Max Healthcare படுக்கை விரிவாக்கம் புற்றுநோயியல் அழுத்தத்தை ஈடுசெய்து நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கிறது

முதலீட்டுக் கண்ணோட்டம் மற்றும் வளர்ச்சி முன்னோக்கு

Anand Rathi Research, 17 ஆகஸ்ட் 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில் Max Healthcare மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டையும் Rs1,220 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்தது. புற்றுநோயியல் பிரிவில் அழுத்தம் இருந்தபோதிலும், நிறுவனத்தின் நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் பாதிக்கப்படாமல் இருப்பதாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது.

Max Smart மற்றும் Max Vaishali விரிவாக்கம், தற்போதுள்ள வளாகங்களில் சேர்க்கைகள் மற்றும் நீண்டகாலத்தில் திட்டமிடப்பட்ட 2,000-க்கும் மேற்பட்ட படுக்கைகள் முக்கிய வளர்ச்சி உந்துசக்திகளாகும். FY26-FY28E காலத்தில் வருவாய் மற்றும் EBITDA தலா 18 சதவீத கூட்டு வளர்ச்சி அடையும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Max Healthcare, Q1 FY27-ல் நிலையான செயல்பாட்டு செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 15.2 சதவீதம் உயர்ந்து Rs28,350m ஆனது; இதற்கு முக்கியமாக நிரம்பிய படுக்கை நாட்களில் 10 சதவீத அதிகரிப்பு ஆதரவளித்தது. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs7,050m ஆனது மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 3.4 சதவீதம் உயர்ந்தது.

EBITDA வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24.9 சதவீதமாக மாற்றமின்றி இருந்தது; அண்மையில் செயல்பாட்டுக்கு வந்த தற்போதைய வளாகத் திறன் மற்றும் Kalinga Hospital கையகப்படுத்தல் இதற்குக் காரணம் என அறிக்கை குறிப்பிட்டது. அறிவிக்கப்பட்ட நிகர லாபம் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 7.8 சதவீதம் குறைந்தது. Max Labs வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20 சதவீதம் உயர்ந்து Rs580m ஆனது; Max@Home வருவாய் 32 சதவீதம் உயர்ந்து Rs780m ஆனது.

புற்றுநோயியல் சவால் மற்றும் வருமானம்

நிறுவன நோயாளிகளுக்கான தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட கீமோதெரபி மருந்துகள் நிறுத்தப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, உள்நோயாளி பிரிவு வருவாயில் புற்றுநோயியலின் பங்கு Q1 FY26-ல் 26 சதவீதத்திலிருந்து Q1 FY27-ல் 22 சதவீதமாகக் குறைந்தது. இருப்பினும், புற்றுநோயியலைத் தவிர்த்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20 சதவீதம் வளர்ந்தது.

நிறைவடையாத மூலதனப் பணிகளைத் தவிர்த்து, Max Healthcare-ன் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதன மீதான வருமானம் Q1 FY27-ல் 29.2 சதவீதம் ஆக இருந்தது.

படுக்கை விரிவாக்கம் மற்றும் மூலோபாய முயற்சிகள்

Anand Rathi-ன் முதலீட்டு வாதத்தில் விரிவாக்கம் மையமாக உள்ளது. Max Healthcare, 18 மே 2026 அன்று சுமார் Rs2,980m-க்கு 250-படுக்கை Kalinga Hospital-ல் 58.28 சதவீத பங்கைக் கையகப்படுத்தியது.

30 ஜூன் 2026 அன்று, நிறுவனம் Yerawada Properties Private Limited-ல் 100 சதவீத வாக்குரிமைகளைப் பெற்றது; இது சுமார் 50.22 சதவீத பொருளாதார நலனைக் குறிக்கிறது. புனேவில் முன்மொழியப்பட்ட 450-படுக்கை மருத்துவமனைக்கு ஆரம்ப நகராட்சி ஒப்புதல் கிடைத்துள்ளது.

• Max Smart-ல் 202 படுக்கைகள் செயல்பாட்டில் இருந்தன; மீதமுள்ள 198 படுக்கைகள் Q2 FY27-ல் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• Max Super Speciality Hospital, Vaishali-ல் உள்ள தற்போதைய 387 படுக்கைகளுக்கு கூடுதலாக, 202-படுக்கை தற்போதைய வளாகக் கட்டடத்திற்காக Rs4,250m மூலதனச் செலவுக்கு வாரியம் ஒப்புதல் அளித்தது. இது Q4 FY30-ல் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• நீண்டகாலத்தில், நிறுவனம் தனது விரிவாக்கத் திட்டம் மூலம் 2,000-க்கும் மேற்பட்ட படுக்கைகளைச் சேர்க்கத் திட்டமிட்டுள்ளது.

மருத்துவக் கல்வியில் நுழைவு

ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் இலாப நோக்க மருத்துவமனைகள் மருத்துவக் கல்லூரிகளை நிறுவ அனுமதித்ததை அடுத்து, நிர்வாகம் மருத்துவக் கல்வியில் நுழைவதற்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த முயற்சியிலிருந்து பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதன மீதான வருமானம் 25 சதவீதத்துக்கு மேல் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

இந்த முயற்சி, நிறுவனத்தின் 27-ஏக்கர் லக்னோ வளாகத்தில் 150-இட மருத்துவக் கல்லூரியுடன் தொடங்கும்; இதற்கு சுமார் Rs3,000m மூலதனச் செலவு தேவைப்படும்.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீடு

Anand Rathi, அதன் FY27E மற்றும் FY28E EBITDA மதிப்பீடுகளை பெரும்பாலும் தக்கவைத்தது; FY27E-க்கு 0.2 சதவீதம் மற்றும் FY28E-க்கு 0.7 சதவீதம் மட்டுமே உயர்த்தியது.

இலக்கு விலை FY28E மருத்துவமனை வணிகத்தை 32 மடங்கு EV/EBITDA மற்றும் நோயறிதல் வணிகத்தை 26 மடங்கு EV/EBITDA என மதிப்பிடுகிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• திட்டச் செயல்படுத்துதலில் தாமதம் ஏற்பட்டால், திட்டமிட்ட படுக்கை சேர்க்கை குறையலாம்.
• விலைக் கட்டுப்பாடுகள், வரம்பு உச்சவரம்புகள் அல்லது கட்டாய படுக்கை ஒதுக்கீடு உள்ளிட்ட ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் வணிகத்தைப் பாதிக்கலாம்.
• குறைந்த சர்வதேச வணிகம் முன்னோக்கிற்கு அபாயமாக அமையலாம்.