ECL ஒதுக்கீடும் சொத்து தரமும் வருவாயை ஆதரிக்க, இந்தியன் பேங்க் வளர்ச்சி வேகமடைகிறது

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

இந்தியன் பேங்க் குறித்த ICICI செக்யூரிட்டீஸின் October 16, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பு, BUY பரிந்துரையைத் தக்கவைத்து, இலக்கு விலையை Rs 1,000-லிருந்து Rs 1,020 ஆக உயர்த்துகிறது. கடன் வளர்ச்சியின் வேகமாதல், மேம்பட்ட மற்றும் நீடித்த வருவாய் விகிதங்கள், மேம்படும் சொத்து தரம் மற்றும் கணிசமான எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு (ECL) ஒதுக்கீட்டு தயார்நிலை ஆகியவை இந்தியன் பேங்கிற்கு சாதகமான நிலையை அளிப்பதாக தரகர் நம்புகிறார்.

இலக்கு விலை மாற்றமில்லாத 1.4 மடங்கு FY28E சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பு அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. FY27E மற்றும் FY28E-ல் சுமார் 1.4 சதவீத RoA மற்றும் சுமார் 18-19 சதவீத RoE-ஐ ICICI செக்யூரிட்டீஸ் எதிர்பார்க்கிறது; மேலும் வறட்சி தொடர்பான அழுத்தத்திற்கு இந்தியன் பேங்க் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த உணர்திறன் கொண்டதாகக் கருதுகிறது.

Q2FY27 நிதிச் செயல்திறன்

இந்தியன் பேங்க் Q2FY27-ல் Rs 3,462 crore நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்தது; இது நிகர வட்டி வருமானத்தில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18 சதவீத உயர்வால் உந்தப்பட்டு, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 15 சதவீதம் அதிகமாகும். நிகர வட்டி வருமானம் Rs 7,719 crore ஆக இருந்தது; இது ICICI செக்யூரிட்டீஸின் மதிப்பீட்டிற்கு பெரும்பாலும் இணையாக இருந்தது. RoA தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 1.31 சதவீதமாக நிலையாக இருந்தது.

FCNR தொடர்பான நிதி திரட்டல் அழுத்தம் இருந்தபோதிலும், நிகர வட்டி மார்ஜின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 2 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 3.31 சதவீதமானது. முன்பணங்களின் வருவாய் 8 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 8.17 சதவீதமாக இருந்தது; அதேவேளையில் வைப்புகளின் செலவு 9 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.89 சதவீதமானது. செயல்பாட்டுச் செலவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு மிதமான 9 சதவீதம் அதிகரித்தது.

கடன் மற்றும் வைப்பு வளர்ச்சி

Q2FY27-ல் மொத்த முன்பணங்கள் தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 5.7 சதவீதமும், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17.6 சதவீதமும் உயர்ந்தன. FCNR நிதி திரட்டலுடன் இணைக்கப்பட்ட வெளிநாட்டு முன்பணங்களில் 18 சதவீத உயர்வும், வேளாண் கடனில் தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 8 சதவீத உயர்வும் வளர்ச்சியை வழிநடத்தின. தங்கக் கடன்கள் தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 10 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக உயர்ந்தன; அதேவேளையில் வங்கி தேர்ந்தெடுத்த அணுகுமுறையைத் தொடர்ந்ததால் உள்நாட்டு கார்ப்பரேட் கடன் தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 1 சதவீதம் வளர்ந்தது.

Rs 22,500 crore அளவிலான FCNR திரட்டலின் ஆதரவுடன், வைப்புகள் தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 3.5 சதவீதமும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.5 சதவீதமும் உயர்ந்தன. FCNR வைப்புகள் இருந்தபோதிலும் CASA விகிதம் 37.6 சதவீதமாக நிலையாக இருந்தது.

நிர்வாகம் FY27 கடன்-வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை 11-13 சதவீதத்திலிருந்து 13-14 சதவீதமாகவும், வைப்பு-வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை 9-11 சதவீதத்திலிருந்து 11-12 சதவீதமாகவும் உயர்த்தியது. 25 அடிப்படை புள்ளி ரெப்போ விகித உயர்வைத் தொடர்ந்து Q3FY27-ல் NIM தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 5-6 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்படும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

சொத்து தரமும் ஒதுக்கீடுகளும்

சொத்து தரம் முக்கிய நேர்மறை அம்சமாகத் தொடர்ந்தது. சில்லறை மற்றும் MSME போர்ட்ஃபோலியோக்களில் ஏற்பட்ட மேம்பாடுகளின் உதவியுடன், Q1FY27-ல் 0.77 சதவீதமாக இருந்த ஸ்லிப்பேஜ்கள் 0.67 சதவீதமாக மேம்பட்டன. நிகர NPA 0.14 சதவீதமாகக் குறைவாக இருந்தது; மொத்த NPA 1.61 சதவீதமாகக் குறைந்தது மற்றும் ஒதுக்கீட்டு கவரேஜ் 91.5 சதவீதமாக இருந்தது அல்லது தொழில்நுட்ப ரைட்-ஆஃப்களைச் சேர்த்தால் 98 சதவீதமாக இருந்தது. SMA 1+2 கடன்கள் தொடர்ச்சியான காலாண்டு அடிப்படையில் 2.2 சதவீதத்திலிருந்து 2 சதவீதமாகக் குறைந்தன.

வறட்சியால் பாதிக்கப்பட்ட பகுதிகளில் பயிர்க் கடன் வெளிப்பாடு Rs 1,000 crore-க்கும் குறைவாக மிகக் குறைவாக இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

Q2FY27-ன் போது ECL ஒதுக்கீடுகளாக Rs 1,500 crore உருவாக்க, NSE பங்கு விற்பனையிலிருந்து கிடைத்த Rs 1,390 crore ஒருமுறை லாபங்களையும் மார்க்-டு-மார்க்கெட் லாபங்களையும் இந்தியன் பேங்க் பயன்படுத்தியது. முதிர்வுக்காலம் வரை வைத்திருக்கும் பத்திரங்களின் மார்க்-டு-மார்க்கெட் தாக்கத்தைத் தவிர்த்து, ECL-க்கு மாறுவதன் தாக்கம் Rs 3,500 crore என வங்கி மதிப்பிடுகிறது; மேலும் காலாண்டு முடிவில் நிலுவையிலிருந்த ஒதுக்கீடுகள் Rs 2,500 crore ஆக இருந்தன.

இந்த ஒதுக்கீட்டு பாதுகாப்பு, குறைந்த நிகர NPA மற்றும் வலுவான மீட்புகள் வங்கியின் மீள்திறனை ஆதரிப்பதாக ICICI செக்யூரிட்டீஸ் கருதுகிறது. கருவூல லாபங்களில் NSE தொடர்பான ஒருமுறை அம்சம் அடங்கியது. இந்த அம்சத்தைத் தவிர்த்து, வங்கி Rs 11 crore மார்க்-டு-மார்க்கெட் இழப்பையும் Rs 630 crore பாதகமான AFS-ரிசர்வ் நகர்வையும் பதிவு செய்தது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள்

வலுவான வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், ICICI செக்யூரிட்டீஸ் தனது FY27E மற்றும் FY28E EPS மதிப்பீடுகளை முறையே 4 சதவீதம் மற்றும் 3 சதவீதம் உயர்த்தியது.

முக்கிய அபாயம்

சாத்தியமான வறட்சி தொடர்பான அழுத்தம் உட்பட, வேளாண்மை அல்லது MSME அழுத்தம் அதிகரிப்பது தரகர் அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயங்களில் அடங்கும்.