அல்ட்ராடெக் சிமெண்டின் விற்பனை அளவு வளர்ச்சியும் விலை மீட்சியும் குறுகிய கால செலவு அழுத்தத்தை ஈடுகட்டுகின்றன

முதலீட்டு பார்வை

வலுவான விற்பனை அளவு வளர்ச்சியின் ஆதரவுடன், அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப 2QFY27 வருவாயை வழங்கியதாக மோத்திலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்ஷியல் சர்வீசஸ் லிமிடெட் அக்டோபர் 19, 2026 அன்று தெரிவித்தது. தரகு நிறுவனம் தனது வாங்கும் பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியதுடன், FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளையும் மாற்றமின்றி வைத்தது.

திறன் விரிவாக்கம், சந்தைப் பங்கு உயர்வு, செலவுத் தலைமையுரிமை மற்றும் பணப்புழக்க உருவாக்கம் மூலம் அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் சக நிறுவனங்களை விட தனது முன்னிலையை மேலும் நீட்டிக்கும் என மோத்திலால் ஓஸ்வால் எதிர்பார்க்கிறது. இருப்பினும், உயர்ந்த உள்ளீட்டுச் செலவுகள் குறுகிய கால சவாலாகவே உள்ளன.

2QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் ஒருங்கிணைந்த 2QFY27 வருவாயாக Rs 23,300 crore, EBITDA ஆக Rs 3,720 crore மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆக Rs 1,500 crore அறிவித்தது; இது முறையே ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 19 per cent, 20 per cent மற்றும் 22 per cent வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT ஆகியவை மோத்திலால் ஓஸ்வாலின் மதிப்பீடுகளை விட முறையே 6 per cent, 5 per cent மற்றும் 2 per cent அதிகமாக இருந்தன.

RMC வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 29 per cent வளர்ந்தது; வெள்ளை சிமெண்ட் வருவாய் சுமார் 4 per cent அதிகரித்தது.

செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் செலவுப் போக்குகள்

அதிக செலவுகள் இருந்தபோதிலும் செயல்பாட்டு லாபத்தன்மை மேம்பட்டது. ஒரு டன்னுக்கான EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 7 per cent உயர்ந்து Rs 974 ஆக இருந்தது; இது தரகு நிறுவனத்தின் Rs 948 மதிப்பீட்டை விட அதிகம். செயல்பாட்டு மார்ஜின் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 20 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து சுமார் 16 per cent ஆக இருந்தது.

எனினும், அதிக மாறிலி செலவுகள், சரக்குக் கட்டணம் மற்றும் இதர செலவுகளால் ஒரு டன்னுக்கான opex ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 5 per cent மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 8 per cent உயர்ந்தது. எரிபொருள் செலவு ஒரு பைக்கு Rs 51.5 ஆக அதிகரித்தது; எரிபொருள் நுகர்வுச் செலவு ஒரு Kcal-க்கு Rs 2.09 ஆக இருந்தது.

மேற்கு ஆசிய நெருக்கடி, விலையுயர்ந்த பெட்கோக், உள்நாட்டு நிலக்கரி கிடைப்பில் ஏற்பட்ட இறுக்கம் மற்றும் அதிக தொழில்துறை டீசல் விலைகள் தொடர்பான செலவு அழுத்தம் குறுகிய காலத்தில் தொடரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

1HFY27 நிதிச் செயல்திறன்

1HFY27-இல், அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT ஆகியவற்றில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு முறையே 17 per cent, 16 per cent மற்றும் 18 per cent வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, முறையே Rs 47,940 crore, Rs 8,740 crore மற்றும் Rs 4,110 crore ஆக இருந்தது. ஒரு டன்னுக்கான EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 3 per cent உயர்ந்து Rs 1,099 ஆக இருந்தது.

தேவை, விலை நிர்ணயம் மற்றும் சந்தைப் பங்கு

2QFY27-இல் சிமெண்ட் தேவை ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 10 per cent வளர்ந்ததாகவும், அல்ட்ராடெக் சிமெண்டின் விற்பனை அளவு வளர்ச்சி 13.8 per cent ஆக இருந்ததாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது; இது சந்தைப் பங்கு உயர்வைக் குறிக்கிறது. திறன் பயன்பாடு சுமார் 71 per cent ஆக உயர்ந்தது.

செப்டம்பர் 2026 முதல் விலைகள் மீண்டன; அக்டோபர் ஸ்பாட் விலைகள் 2QFY27 சராசரியை விட சுமார் 5 per cent அதிகமாக இருந்தன. கட்டமைப்பு ரீதியான செலவுப் பணவீக்கத்தை ஈடுகட்ட விலைகள் மேலும் மேம்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

விவசாய வருமானங்கள் மற்றும் கிராமப்புற வீட்டு வசதி தேவையைப் பாதிக்கும் பலவீனமான பருவமழை தேவைக்கான அபாயங்களில் அடங்கும். மத்திய மற்றும் கிழக்கு பகுதிகளில் திறன் பயன்பாடு கடுமையான பருவமழை நிலவரங்களால் பாதிக்கப்பட்டது.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய முயற்சிகள்

FY28E-க்குள் 240 mtpa-ஐத் தாண்டிய கூடுதல் இயற்கை திறன் விரிவாக்கக் கட்டத்தை அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் மதிப்பீடு செய்து வருகிறது; விரிவான திட்டங்கள் FY27 முடிவுக்கு முன் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன.

நிறுவனம் 2QFY27-இல் 116 MW புதுப்பிக்கத்தக்க திறனையும் 10 MW கழிவு வெப்ப மீட்பு திறனையும் சேர்த்தது. அதன் பசுமை மின்சார கலவை சுமார் 45.4 per cent ஆக இருந்தது; FY30-க்குள் சுமார் 85 per cent என்ற இலக்கை நிர்வாகம் நிர்ணயித்துள்ளது.

அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் செப்டம்பர் 2026-இல் அல்ட்ராவோல்ட் பிராண்டின் கீழ் கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் வணிகத்தை அறிமுகப்படுத்தியது. திட்டமிடப்பட்ட Rs 1,800 crore முதலீட்டில் Rs 1,100 crore செலவிடப்பட்டிருந்தது. உற்பத்தி அளவுயர்த்தல், தயாரிப்பு கிடைப்புத்தன்மை, மறுநிரப்பு, கடன் ஒழுங்கு மற்றும் இரண்டாம் நிலை விற்பனை கண்காணிப்பு ஆகியவற்றில் நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது.

வருவாய் முன்னோக்கு மற்றும் மதிப்பீடு

FY26-28 ஒருங்கிணைந்த வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT CAGR முறையே 13 per cent, 14 per cent மற்றும் 15 per cent ஆக இருக்கும் என மோத்திலால் ஓஸ்வால் கணித்துள்ளது. விற்பனை அளவு CAGR சுமார் 10 per cent ஆகவும், ஒரு டன்னுக்கான EBITDA FY27E-இல் Rs 1,130 மற்றும் FY28E-இல் Rs 1,186 ஆகவும் இருக்கும் என மதிப்பிடுகிறது; FY26-இல் இது Rs 1,103 ஆக இருந்தது.

18x FY28E EV/EBITDA அடிப்படையில் இலக்கு விலை Rs 13,220 ஆகும். அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் FY27E-இல் 17x மற்றும் FY28E-இல் 14x EV/EBITDA-இல் வர்த்தகமாகிறது.