கார்ப்பரேட் கடன் வழங்கல் FY27 வளர்ச்சியை உந்துவதால் கரூர் வைஸ்யா வங்கி வலுவான மார்ஜின்களைத் தக்கவைக்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

அக்டோபர் 16, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், வலுவான Q2FY27 செயல்திறனைத் தொடர்ந்து கரூர் வைஸ்யா வங்கி மீதான தனது BUY பரிந்துரையை ICICI செக்யூரிட்டீஸ் தக்கவைத்தது. தரகு நிறுவனம் இலக்கு விலையை Rs 400-லிருந்து Rs 450 ஆக உயர்த்தியது; முன்பு சுமார் 2 மடங்காக இருந்ததை ஒப்பிடுகையில், FY28E சரிசெய்யப்பட்ட ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பின் 2.2 மடங்கில் வங்கியை மதிப்பிட்டுள்ளது.

பங்கு விலை ஏற்றம் இருந்தபோதிலும் மதிப்பீடு கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாக ICICI செக்யூரிட்டீஸ் கருதுகிறது. இந்தப் பங்கு FY28E சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் சுமார் 1.7 மடங்கிலும், வருவாயின் 10 மடங்கிற்குக் கீழேயும் வர்த்தகமாகிறது. தரகு நிறுவனம் தனது FY27E மற்றும் FY28E EPS மதிப்பீடுகளை முறையே 7 சதவீதம் மற்றும் 6 சதவீதம் உயர்த்தியது.

Q2FY27 நிதிச் செயல்திறன்

கரூர் வைஸ்யா வங்கி Q2FY27-ல் வரிக்குப் பிந்தைய லாபமாக Rs 787.7 கோடி அறிவித்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 37 சதவீதம் அதிகரித்து, ICICI செக்யூரிட்டீஸ் மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது. நிகர வட்டி வருவாயில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19 சதவீத வளர்ச்சி இந்த முடிவுக்கு உந்துசக்தியாக இருந்தது. கருவூலம் மற்றும் வர்த்தக வருவாயின் பங்களிப்பு குறைவாக இருந்ததாலும், வங்கி Rs 25 கோடி தற்செயல் ஒதுக்கீடுகளை செய்ததாலும், வருவாயின் தரம் மேம்பட்டதாக ICICI செக்யூரிட்டீஸ் சுட்டிக்காட்டியது. நிகர வட்டி வருவாய் தொடர்ச்சியாக 5 சதவீதம் உயர்ந்தது.

கடன் மற்றும் வைப்புத் தொகை வளர்ச்சி

கடன் வளர்ச்சி காலாண்டுக்கு காலாண்டு 6.6 சதவீதமாகவும், நடப்பு ஆண்டின் தொடக்கம் முதல் சுமார் 13 சதவீதமாகவும் வலுவாக இருந்தது. கார்ப்பரேட் கடன்கள் தொடர்ச்சியாக 11.5 சதவீதம் வளர்ந்தன; SME கடன்கள் 8 சதவீதம் உயர்ந்தன. அடமானக் கடன் வழங்கல் தொடர்ச்சியாக 12 சதவீதம் அதிகரித்தது; தனிநபர் கடன்கள் 11 சதவீதம் உயர்ந்தன. வீட்டுவசதி மற்றும் சில்லறை தங்கக் கடன்கள் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தன.

தங்கக் கடன் வளர்ச்சி தொடர்ச்சியாக சுமார் 3 சதவீதமாக மிதமடைந்தது; மொத்த முன்பணங்களில் அதன் பங்கு 30 சதவீதத்திலிருந்து 28.8 சதவீதமாகக் குறைந்தது. நிர்வாகம் FY27 வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18-20 சதவீதமாக உயர்த்தியது; அதேவேளை ICICI செக்யூரிட்டீஸ் இந்த வரம்பின் உச்ச நிலையில் FY27 கடன் வளர்ச்சியை 20 சதவீதமாக மாதிரியாகக் கணக்கிடுகிறது.

வைப்புத் தொகைகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16 சதவீதம் வளர்ந்தன; CASA விகிதம் 27.5 சதவீதத்தில் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தது. வங்கி FCNR வைப்புகள் மூலம் Rs 680 கோடி திரட்டியது.

மார்ஜின்கள், நிதியளிப்பு மற்றும் பணப்புழக்க நிலை

மீட்பு தொடர்பான ஒருமுறை வருவாயில் சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகளைத் தவிர்த்து, அறிவிக்கப்பட்ட நிகர வட்டி மார்ஜின் Q2FY27 மற்றும் H1FY27-ல் 4.26 சதவீதமாக நிலையாக இருந்தது. முன்பணங்களின் ஈட்டல் தொடர்ச்சியாக 8 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 10.1 சதவீதமாக உயர்ந்தது; நிதி திரட்டல் செலவு 6 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்து 5.51 சதவீதமாகியது.

நிர்வாகம் FY27 நிகர வட்டி மார்ஜின் வழிகாட்டுதலை முன்பு இருந்த 3.75-3.80 சதவீதத்திலிருந்து 4 சதவீதத்துக்கு மேல் என உயர்த்தியது. திருத்தப்பட்ட வழிகாட்டுதல் எச்சரிக்கையானது என ICICI செக்யூரிட்டீஸ் கருதுகிறது. கடன் புத்தகத்தில் 57 சதவீதம் EBLR-இணைக்கப்பட்ட கடன்களும், 34 சதவீதம் நிலையான வட்டி விகிதக் கடன்களும் இருந்தன; இதில் பெரும்பகுதி குறுகிய கால தங்கக் கடன்களாகும். பணப்புழக்க கவரேஜ் விகிதம் 129 சதவீதமாக ஆரோக்கியமாக இருந்தது.

சொத்து தரம் மற்றும் மூலதனமயமாக்கல்

சொத்து தரம் வலுவாகவே இருந்தது. முந்தைய காலாண்டின் 0.5 சதவீதத்திலிருந்து தவறுதல்கள் சுமார் 0.4 சதவீதம் அல்லது Rs 123 கோடியாக மேம்பட்டன. நிகர NPA 14 அடிப்படை புள்ளிகளில் நிலையாக இருந்தது; SMA 1 plus 2 புத்தகம், முன்பணங்களில் 22 அடிப்படை புள்ளிகள் என்ற குறைந்த அளவில் இருந்தது. எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு மாற்றத்தால் ஏற்படும் தாக்கம் குறைவாக இருக்கும் என்பதை இது சுட்டிக்காட்டுவதாக ICICI செக்யூரிட்டீஸ் நம்புகிறது.

NPA அல்லாத ஒதுக்கீடுகள் முன்பணங்களில் 1.65 சதவீதமாக இருந்தன; இது மாற்றத்துக்கு போதுமானதாக இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. தங்கக் கடனின் கடன்-மதிப்பு விகிதம் 65 சதவீதத்தில் வசதியான நிலையில் இருந்தது; நிர்வாகம் மார்ஜின் அழைப்பு எச்சரிக்கைகளை டிஜிட்டல்மயமாக்கி மையப்படுத்தியுள்ளது. CET-1 மூலதனம் 17.3 சதவீதமாக இருந்தது.

முக்கிய அபாயம்

தங்க விலைகளில் ஏற்படும் கூர்மையான சரிவை முக்கிய அபாயமாக ICICI செக்யூரிட்டீஸ் அடையாளப்படுத்துகிறது; இது வளர்ச்சியை பாதிக்கக்கூடும்.