રૂ. 20 થી નીચેનો સ્ટોક અને રૂ. 13,148 કરોડની ઓર્ડર બુક: મુકુલ અગ્રવાલ-હેલ્ડ સ્ટોક 52-વર્ષના નીચલા સ્તરે પહોચ્યો; ઉચ્ચતમ સ્તરથી 46.5% નીચે.

હિન્દુસ્તાન કન્સ્ટ્રક્શન કંપની લિમિટેડ (એચસીસી) એ છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં અને ખાસ કરીને છેલ્લા 12 મહિનામાં ડી-સ્ટ્રીટ પર કઠણ સમય પસાર કર્યો છે. એચસીસી શેરની કિંમત 26 જુલાઈ, 2024 ના રોજ રૂ. 30.66 થી ઘટીને ગુરુવાર, 5 માર્ચ, 2026 ના રોજ સવારે 09:24 વાગ્યે રૂ. 16.40 થઈ ગઈ, 52 અઠવાડિયાની નીચી સપાટી પર પહોંચી ગઈ. આ તેની 52 અઠવાડિયાની ઊંચી સપાટીથી તીવ્ર ઘટાડો છે, જે લગભગ 46.5 ટકા ઘટાડો દર્શાવે છે. જોકે, બજાર હાલમાં દેવું અને ડાયલ્યુશનના જોખમોને પ્રાથમિકતા આપી રહ્યું છે.

એક સમયે સ્થિર વૃદ્ધિ અને સારા ROCE સાથે એક ડિફેન્સિવ સ્ટોક તરીકે જોવામાં આવતી કંપનીએ એસ ઇન્વેસ્ટર મુકુલ અગ્રવાલ નો વિશ્વાસ જીત્યો છે, જે કંપનીના 1.68 ટકા હોલ્ડિંગ ધરાવે છે, જે 4,40,19,921 શેરના બરાબર છે. આ કંપનીમાં ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં 2025-26 દરમિયાન નવી રોકાણ હતું. 

તેમ છતાં, તે હવે ઘણા રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બની ગયું છે. આકર્ષણ હવે ધીમું પડી ગયું છે.

એચસીસી માટે ચિંતાઓ: ઉચ્ચ પ્રમોટર પ્રતિબદ્ધતા

બોલી માપદંડોમાં છૂટછાટને કારણે સ્પર્ધા વધી છે. આ, ઇનપુટ ખર્ચમાં વૃદ્ધિ સાથે, એચસીસી ના નફાકારકતાને દબાણમાં મૂકી છે. 3.44x ના ઉચ્ચ દેવું-થી-ઇક્વિટી અનુપાત સાથે સંઘર્ષમાં રહેલી બેલેન્સ શીટ, તાજેતરના ત્રિમાસિક પરિણામો (ડિસેમ્બર 2025 ના અંતે) જે રૂ. 825 કરોડ હતી, જે તાજેતરના સમયમાં સૌથી નીચી છે, વાર્ષિક વેચાણમાં ઘટાડો અને ઉચ્ચ પ્રમોટર પ્રતિબદ્ધતા (~73 ટકા) એ બિઝનેસ પર ભારે ભાર મૂક્યો છે.

HCCની વ્યૂહાત્મક પુનઃસ્થાપના

જ્યારે સ્ટોકની કિંમત સંઘર્ષ કરી રહી છે, ત્યારે HCCનું મેનેજમેન્ટ હાલમાં બેલેન્સ શીટને સાફ કરવા અને ઉચ્ચ-મૂલ્યના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર તેના ધ્યાનને કેન્દ્રિત કરવા માટેની વ્યૂહરચના અમલમાં મૂકી રહ્યું છે. 

Q3 2025-26 (ડિસેમ્બર 2025ના અંતે), કંપનીએ રૂ. 680 કરોડના દેવાની પૂર્વ ચુકવણી કરી અને Q4 2025-26માં વધુ રૂ. 876 કરોડની યોજના ધરાવે છે, જે રૂ. 1,950 કરોડના નેટ ડેટ લક્ષ્ય માટે પ્રયત્નશીલ છે. ઉપરાંત, કંપનીએ 2025ના અંતે રૂ. 1,000 કરોડરાઇટ ઈશ્યુ પૂર્ણ કર્યું. આને 200 ટકા ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ કરવામાં આવ્યું હતું અને ફંડનો ઉપયોગ ખાસ કરીને ઊંચી કિંમતના દેવા ઘટાડવા અને વર્કિંગ કેપિટલ પૂરું પાડવા માટે કરવામાં આવશે. 2x ઓવરસબ્સ્ક્રિપ્શન કહે છે કે જ્યારે સ્ટોકની કિંમત નીચી છે, ત્યારે રોકાણકારો કંપનીના લાંબા ગાળાના ટકાઉપણામાં શરત લગાવવા તૈયાર છે.

ત્યાં સુધી, આ નિર્ણયે D-સ્ટ્રીટ પર વિશ્વાસ પ્રેરવા માટે થોડું કર્યું છે. HCCના શેરો તાજેતરમાં 52-અઠવાડિયાના તાજા નીચા સ્તરે ઘટી રહ્યા છે, શું આ પસંદ કરાયેલ મુકુલ અગ્રવાલ સ્ટોક હવે પણ રાખવા યોગ્ય છે?

તાજેતરના Q3 2025-26માં, HCCએ રૂ. 85.9 કરોડનો સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જ્યારે ગયા વર્ષના આ જ ત્રિમાસિક ગાળામાં રૂ. 216 કરોડનો નુકસાન થયો હતો. માર્જિન 15.2 ટકા સુધી સુધર્યા છે. કંપની સ્પેક્યુલેટિવરિયલ એસ્ટેટથી દૂર થઈ રહી છે અને ખાસ કરીને ઇજનેરી પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. આમાં ન્યુક્લિયર પાવર, મેટ્રો અને હાઇડ્રોઇલેક્ટ્રિક પ્રોજેક્ટ્સમાં પ્રોજેક્ટ્સનું નિર્માણ શામેલ છે.

HCCનો ઓર્ડર બુક

કંપની પાસે 31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધીમાં રૂ. 13,148 કરોડની ઓર્ડર બુક સ્થિતિ હતી, જે નજીકના ગાળામાં આવકની દ્રશ્યતા પૂરી પાડે છે. સમયસર આ ઓર્ડરની શરૂઆત અને અમલ કરવો આવકની દ્રશ્યતાને આગળ વધારવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે. HCC ની વર્તમાન બાકી ઓર્ડર બુક ભૂગોળની દ્રષ્ટિએ સારી રીતે વિવિધ પ્રકારની છે જેમાં ભારતભરના ઉપસ્થિતિ સાથે, ભૂટાનમાં આંતરરાષ્ટ્રીય ઓપરેશન સાથે. 31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધીમાં પરિવહન વિભાગે બાકી ઓર્ડર બુકના 65% હિસ્સા માટે જવાબદાર છે.

કંપનીએ Q3 2025-26 માં બે ઓર્ડર મેળવ્યા છે, જે કુલ મળીને લગભગ રૂ. 1,500 કરોડના છે, જે NFR સાથેના સંયુક્ત સાહસમાં છે. અને તેના ઉપરાંત, HCC રૂ. 2,700 કરોડના પ્રોજેક્ટ્સમાં સૌથી નીચો બોલીદાર છે. કંપનીએ લગભગ રૂ. 36,000 કરોડના પ્રસ્તાવ રજૂ કર્યા છે, જેનું મૂલ્યાંકન ચાલી રહ્યું છે.

ઓપરેશન અપડેટ પર,

·   પાટણા મેટ્રો રેલ પ્રોજેક્ટ (પેકેજ 05 & 06); બિહારના માનનીય મુખ્યમંત્રી શ્રી નીતિશ કુમાર દ્વારા પ્રારંભ ઉદ્ઘાટન.

·   ઇન્દોર મેટ્રો રેલ પ્રોજેક્ટ: પાઇલિંગના કામ તમામ પાંચ સ્ટેશનો પર ચાલી રહ્યા છે, જ્યારે એરપોર્ટ અને રાજવાડા સ્ટેશનો પર સ્ટેશન ખોદકામ ચાલી રહ્યું છે.

·   વિષ્ણુગઢ-પિપલકોટી HEP એ ડેમ કાંકરેટ કામનો મહત્વપૂર્ણ ભાગ હાંસલ કર્યો છે, જેમાં TBM નો ઉપયોગ કરીને 12.1 કિમી HRT માંથી 8.5 કિમી ખોદવામાં આવી છે

·   અગરદાંડા ક્રીક, ટેહરી પમ્પ્ડ સ્ટોરેજ અને ભિવપુરી પમ્પ્ડ સ્ટોરેજ પ્રોજેક્ટ્સ પરનું કામ નિર્ધારિત સમયપત્રક મુજબ આગળ વધી રહ્યું છે.

હિન્દુસ્તાન કન્સ્ટ્રક્શન કંપની લિમિટેડ વિશે

1926 માં સ્થાપિત, હિન્દુસ્તાન કન્સ્ટ્રક્શન કંપની લિમિટેડ (HCC) હિન્દુસ્તાન કન્સ્ટ્રક્શન કંપની ગ્રુપ (HCC ગ્રુપ) ની ફ્લેગશિપ કંપની છે. કંપની ડેમ, ટનલ, બ્રિજ, હાઇડ્રો, ન્યુક્લિયર અને થર્મલ પાવર પ્લાન્ટ્સ, એક્સપ્રેસવે અને રોડ, મરીન વર્ક, પાણી પુરવઠા, સિંચાઈ સિસ્ટમ અને દેશમાં ઉદ્યોગિક ઇમારતો જેવા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટના ઈજનેરી અને નિર્માણમાં સંકળાયેલી છે.

HCC ગ્રુપના મુખ્ય વ્યવસાય ક્ષેત્રોને ચાર વ્યાપક વર્ટિકલમાં વર્ગીકૃત કરી શકાય છે:

1) એન્જિનિયરિંગ અને કન્સ્ટ્રક્શન (E&C)
2) ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ
3) રિયલ એસ્ટેટ
4) શહેરી વિકાસ અને મેનેજમેન્ટ

જ્યારે E&C વર્ટિકલ HCC દ્વારા હાથ ધરવામાં આવે છે, બાકીના પ્રવૃત્તિઓ અલગ સબસિડિયરી કંપનીઓ દ્વારા કરવામાં આવે છે.

અસ્વીકરણ: આ લેખ માત્ર માહિતી માટે છે અને રોકાણ સલાહ નથી.