Larsen & Toubro ஆர்டர் வரத்து மதிப்பீட்டை மீறியது; கடல்சார் காற்றாலை வெற்றிகள் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு அளிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

எதிர்பார்ப்பை விட சிறந்த 1QFY27 செயல்திறனைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services, Larsen & Toubro மீதான தனது Buy மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. சவாலான உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச செயல்பாட்டு சூழ்நிலைகள் இருந்தபோதும், மைய E&C ஆர்டர் வரத்து வளர்ச்சி, வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் நிலைத்த விளிம்புகள் வலுவாக இருந்ததை தரகு நிறுவனம் சுட்டிக்காட்டியது.

Motilal Oswal, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான இலக்கு விலையை Rs 4,500 இலிருந்து Rs 4,550 ஆக உயர்த்தியது. மதிப்பீட்டில் மைய வணிகத்திற்கு செப்டம்பர் 2028 மதிப்பிடப்பட்ட வருவாயின் 25 மடங்கும், துணை நிறுவன மதிப்புகளுக்கு 25 per cent ஹோல்டிங்-கம்பெனி தள்ளுபடியும் பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

Larsen & Toubro, 1QFY27-ல் Rs 679 billion ஒருங்கிணைந்த வருவாய் மற்றும் Rs 41 billion PAT பதிவுசெய்தது; இது முறையே ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7 per cent மற்றும் 14 per cent வளர்ச்சியாகும். வருவாய் மற்றும் PAT, Motilal Oswal மதிப்பீடுகளை விட 6 per cent மற்றும் 7 per cent அதிகமாக இருந்தன.

மைய E&C ஆர்டர் வரத்து, நிறைவு ஆர்டர் புத்தகத்தை Rs 7.8 trillion ஆக உயர்த்தியது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 27 per cent அதிகம். குடியிருப்பு மற்றும் வணிகக் கட்டிடங்கள், இரும்பு உலோகங்கள் மற்றும் ஒரு மிகப்பெரிய கடல்சார் காற்றாலை திட்டத்தில் கிடைத்த ஆர்டர்கள் வரத்தை மதிப்பீட்டுக்கு மேல் உயர்த்தின. நிகர செயல்பாட்டு மூலதனம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 520 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு வருவாயின் 4.9 per cent ஆக இருந்தது; கடந்த-12-மாத RoE 16.1 per cent ஆக இருந்தது.

ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்

Rs 7.8 trillion ஆர்டர் புத்தகத்தில் 45 per cent உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பயன்பாடுகள், 28 per cent பாரம்பரிய ஆற்றல் மற்றும் 19 per cent பசுமை ஆற்றல் இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. புத்தகத்தில் 48 per cent உள்நாட்டு மற்றும் 52 per cent சர்வதேசப் பங்கு இருந்தது; சர்வதேசப் பகுதி மத்திய கிழக்கை நோக்கி அதிகம் இருந்தது.

மீதமுள்ள 9MFY27 வாய்ப்பு வரிசை Rs 15.1 trillion ஆக இருந்தது; இதில் Rs 7.45 trillion உள்நாட்டு வாய்ப்புகள் அடங்கும். தனியார் துறை வாய்ப்புகள் உள்நாட்டு வாய்ப்புகளில் சுமார் 45 per cent ஆக இருந்ததால், பலவீனமான அரசு ஆர்டர் வழங்கலுக்கு எதிராக ஆதரவு கிடைத்தது.

ஐரோப்பிய கடல்சார் காற்றாலை ஒப்பந்தங்களின் உதவியுடன் சர்வதேச வரத்து ஆண்டுக்கு ஆண்டு 28 per cent உயர்ந்து சுமார் Rs 473 billion ஆனது; இருப்பினும் சர்வதேச வருவாய் 2 per cent குறைந்தது.

கடல்சார் காற்றாலை விரிவாக்கம்

TenneT North Sea HVDC திட்டம் முக்கிய வளர்ச்சி இயக்கியாகும். Larsen & Toubro, சுமார் 8GW மொத்த கடல்சார் காற்றாலை திட்டங்களைப் பெற்றுள்ளது; அவற்றின் மதிப்பு ஏறத்தாழ Rs 570 billion முதல் Rs 600 billion வரை, செயல்படுத்தும் காலவரிசை நான்கு முதல் ஐந்து ஆண்டுகள் ஆகும்.

பாரம்பரிய மத்திய கிழக்கு EPC பணியை விட இந்தத் திட்டங்கள் சிறந்த விளிம்புகளை ஈட்டும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. தானியக்கம் மற்றும் உற்பத்தித் திறனில் முதலீடு செய்வதுடன், நிறுவனம் ஐரோப்பா, UK மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட உலகச் சந்தைகளில் மேலும் வாய்ப்புகளைத் தேடுகிறது.

செயல்படுத்தல் மற்றும் விளிம்பு கருத்துகள்

செயல்படுத்தல் அருகிலுள்ள காலத்தின் முக்கிய பிரச்சினையாக உள்ளது. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மத்திய கிழக்கு திட்டங்களில் புவிசார் அரசியல் இடையூறு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி கட்டுப்பாடுகள், GCC சூரிய மின் திட்டங்களில் இடையிடையே ஏற்படும் தளவாட இடையூறு, சில உள்நாட்டு திட்டங்களில் பலவீனம் ஆகியவற்றால் வளர்ச்சி மந்தமானதாக நிர்வாகம் கூறியது. மாற்று தளவாட வழிகள் செயல்படுத்தப்படுவதால் செயல்படுத்தல் மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; ஆனால் வருவாய் இயல்புநிலைக்கு திரும்புவது மத்திய கிழக்கு மோதலின் கால அளவைப் பொறுத்தது.

முக்கியமாக நீர்த் துறையில் Rs 2.5 billion அதிக எதிர்பார்க்கப்பட்ட-கடன்-இழப்பு ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் IT சேவைகளில் பாதகமான வெளிநாட்டு-மாற்று நகர்வு காரணமாக குழும EBITDA விளிம்பும் பாதிக்கப்பட்டது.

ஆர்டர் புத்தகத்தில் சுமார் 50 per cent நிலையான விலையைக் கொண்டது. தற்போதைய விளிம்புகளில் ஏற்பட்ட மற்றும் மதிப்பிடப்பட்ட நிறைவுச் செலவுகள் உள்ளடங்குவதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது; வாடிக்கையாளர் ஈடுசெய்தலுக்கு ஒப்புதல் கிடைக்கும் வரை முக்கியமற்ற கொள்முதல் ஒத்திவைக்கப்படுகிறது.

வழிகாட்டுதல் மற்றும் மதிப்பீடுகள்

Larsen & Toubro, முக்கிய செயல்பாட்டு அளவுகோல்களுக்கான FY27 வழிகாட்டுதலைத் தக்கவைத்தது:

காலாண்டுக்குப் பிறகு Motilal Oswal மதிப்பீடுகளில் சிறிய மாற்றங்களைச் செய்தது. FY26–29 மைய E&C ஆர்டர் வரத்து, வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT ஆகியவற்றுக்கு முறையே 10 per cent, 17 per cent, 19 per cent மற்றும் 19 per cent CAGR என இது கணிக்கிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• மெதுவான ஆர்டர் வரத்து.
• மெகா மற்றும் மிகப்பெரிய திட்டங்கள் நிறைவடைவதில் தாமதம்.
• கமாடிட்டி விலைகளில் கூர்மையான உயர்வு.
• அதிக செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவை.
• அதிகரித்த போட்டி.