ஆசாத் இன்ஜினியரிங்கின் புதிய GE வசதிகள் செயல்படுத்தல் திறனையும் நீண்டகால ஆர்டர் தெளிவுத்தன்மையையும் வலுப்படுத்துகின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

ICICI Securities, செப்டம்பர் 29, 2026 தேதியிட்ட நிறுவனப் புதுப்பிப்பில், ஆசாத் இன்ஜினியரிங்கை ADD-லிருந்து BUY என மேம்படுத்தியது. ஆசாதின் ஹைதராபாத் சென்டர் ஆஃப் எக்சலன்ஸ் மற்றும் இன்னோவேஷன் சென்டரில் GE வெர்னோவாவின் கேஸ் பவர் வணிகத்திற்கான இரண்டு பிரத்யேக உற்பத்தி வசதிகள் திறக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து இந்த மேம்படுத்தல் மேற்கொள்ளப்பட்டது.

15,200 சதுர மீட்டர் பரப்பளவைக் கொண்ட இந்த இரண்டு வசதிகளும், ஆசாதின் மிகப்பெரிய ஒற்றைத் தவணை திறன் சேர்க்கையை குறிக்கின்றன. திட்டமிடப்பட்ட ஏழு பிரத்யேக உற்பத்தி வசதிகளில் ஆறும், ஒரு ஃபோர்ஜிங் அலகுடன் சேர்த்து, தற்போது செயல்பாட்டுக்கு வந்துள்ளன. கூடுதல் செயல்படுத்தல் திறன் வளர்ச்சிக்கான முக்கிய தடையை நீக்குகிறது என்று ICICI Securities நம்புகிறது; அதேவேளையில், Rs 65 பில்லியனுக்கும் அதிகமான ஆசாதின் ஆர்டர் புத்தகம் ஒரு தடையாக இருக்கவில்லை.

GE வெர்னோவா உறவு மற்றும் ஆர்டர் தெளிவுத்தன்மை

GE வெர்னோவா இப்போது ஆசாத் இன்ஜினியரிங்கின் மிகப்பெரிய ஒற்றை வாடிக்கையாளர் தடமாக உள்ளது. இதில் ஏப்ரல் 2025-ல் திறக்கப்பட்ட ஸ்டீம்-பவர்-சர்வீசஸ் வசதியும், செப்டம்பர் 2026-ல் திறக்கப்பட்ட இரண்டு கேஸ்-பவர் வசதிகளும் அடங்கும்.

ஜனவரி 2025-ல் கையெழுத்தான USD 112 மில்லியன் மதிப்பிலான, ஆறு ஆண்டுக் கால ஏரோஃபாயில் ஒப்பந்தம் மற்றும் மே 2025-ல் கையெழுத்தான USD 53.5 மில்லியன் மதிப்பிலான GE ஸ்டீம் பவர் ஒப்பந்தம் உள்ளிட்ட GE வெர்னோவாவின் தற்போதைய ஒப்பந்தப் புத்தகத்தின் அடிப்படையில் புதிய திறன் உருவாக்கப்படுகிறது. GE-யிடமிருந்து தொடர்ச்சியாக பெரிய ஆர்டர்கள் வரும் என ICICI Securities எதிர்பார்க்கிறது; அவை புதிய அலகுகளுக்கு ஐந்து முதல் ஆறு ஆண்டுகள் வரையிலான தெளிவுத்தன்மையை வழங்கக்கூடும்.

ஆர்டர் புத்தகத்தின் பெரும்பகுதி US டாலர்களில் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளதால், ரூபாய் மதிப்பிழப்பின் ஆதரவுடன் ஆசாத் தனது வழிகாட்டுதலை மீறும் என தரகு நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

செயல்படுத்தல் முன்னோக்கு மற்றும் தொழில்நுட்ப மேம்பாடு

இறுதி பிரத்யேக வசதி FY27 இறுதிக்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளில் வருவாயை உயர்த்தக்கூடிய செயல்படுத்தல் கட்டத்தின் தொடக்கமாக இதை ICICI Securities பார்க்கிறது. FY30-க்கு அப்பாலும் தெளிவுத்தன்மையைத் தக்கவைக்க, ஆசாத் தனது அடுத்த வளர்ச்சி-capex திட்டத்தை அறிவிக்கும் என தரகு நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

ஆசாத், இந்தியாவின் முதல் உள்நாட்டு டர்போஜெட் என்ஜினை ஜூலை 2026-ல் GTRE மற்றும் DRDO-வுக்கு வழங்கியது. தொடர் உற்பத்திக்கான முன்நிபந்தனைகளாக ஆயுத ஒருங்கிணைப்பு சோதனை மற்றும் சான்றிதழ் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. ICICI Securities-ன் கருத்துப்படி, முதலீட்டு வாதம் இப்போது உற்பத்தித் திறன் மாற்றம் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதன இயல்புநிலைப்படுத்தலை அடிப்படையாகக் கொண்டுள்ளது.

வருவாய் CAGR 25 per cent-க்கு மேல் மற்றும் மார்ஜின்கள் 32 முதல் 35 per cent வரை இருக்கும் என்ற வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலைகளுக்கு மத்தியில் இந்த வழிகாட்டுதல் எச்சரிக்கையானது என ICICI Securities கருதுகிறது; மேலும் ரூபாய் மதிப்பிழப்பின் பகுதி ஆதரவுடன் FY26 முதல் FY29E வரை 33 per cent வருவாய் CAGR மற்றும் 37 முதல் 38 per cent EBITDA மார்ஜின்களை கணித்துள்ளது.

நான்கு உலகளாவிய ஏரோ-என்ஜின் தயாரிப்பாளர்களிடையே மேலும் தகுதிச் சான்று பெறுதல் மற்றும் புரொபல்ஷன்-சிஸ்டம் மற்றும் ஹாட்-செக்ஷன் பிரிவுகளுக்கு விரிவாக்கம் ஏற்படும் என தரகு நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

நிதி முன்னறிவிப்புகள்

மதிப்பீடு

ICICI Securities-ன் இலக்கு விலை Rs 3,200; இது FY29E EPS-ன் 55 மடங்கின் அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. தரகு நிறுவனம் FY29 மதிப்பீடுகளை அறிமுகப்படுத்தி, மதிப்பீட்டு மடங்கை முன்னோக்கி நகர்த்தியது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• OEM ஒப்புதல்களில் தாமதங்கள்.
• இந்தியா மீதான சுங்க வரியில் மேலும் அதிகரிப்பு.
• வருவாய் வளர்ச்சியைக் குறைக்கும் எரிசக்தி அல்லது விண்வெளித் துறைகளின் மந்தநிலை.