வருமானம் மிதமாகுதல் மற்றும் செயல்படுத்தல் அபாயங்கள் இருந்தும் Power Grid க்கு டிரான்ஸ்மிஷன் capex பைப்லைன் பலன்
Power Grid Corporation Of India Ltd.
BUY
₹271
₹266.95
₹303
11.81%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் இலக்கு விலை
Geojit Investments Limited, Power Grid Corporation of India Limited (POWERGRID) குறித்த அதன் August 25, 2026 Q1FY27 முடிவு புதுப்பிப்பில், பங்கின் மதிப்பீட்டை உயர்த்தி BUY என மாற்றி, திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலையாக Rs 303 நிர்ணயித்தது.
புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் ஒருங்கிணைப்பு, HVDC விரிவாக்கம், தரவு மையத் தேவை மற்றும் பசுமை ஹைட்ரஜன் மேம்பாடு ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன், இந்தியாவின் கட்டமைப்பு ரீதியான டிரான்ஸ்மிஷன்-capex சுழற்சியின் முக்கிய பயனாளியாக POWERGRID ஐ புரோக்கர் கருதுகிறது. POWERGRID இன் ஆதிக்கமிக்க மாநிலங்களுக்கு இடையேயான டிரான்ஸ்மிஷன் அமைப்பு நிலை, ஒழுங்குமுறை மற்றும் போட்டி ஏலத் திட்டங்களில் அதன் இருப்பு, அத்துடன் பேட்டரி ஆற்றல் சேமிப்பு அமைப்புகள் மற்றும் synchronous condensers உள்ளிட்ட தொலைத்தொடர்பு, ஆலோசனை மற்றும் கிரிட்-ஆதரவு தீர்வுகளுக்கான பல்வகைப்படுத்தல் ஆகியவை அதன் முதலீட்டு நிலைப்பாட்டை ஆதரிக்கின்றன.
Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்
POWERGRID, ஒருங்கிணைந்த Q1FY27 வருவாயாக Rs 11,497 crore பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 2.7 per cent உயர்ந்தது, ஆனால் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 1.4 per cent குறைந்தது. டிரான்ஸ்மிஷன் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 2.2 per cent உயர்ந்தது; ஆலோசனை வருவாய் 27.8 per cent அதிகரித்தது; அதேவேளையில் குறைந்த ஆர்டர் செயல்படுத்தல் காரணமாக தொலைத்தொடர்பு வருவாய் 13.0 per cent சரிந்தது.
EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.3 per cent உயர்ந்து Rs 9,536 crore ஆனது; முக்கியமாக பிற செலவுகள் 8.7 per cent குறைந்ததால் EBITDA மார்ஜின் 120 basis points அதிகரித்து 82.9 per cent ஆனது. பதிவு செய்யப்பட்ட மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT இரண்டும் Rs 3,598 crore ஆக இருந்தன; சுமார் Rs 160 crore ஒழுங்குமுறை பாதிப்பு காரணமாக இவை ஆண்டுக்கு ஆண்டு 0.9 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 20.9 per cent குறைந்தன. PAT மார்ஜின் 31.3 per cent ஆக இருந்தது.
| Q1FY27 அளவீடு | பதிவு செய்யப்பட்ட செயல்திறன் |
|---|---|
| வருவாய் | Rs 11,497 crore; YoY 2.7% உயர்வு மற்றும் QoQ 1.4% சரிவு |
| டிரான்ஸ்மிஷன் வருவாய் | YoY 2.2% உயர்வு |
| ஆலோசனை வருவாய் | YoY 27.8% உயர்வு |
| தொலைத்தொடர்பு வருவாய் | YoY 13.0% சரிவு |
| EBITDA | Rs 9,536 crore; YoY 4.3% உயர்வு |
| EBITDA மார்ஜின் | 82.9%; 120 bps உயர்வு |
| பதிவு செய்யப்பட்ட மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT | Rs 3,598 crore; YoY 0.9% மற்றும் QoQ 20.9% சரிவு |
| PAT மார்ஜின் | 31.3% |
செயல்படுத்தல் மற்றும் திட்டப் பைப்லைன்
Q1FY27 இல் செயல்பாட்டு செயல்படுத்தல் வலுவாகத் தொடங்கியது. மூலதனமாக்கல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3.1 மடங்கு உயர்ந்து Rs 5,277 crore ஆனது; இது FY27 வழிகாட்டுதலின் சுமார் 18 per cent க்கு சமம். capex 11.2 per cent உயர்ந்து Rs 7,765 crore ஆனது. அமைப்பு கிடைக்கும் தன்மை 99.8 per cent ஆக இருந்தது; இது 99.75 per cent ஊக்கவரம்புக்கு மேல் இருந்தது; பெறவேண்டிய நாட்கள் சுருங்கி சுமார் 12 நாட்களாகின.
POWERGRID, Q1FY27 இல் பெரும்பாலும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் வெளியேற்றத் திட்டங்களுக்காக 1,635 circuit kilometres மின் பாதைகளையும் 10,500 MVA மாற்றுத் திறனையும் செயல்பாட்டுக்கு கொண்டுவந்தது. நிர்வாகம் FY27 capex வழிகாட்டுதலாக Rs 37,000 crore மற்றும் மூலதனமாக்கல் வழிகாட்டுதலாக Rs 30,000 crore என்பதைத் தக்கவைத்தது. முதல் காலாண்டின் செயல்படுத்தலைக் கருத்தில் கொண்டு இந்த எண்ணிக்கைகளில் உயர்வுக்கான சாத்தியம் இருப்பதாக Geojit குறிப்பிட்டது.
July 2026 க்குள், இந்தியாவின் முதல் synchronous condenser திட்டம் உட்பட ஆறு டிரான்ஸ்மிஷன் திட்டங்களை POWERGRID வென்றிருந்தது; அவற்றின் மொத்த ஆண்டு டாரிஃப் Rs 2,200 crore க்கும் அதிகமாக இருந்தது. புதிய கட்டமைப்பின் கீழ் ஒழுங்குமுறைப்படுத்தப்பட்ட பேட்டரி-ஆற்றல்-சேமிப்பு சொத்துகளை நிறுவனம் முன்னெடுத்து வருவதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது.
ஏல பைப்லைன் Rs 1.19 lakh crore ஆக இருந்தது; இதில் செயலில் உள்ள ஏலங்களில் Rs 73,875 crore மற்றும் இன்னும் வெளியிடப்பட வேண்டிய Rs 45,620 crore அடங்கும். இந்தியாவின் 900 GW புதைபடிவமற்ற திட்டவரைபடத்துடன் தொடர்புடைய Rs 7.9 lakh crore வாய்ப்பில் பெரும்பகுதி அடுத்த மூன்று முதல் நான்கு ஆண்டுகளில் ஏலத்துக்கு விடப்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
வருவாய் முன்னோக்கு
Geojit, FY27E வருவாயாக Rs 52,341 crore, EBITDA ஆக Rs 43,652 crore மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆக Rs 16,866 crore என கணித்துள்ளது. FY28E க்கு, புரோக்கர் வருவாயாக Rs 56,633 crore, EBITDA ஆக Rs 47,458 crore மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆக Rs 17,848 crore என மதிப்பிட்டுள்ளது.
| நிதியாண்டு | வருவாய் | EBITDA | சரிசெய்யப்பட்ட PAT |
|---|---|---|---|
| FY27E | Rs 52,341 crore | Rs 43,652 crore | Rs 16,866 crore |
| FY28E | Rs 56,633 crore | Rs 47,458 crore | Rs 17,848 crore |
புரோக்கர் அதன் FY27E மற்றும் FY28E EBITDA மதிப்பீடுகளை முறையே 3.4 per cent மற்றும் 3.2 per cent குறைத்தது. FY27E மற்றும் FY28E சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீடுகள் முறையே 1.2 per cent மற்றும் 4.9 per cent குறைக்கப்பட்டன.
மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்
Geojit இன் Rs 303 இலக்கு விலை, FY28E price-to-book value இன் 2.4 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது; இது முந்தைய 2.9 மடங்கிலிருந்து குறைக்கப்பட்டுள்ளது. திட்டக் கலவை டாரிஃப் அடிப்படையிலான போட்டி ஏலத் திட்டங்களை நோக்கி மாறுவதாலும், அதிகரிக்கும் ஈக்விட்டி அடிப்படையில் மூலதனமாக்கல் பின்தங்குவதாலும், ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் மிதமாகி வருவதாக புரோக்கர் தெரிவித்தது.
FY27E இல் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் 15.5 per cent ஆகவும், FY28E இல் 15.2 per cent ஆகவும் இருக்கும் என Geojit கணித்துள்ளது. முதலீட்டு நிலைப்பாட்டிற்கான முக்கிய அபாயங்கள் பின்வருமாறு:
- Right-of-Way தடைகள்.
- செயல்படுத்தல் அபாயம்.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
