விலை, அளவு வளர்ச்சி மற்றும் India Cements மீட்பால் UltraTech Cement பயன்
Ultratech Cement Ltd.
BUY
₹11,903
₹11,500
₹13,832
16.21%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் Q1FY27 சுருக்கம்
Prabhudas Lilladher இன் ஜூலை 21, 2026 Q1FY27 முடிவு அறிக்கை, வலுவான அளவு வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்ட விலைகளின் ஆதரவுடன் Ultratech Cement இன் செயல்பாட்டு செயல்திறன் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப இருந்ததாகக் கூறுகிறது. தரகர் தனது BUY பரிந்துரையையும் FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளையும் தக்கவைத்துள்ளார்.
அளவு, செயல்படுத்தும் திறன், வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்பு, திறன் சேர்ப்புகள், செலவு முயற்சிகள் மற்றும் சந்தைப் பங்கு உயர்வு காரணமாக Ultratech Cement துறையில் சிறந்த நிலையில் உள்ள நிறுவனமாக இருப்பதாக PL கருதுகிறது. FY26–FY28E காலத்தில் அளவு மற்றும் EBITDA முறையே 11% மற்றும் 17% கூட்டு வளர்ச்சி பெறும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.
Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்
| விவரங்கள் | Q1FY27 உண்மையானது | ஆண்டு-ஆண்டு மாற்றம் | PL மதிப்பீடு |
|---|---|---|---|
| ஒருங்கிணைந்த வருவாய் | Rs 2,46,482 million | 15.9% வளர்ச்சி | Rs 2,31,909 million |
| ஒருங்கிணைந்த அளவு | 41.31 million tonnes | 12.2% வளர்ச்சி | 40.58 million tonnes |
| சராசரி கலப்பு வருவாய் ஈட்டல் | Rs 5,967 ஒரு டன்னுக்கு | 3.3% வளர்ச்சி | Rs 5,714 ஒரு டன்னுக்கு |
| ஒருங்கிணைந்த EBITDA | Rs 50,155 million | 13.7% வளர்ச்சி | மதிப்பீட்டை விட 2.2% அதிகம் |
| EBITDA வரம்பு | 20.3% | 38 அடிப்படைப் புள்ளிகள் சரிவு | — |
| ஒரு டன்னுக்கு EBITDA | Rs 1,214 | 1.4% வளர்ச்சி | Rs 1,209 |
| அறிக்கையிடப்பட்ட PAT | Rs 26,023 million | 17.0% வளர்ச்சி | Rs 27,446 million |
ஒருங்கிணைந்த அளவு வளர்ச்சி வீட்டுவசதி மற்றும் கிராமப்புற தேவையால் உந்தப்பட்டது. அனைத்து பிராந்தியங்களிலும் சிமென்ட் விலைகள் உயர்ந்ததன் பிரதிபலிப்பாக, சராசரி கலப்பு வருவாய் ஈட்டல் ஆண்டு-ஆண்டு 3.3% மற்றும் காலாண்டு-காலாண்டு 3.4% உயர்ந்தது. India Cements இன் நிறுவனங்களுக்கு இடையேயான அளவுகளைச் சரிசெய்த பிறகு, உள்நாட்டு சாம்பல் சிமென்ட் விற்பனை அளவு ஆண்டு-ஆண்டு 12.7% அதிகரித்தது.
செலவுப் போக்குகள் மற்றும் லாபத்தன்மை
ஒருங்கிணைந்த EBITDA வரம்பு ஆண்டு-ஆண்டு 38 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 20.3% ஆனது; இருப்பினும், ஒரு டன்னுக்கு EBITDA ஆண்டு-ஆண்டு 1.4% உயர்ந்து Rs 1,214 ஆனது மற்றும் PL இன் Rs 1,209 மதிப்பீட்டை விட சற்றே அதிகமாக இருந்தது.
- மூலப்பொருள் செலவு: ஆண்டு-ஆண்டு 7% குறைந்து ஒரு டன்னுக்கு Rs 967 ஆனது.
- மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் செலவு: குறைந்த pet-coke கலவையால் 0.6% குறைந்து ஒரு டன்னுக்கு Rs 1,312 ஆனது.
- சரக்குக் கட்டணம்: எடுத்துச்செல்லும் தூரம் 360 km ஆகக் குறைந்ததால், ஆண்டு-ஆண்டு ஒரு டன்னுக்கு Rs 1,261 ஆக நிலையாக இருந்தது.
- பிற செலவுகள்: தொழில்துறை டீசல், சுண்ணாம்புக்கல் மற்றும் பொதியிடல் செலவுகள் அதிகரித்ததால், ஆண்டு-ஆண்டு 11% உயர்ந்து ஒரு டன்னுக்கு Rs 773 ஆனது.
அறிக்கையிடப்பட்ட PAT ஆண்டு-ஆண்டு 17% உயர்ந்து Rs 26,023 million ஆனது, ஆனால் PL இன் Rs 27,446 million மதிப்பீட்டை விடக் குறைவாக இருந்தது.
தேவை மற்றும் விலை கண்ணோட்டம்
உள்கட்டமைப்பு, வீட்டுவசதி, வணிக ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் நகர்ப்புற மறுமேம்பாட்டிலிருந்து வரும் தேவை குறித்து நிர்வாகம் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. Q1FY27 இல் துறை தேவை வளர்ச்சி சுமார் 7–8% என மதிப்பிட்டது; இதில் Ultratech Cement துறையை விட சிறப்பாகச் செயல்பட்டது.
- கிழக்குப் பகுதியில் தேவையில் கட்டமைப்பு ரீதியான ஏற்றச் சுழற்சி ஏற்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
- பலவீனமான மழைப்பொழிவு மற்றும் தண்ணீர் பற்றாக்குறையைத் தொடர்ந்து, அடுத்த ஆண்டு ராஜஸ்தானில் தேவைக்கு சாத்தியமான அழுத்தம் இருப்பதாக நிர்வாகம் குறிப்பிட்டது.
- பருவமழைக் காலத்தில் சிமென்ட் விலைகள் பெரும்பாலும் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; எனினும், சமீபத்திய விலை உயர்வுகள் நீடிப்பது வரம்புகளுக்கு முக்கியமானது.
- எரிபொருள், பராமரிப்பு நிறுத்தங்கள் மற்றும் பருவகால தாக்கத்தால் Q2FY27 இல் ஒரு டன்னுக்கு Rs 130–140 செலவு பணவீக்கம் இருக்கும் என நிர்வாகம் வழிகாட்டியது.
- மேற்கு ஆசியாவில் நிலைமைகள் இயல்பானால் H2FY27 இல் செலவுச் சூழல் மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
- Q1FY27 முடிவில் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் மின்சாரத் தேவைகளில் சுமார் 47% வழங்கியது.
India Cements மீட்பு மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்கள்
India Cements இன் Q1FY27 அளவு ஆண்டு-ஆண்டு 18% உயர்ந்து 2.58 million tonnes ஆனது; ஒரு டன்னுக்கு EBITDA மேம்பட்டு Rs 604 ஆனது. India Cements மற்றும் Kesoram வர்த்தகப் பெயர் மாற்றம் திட்டமிட்ட காலத்துக்கு முன்பே முடிக்கப்பட்டது.
கழிவு வெப்ப மீட்பு, முன்வெப்பப்படுத்தி மற்றும் குளிர்விப்பான் மேம்பாடுகள், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் ஆகியவற்றுக்காக India Cements இல் சுமார் Rs 20,000 million மூலதனச் செலவு செய்ய நிர்வாகம் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த முயற்சிகள் ஒரு டன்னுக்கு Rs 1,000 EBITDA இலக்காகக் கொண்டுள்ளன; முழுப் பலன்கள் Q4FY28 இலிருந்து கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
திறன் விரிவாக்கம், புதிய வணிகங்கள் மற்றும் கடன்பளு
சுண்ணாம்புக்கல் இருப்புகளின் ஆதரவுடன் FY28க்குள் ஆண்டுக்கு சுமார் 242–242.5 million tonnes திறனை எட்ட, Ultratech Cement அடுத்த 2–2.5 ஆண்டுகளில் Rs 1,70,000 million மூலதனச் செலவு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது.
வயர்கள் மற்றும் கேபிள்கள் திட்டம் Q3FY27 இல் வணிக அறிமுகத்திற்காக அட்டவணை மற்றும் பட்ஜெட்டுக்கு ஏற்ப உள்ளது; இருப்பினும் ஆரம்பத்தில் செயல்பாட்டு மூலதனம் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY27 இல் நிகரக் கடன் மற்றும் EBITDA விகிதம் 1x க்கும் கீழே இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் இலக்கு விலை
PL இன் Rs 13,832 இலக்கு விலை, Ultratech Cement ஐ மார்ச் 2028E இன் Rs 2,31,509 million EBITDA இன் 18x அடிப்படையில் மதிப்பிடுகிறது. நிறுவன மதிப்பிலிருந்து Rs 91,247 million என மதிப்பிடப்பட்ட நிகரக் கடனைக் கழித்த பிறகு, PL பங்குதாரர் மதிப்பை Rs 40,75,920 million, அல்லது ஒரு பங்குக்கு Rs 13,832 எனக் கணக்கிட்டுள்ளது.
அறிக்கையின் CMP இல் பங்கு FY28E EV/EBITDA இன் 15.7x இல் வர்த்தகமானது.
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
