ஒழுங்குமுறை ஈக்விட்டி மற்றும் ஆலை சுமை காரணிகள் மேம்பட, NTPC திறன்-சேர்க்கை திட்டங்களை தக்கவைத்தது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் Q1 FY27 முக்கிய அம்சங்கள்

Motilal Oswal Financial Services, 28 ஜூலை 2026 Q1 FY27 முடிவு புதுப்பிப்பில் NTPC மீதான தனது நடுநிலை மதிப்பீட்டையும் Rs 381 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்தது. தனித்த வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட லாபம் அதன் மதிப்பீடுகளை மீறியதாலும், நிர்வாகம் FY27 திறன்-சேர்க்கை வழிகாட்டுதலை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியதாலும், தரகர் இந்த காலாண்டை நேர்மறையாகக் கண்டது.

எனினும், செயலாக்கம் முக்கியமாகக் கண்காணிக்க வேண்டிய ஒன்றாக உள்ளது; குறிப்பாக NTPC Green Energy Limited (NGEL) புதுப்பிக்கத்தக்க திட்டங்களை இயக்கத் தொடங்கும் வேகம் மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அனல் திட்டங்களில் காணப்படும் தாமதங்கள்.

நிதிச் செயல்திறன்

தனித்த EBITDA மதிப்பீட்டை மீறியதற்கு முக்கிய காரணம் பிற செலவுகள் ஆகும்; அவை Motilal Oswal மதிப்பீட்டை விட 20% மற்றும் முந்தைய ஆண்டின் அளவை விட 22% குறைவாக இருந்தன. ஒருங்கிணைந்த அடிப்படையில், துணை நிறுவனங்களிலிருந்து கிடைத்த லாபம் ஆண்டு-மீது-ஆண்டு இரட்டிப்பாகி Rs 1,200 கோடி ஆனது.

THDC 750 MW Tehri பம்ப்டு-ஸ்டோரேஜ் திட்டத்தையும் 660 MW Khurja ஆலையையும் இயக்கத் தொடங்கியது, NTPC Mining-ல் நிலக்கரி சுரங்க மாற்றங்கள் மற்றும் Patratu அலகுகள் இயக்கத் தொடங்கியது ஆகியவை துணை நிறுவன லாப உயர்வுக்குக் காரணமாகக் கூறப்பட்டன.

செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் மூலதன பயன்பாடு

Q1 FY27-ல் தனித்த வணிக மின் உற்பத்தி 93.6 பில்லியன் யூனிட்கள் ஆக இருந்தது; ஆண்டு-மீது-ஆண்டு மற்றும் காலாண்டு-மீது-காலாண்டு 3% உயர்ந்தது. தனித்த நிலக்கரி ஆலை சுமை காரணி Q1 FY26-ல் 75.16% ஆக இருந்ததிலிருந்து 76.7% ஆக மேம்பட்டது; சூரிய ஆலை சுமை காரணி 26.81%-லிருந்து 31.06% ஆக உயர்ந்தது. நீர்மின் ஆலை சுமை காரணி ஓராண்டுக்கு முன்பிருந்த 59.5%-லிருந்து 30.92% ஆகக் குறைந்தது.

NTPC காலாண்டில் 196 MW தனித்த திறனைச் சேர்த்தது; இதில் 176 MW புதுப்பிக்கத்தக்க திறனும் 20 MW அனல் திறனும் அடங்கும். ஒருங்கிணைந்த ஒழுங்குமுறை ஈக்விட்டி Rs 1,21,700 கோடியாக இருந்தது, ஆண்டு-மீது-ஆண்டு 9.3% உயர்ந்தது; தனித்த ஒழுங்குமுறை ஈக்விட்டி Rs 92,790 கோடியாக இருந்தது. குழும மூலதனச் செலவு Rs 11,590 கோடியாக இருந்தது.

திறன்-சேர்க்கை வழிகாட்டுதல் மற்றும் வளர்ச்சித் திட்டங்கள்

சூரிய, காற்றாலை மற்றும் பேட்டரி ஆற்றல் சேமிப்பு அமைப்புகளில் FY27 மொத்த திறன்-சேர்க்கைக்கான 9.5 GW வழிகாட்டுதலையும் புதுப்பிக்கத்தக்க சேர்க்கைக்கான 8 GW வழிகாட்டுதலையும் நிர்வாகம் தக்கவைத்தது.

NTPC Q1 FY27-ல் 1.8 GW ஒருங்கிணைந்த திறனைச் சேர்த்தது; இதில் 820 MW அனல் திறன், 726 MW புதுப்பிக்கத்தக்க திறன் மற்றும் 250 MW நீர்மின் பம்ப்டு-ஸ்டோரேஜ் திறன் அடங்கும். காலாண்டின் முடிவில் ஒருங்கிணைந்த நிறுவப்பட்ட திறன் 91 GW ஆக இருந்தது; இதில் 35.7 GW கட்டுமானத்தில் இருந்தது மற்றும் மேலும் 12 GW டெண்டர் நிலையில் இருந்தது.

• மொத்த திறன் FY32-க்குள் 150 GW மற்றும் FY37-க்குள் 250 GW ஆக உயர இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
• புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திறனில் FY32-க்குள் 40% மற்றும் FY37-க்குள் 54% பங்கைக் கொண்டிருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• செயல்பாட்டில் உள்ள புதுப்பிக்கத்தக்க திறன் FY28-க்குள் 28 GW, FY32-க்குள் 60 GW மற்றும் FY37-க்குள் 136 GW ஆக இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

செயலாக்கக் கண்காணிப்பு மற்றும் நீண்டகாலத் திட்டங்கள்

8 GW FY27 இலக்குக்கு எதிராக Q1 FY27-ல் வெறும் 595 MW ஒருங்கிணைந்த புதுப்பிக்கத்தக்க திறனே சேர்க்கப்பட்டது; இதனால் NGEL திட்டங்களை இயக்கத் தொடங்குவது முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சமாகிறது. CEA தரவுகள் சுட்டிக்காட்டும் Patratu Unit 3, Lara மற்றும் Talcher அனல் திட்ட தாமதங்களையும் Motilal Oswal குறிப்பிட்டது.

நிர்வாகத்தின் நீண்டகாலத் திட்டங்களில் FY47-க்குள் தேசிய அணுசக்தி இலக்கில் 30 GW பங்களிப்பு அடங்கும். ASHVINI-ன் 2.8 GW Mahi Banswara அழுத்தப்பட்ட கனநீர் உலைத் திட்டம் கட்டுமானத்தில் உள்ளது. NTPC FY33-க்குள் 3 GW முதல் 5 GW வரை பம்ப்டு-ஸ்டோரேஜ் திறனையும் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. FY37 வரையிலான திட்டமிட்ட மூலதனச் செலவு Rs 16,86,000 கோடி ஆகும்.

பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீடு

Motilal Oswal-ன் இலக்கு விலை, அறிக்கையின் Rs 351 CMP-யிலிருந்து 9% உயர்வுக்கான வாய்ப்பை குறிக்கிறது.