI சந்தை பங்கில் சுமார் 45 சதவீதத்தை கட்டுப்படுத்துகிறது, அதன் அருகிலுள்ள போட்டியாளர் Google Pay, சுமார் 35 சதவீதத்தைப் பெற்றுள்ளது. UPI நாட்டின் டிஜிட்டல் கொடுப்பனவுகளின் 85 சதவீதத்திற்கும் மேற்பட்டவற்றை செயலாக்குவதை கருத்தில் கொண்டால், இந்த முன்னணி குறிப்பிடத்தக்கது. ஒவ்வொரு மாதமும் ரூ 12 லட்சம் கோடிக்கும் மேற்பட்ட மதிப்பில் சுமார் 10 பில்லியன் பரிவர்த்தனைகளை செயலாக்கும் PhonePe, ஆழமான பையம் கொண்ட புதிய வரவுகளை இடம் மாற்ற முயற்சிக்கும் போது கூட தனது வலுவான நிலையை பராமரிக்க வியத்தகு திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளது.

PhonePe பல்வேறு செங்குத்துகளில் வெற்றிகரமாக பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போதிலும்—'Share.market' என்ற பங்கு வர்த்தக பயன்பாடு, கடன் தளங்கள் மற்றும் காப்பீடு விநியோகம் உட்பட—அதன் மைய கொடுப்பனவு வணிகம் வளர்ச்சியின் பிரதான இயந்திரமாகவே உள்ளது. கொடுப்பனவு சேவைகள் தற்போது நிறுவனத்தின் நிதி நிலைகளுக்கு anchoring ஆக உள்ளன, இது அதன் மொத்த வருவாயின் 90 சதவீதத்திற்கும் மேற்பட்டவை. இருப்பினும், நிறுவனம் "அளவளாவிய பொருளாதாரம்" நோக்கி ஒரு மாற்றத்தை வழிநடத்துகிறது. 65 கோடிக்கும் மேற்பட்ட பதிவுசெய்யப்பட்ட பயனர்களின் பெரும் பயனர் அடிப்படையைப் பயன்படுத்தி, PhonePe ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனை செலவையும் குறைத்து, காப்பீடு மற்றும் செல்வ மேலாண்மை போன்ற அதிக-விளிம்பு சேவைகள் மூலம் விளிம்புகளை மேம்படுத்த முயல்கிறது, இது அடிப்படை செயலாக்கத்தைவிட வேகமாக வளர எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

IPO ஒரு தூய விற்பனைக்கான சலுகையாக (OFS) அமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது முக்கிய பங்குதாரர்களிடமிருந்து சுமார் 10 சதவீத பங்குகளை ஒருங்கிணைந்த முறையில் குறைக்கிறது. உலகளாவிய சில்லறை மாபெரும் நிறுவனமான வால்மார்ட், இது நிறுவனத்தின் 70 சதவீதத்திற்கும் மேற்பட்டதை உடையது, முன்னணி ஊக்குவிப்பாளர் விற்பனையாளர், துணிகர முதலீட்டு நிறுவனம் டைகர் குளோபல் மற்றும் தொழில்நுட்ப மாபெரும் நிறுவனமான மைக்ரோசாஃப்ட் ஆகியவற்றுடன் இணைந்து செயல்படுகிறது. புதிய மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கான தேர்வை தவிர்க்கும் இந்த முடிவு நிதி தன்னிறைவை குறிக்கும் ஒரு மூலோபாய அறிகுறியாகும். இது PhonePe இன் மேலாண்மை நிறுவனம் தனது சொந்த பணப்புழக்கத்தின் மூலம் அதன் விரிவாக்க மற்றும் செயல்பாட்டு தேவைகளை நிதியளிக்க முடியும் என்று நம்புகிறது என்பதை குறிப்பிடுகிறது, அதன் சொத்து-இலேசான மாதிரியை தக்கவைத்துக்கொள்ள புதிய பொது நிதிகளை நம்புவதற்கு பதிலாக.

அதன் சந்தை முன்னணி நிலையைத் தவிர, லாபகரமான பாதையைப் பற்றிய சவால்களை நிறுவனம் வெளிப்படையாக வெளிப்படுத்துகிறது. PhonePe இன் நிகர இழப்புகளின் வரலாறு உள்ளது, 2026 நிதியாண்டின் முதல் பாதிக்கான மறுசீரமைக்கப்பட்ட இழப்பை ரூ.1,400 கோடியே அதிகமாக பதிவு செய்தது. இந்த காலகட்டத்தில் விளையாட்டு மற்றும் வாடகை கட்டணங்களில் உள்ள ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் வருடாந்திர வருவாய் சுமார் ரூ.1,500 கோடியை அழித்ததால் வருவாய் வளர்ச்சி 22 சதவீதமாக மிதமானது. முதலீட்டாளர்கள் இந்த வரலாற்று இழப்புகளை நிறுவனத்தின் மேம்படும் அலகு பொருளாதாரம் மற்றும் ஒரு இறுக்கமான ஒழுங்குமுறை சூழலைச் சமாளிக்கும் திறனை எதிர்கொள்ள வேண்டியிருக்கும்.

எதிர்பார்ப்புக் கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் முக்கியமான வெளிப்புற காரணிகளில் ஒன்று இந்தியாவில் உருவாகும் ஒழுங்குமுறை அமைப்பாகும். இந்திய தேசிய கட்டணக் கழகம் (NPCI) சந்தை ஒருங்கிணைப்பைத் தடுக்க UPI பரிவர்த்தனைகளில் 30 சதவீத அளவுகோலை முன்மொழிந்துள்ளது. இது டிசம்பர் 31, 2026 வரை ஒத்திவைக்கப்பட்டாலும், எதிர்கால அமலாக்கம் PhonePe இன் தற்போதைய வேகத்தில் புதிய பயனர்களை இணைக்கும் திறனை பாதிக்கக்கூடும். மேலும், நிறுவனம் தனது மூன்று ஆதரவு PSPவங்கிகள்—யெஸ் வங்கி, ஆக்சிஸ் வங்கி மற்றும் ஐசிஐசிஐ வங்கியின்பால் சார்ந்துள்ளது, அதாவது இந்த நெட்வொர்க்குகளில் எந்தவொரு செயல்பாட்டு தடங்கலும் அதன் தினசரி பரிவர்த்தனை அளவுகளில் ஒரு அபாயத்தை உருவாக்கக்கூடும்.

பொறுப்புத் துறப்பு: இந்த கட்டுரை தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.