வலுவான வெப்ப மின் தேவை, e-auction மீட்பு மற்றும் வெளியேற்ற மூலதனச் செலவால் Coal India பயன் பெறுகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ஜூலை 28, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப அமைந்த Q1 FY27 செயல்பாட்டைத் தொடர்ந்து Anand Rathi Research, Coal India மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. Coal India-ஐ FY28E EV/EBITDA-வின் 6 மடங்கில் மதிப்பிட்டு, தரகு நிறுவனம் Rs 520 இலக்கு விலையைத் தக்கவைத்தது. EBITDA மற்றும் APAT கணிப்புகளில் சிறிய திருத்தங்கள் மட்டுமே செய்து, FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகள் பெருமளவில் மாற்றமின்றி வைக்கப்பட்டன.

பருவமழைக்குப் பின் எதிர்பார்க்கப்படும் கூடுதல் மின் தேவை, FY27E-ல் சுமார் 800 மில்லியன் டன் அளவை நோக்கிய Coal India-வின் முன்னேற்றம், மேம்பட்ட e-auction பங்கேற்பு மற்றும் வெளியேற்ற உள்கட்டமைப்பு மற்றும் கனரக மண்-அகற்றும் இயந்திரங்களில் தொடர்ச்சியான முதலீடு ஆகியவை நேர்மறை பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Coal India Q1 FY27-ல் Rs 46,254.8 கோடி வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7.8 சதவீதம் உயர்ந்து, Anand Rathi-ன் Rs 46,902.7 கோடி மதிப்பீட்டுக்கு பெரும்பாலும் ஏற்ப இருந்தது. விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.3 சதவீதம் உயர்ந்து 198.2 மில்லியன் டன்னாக இருந்தது; இருப்பினும் உற்பத்தி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7.5 சதவீதம் மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 29 சதவீதம் குறைந்து 169.6 மில்லியன் டன்னாக இருந்தது.

அதிகரித்த அனுப்புதல்கள், சுரங்க முனையக் கரி இருப்பில் சுமார் 28.9 மில்லியன் டன்னை நிறுவனத்தால் குறைக்க உதவின. இது சுழற்சியை மேம்படுத்தி, வைத்திருப்புச் செலவுகளைக் குறைத்து, விநியோகச் சங்கிலி செயல்திறனை வலுப்படுத்தியது. அனுப்புதல்களில் சுமார் 80 சதவீதம், கேப்டிவ் மின் நிலையங்கள் உட்பட, மின் துறைக்குச் சென்றது.

விலையிடல் மற்றும் E-auction மீட்பு

விலையிடல் மற்றும் e-auction போக்குகள் சாதகமாக இருந்தன. FSA அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 168.1 மில்லியன் டன்னாக நிலையாக இருந்தது; இது தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டுக்கு பெரும்பாலும் ஏற்ப இருந்தது. E-auction அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24.8 சதவீதம் உயர்ந்து 26.5 மில்லியன் டன்னானது, Anand Rathi-ன் மதிப்பீட்டை விட 12.8 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது மற்றும் அனுப்புதல் கலவையில் சுமார் 13.4 சதவீத பங்கைக் கொண்டிருந்தது.

E-auction உணர்வு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3,085 ஒரு டன்னாக இருந்தது; Q4 FY26-ல் 36 சதவீதத்தை எட்டிய பிறகு e-auction பிரீமியம் 47 சதவீதமாக மீண்டது. ECL-ன் ஜூலை 2026 ஏலங்களில் வாங்குபவர்களின் பங்கேற்பு மேம்பட்டதாக Anand Rathi குறிப்பிட்டது; பிரீமியம் UG தரங்களுக்கு தீவிர ஏலங்கள் கிடைத்தன.

லாபத்தன்மை மற்றும் ஈவுத்தொகை

பதிவான Rs 12,068.5 கோடி EBITDA தரகு நிறுவனத்தின் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப இருந்தது. இருப்பினும், எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமான Rs 1,830 கோடி OBR சரிசெய்தலால், சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA Rs 10,238.2 கோடியாக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8.5 சதவீதம் குறைந்து Anand Rathi-ன் Rs 11,962.2 கோடி மதிப்பீட்டைத் தவறவிட்டது. ஒரு டன்னுக்கான சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA Rs 517 ஆக இருந்தது; தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு Rs 605 ஆக இருந்தது.

APAT Rs 8,852.1 கோடி ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 0.6 சதவீதம் உயர்ந்து மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது. Coal India Rs 5.50 ஒரு பங்குக்கு இடைக்கால ஈவுத்தொகையை அறிவித்தது.

FY27E மற்றும் FY28E கண்ணோட்டம்

மூலதனச் செலவு மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் முன்னேற்றம்

Q1 FY27 மூலதனச் செலவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16.6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3,400 கோடி ஆனது; இது FY27 இலக்கில் 20.6 சதவீதமாகும். Coal India 200 MW Khavda சூரிய மின் திட்டத்தையும் செயல்பாட்டுக்கு கொண்டு வந்து, Rs 5.68 கோடி முதல் ஆற்றல்-விற்பனை வருவாயைப் பதிவு செய்தது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• குறைந்த கரி கொள்முதல்.
• மின் உற்பத்தியில் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலின் அதிக பங்கு.
• குறைந்த e-auction பிரீமியங்கள்.