மார்ஜின்கள் அடிமட்டத்தை எட்டுவதால் Axis Bank கடன், வைப்பு வளர்ச்சி RoE மீட்சிக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் பரிந்துரை

ஜூலை 19, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், Anand Rathi Research, Axis Bank மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. துறையை விட அதிகமான கடன் வளர்ச்சி, வைப்புச் சந்தைப் பங்கு உயர்வு, மேம்படும் செலவுத் திறன், எதிர்பார்க்கப்படும் மார்ஜின் மீட்பு மற்றும் ICICI Bank, HDFC Bank, Kotak Mahindra Bank ஆகியவற்றுடன் ஒப்பிடுகையில் மதிப்பீட்டுத் தள்ளுபடி ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டு, பெரிய சந்தை மூலதன வங்கிகளில் Axis Bank ஐத் தனது விருப்பத் தேர்வாக தரகர் கருதுகிறது.

கடன் மற்றும் வைப்பு வளர்ச்சி

Axis Bank இன் Q1 FY27 கடன் வளர்ச்சி, Q4 FY26 இல் இருந்த 18.5 per cent இலிருந்து ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 19.0 per cent ஆக விரைவுபட்டது. நிறுவனக் கடன்களில் ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 31 per cent வளர்ச்சி மற்றும் SME கடன்களில் 25 per cent வளர்ச்சி ஆதரவுடன், இது அமைப்பு மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட போட்டியாளர்களை விஞ்சியது. எனினும், சில்லறைக் கடன் வளர்ச்சி தொடர்ந்து ஆறாவது காலாண்டாக ஒற்றை இலக்கத்தில் இருந்தது.

வைப்புகள் ஆண்டு-ஆண்டு அடிப்படையில் 18.0 per cent வளர்ந்தன; இது ஒப்பிடப்பட்ட போட்டியாளர்களில் அதிகபட்சமாகும். CASA வைப்புகள் 11.2 per cent உயர்ந்தன. கால வைப்புகள் வேகமாக வளர்ந்ததால் CASA விகிதம் 38 per cent ஆகக் குறைந்தது. FCNR(B) திட்டம் வைப்பு திரட்டலுக்கு கூடுதல் ஊக்கமளிக்கும், பணப்புழக்கத்தை வலுப்படுத்தும், கடன் வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் மற்றும் நிதிச் செலவைக் குறைக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

கடன் மறுநிர்ணயத்தால் 9 அடிப்படை புள்ளிகள், இருப்புநிலைக் கலவையால் 4 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் வட்டி மீள்திருப்பல்களால் 3 அடிப்படை புள்ளிகள் பாதிக்கப்பட்டதால், நிகர வட்டி மார்ஜின் காலாண்டு-காலாண்டு அடிப்படையில் 16 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 3.46 per cent ஆனது. மார்ஜின்கள் பெரும்பாலும் அடிமட்டத்தை எட்டிவிட்டதாக நிர்வாகம் கருதுகிறது. குறைந்த நிதிச் செலவு, தொடர்ச்சியான வைப்பு மறுநிர்ணயம், மேம்படும் சில்லறைக் கலவை மற்றும் FCNR(B) வரவுகள் மூலம் மார்ஜின் படிப்படியாக மீளும் என அது எதிர்பார்க்கிறது.

செயல்பாட்டுச் செலவு-சொத்து விகிதம் காலாண்டு-காலாண்டு அடிப்படையில் 26 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 2.04 per cent ஆனது; அல்லது ஒருமுறை நிகழும் அம்சங்களைத் தவிர்த்து 20 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்தது. இதனால் செயல்பாட்டுத் திறன் குறிப்பிடத்தக்க வகையில் மேம்பட்டது.

சொத்து தரம் மற்றும் ஒதுக்கீடுகள்

பருவகால ரீதியாக பலவீனமான காலாண்டாக இருந்தபோதிலும், சொத்து தரம் நிலைத்திருந்தது. பருவகால ரீதியாக அதிகமான வேளாண் கடன் தவறுதல்களால், மொத்த மற்றும் நிகர தவறுதல்கள் Q4 FY26 இல் முறையே 161 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் 69 அடிப்படை புள்ளிகளிலிருந்து 180 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் 112 அடிப்படை புள்ளிகளாக அதிகரித்தன. எனினும், அவை Q1 FY26 இல் முறையே 315 அடிப்படை புள்ளிகள் மற்றும் 233 அடிப்படை புள்ளிகளைவிட கணிசமாகக் குறைவாகவே இருந்தன.

Axis Bank, Rs 20 bn முன்னெச்சரிக்கை ஒதுக்கீடுகளைத் தக்கவைத்தது; இதன் மூலம் கூடுதல் ஒதுக்கீட்டு காப்பு Rs 156 bn, அல்லது கடன்களில் சுமார் 1.2 per cent ஆனது. வரவிருக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு மாற்றத்தால் மிகக் குறைந்த தாக்கமே ஏற்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Axis Bank இன் கடன் வளர்ச்சி துறை வளர்ச்சியை விட சுமார் 100 முதல் 150 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகமாக இருக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது. அதன் FY27E மற்றும் FY28E கணிப்புகள் மார்ஜின் இயல்பாக்கம், செயல்பாட்டு நெம்புகோல் மற்றும் குறையும் கடன் செலவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை; இதில் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் FY26 இல் சுமார் 12.7 per cent இலிருந்து FY28E இல் சுமார் 15 per cent ஆக உயரும் எனக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

தரகர் FY27E மற்றும் FY28E PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 2.1 per cent மற்றும் 5.0 per cent உயர்த்தி Rs 307 bn மற்றும் Rs 383 bn ஆக மாற்றினார். Rs 1,622 இலக்கு விலை பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது; இதில் வங்கிக்கு FY28E மையச் சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 1.7 மடங்கும், துணை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு Rs 147 உம் வழங்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• மெதுவான கடன் வளர்ச்சி.
• நிறுவனக் கடன் தொகுப்பிலிருந்து அதிக தவறுதல்கள்.