भारतीय बाजारों की हार का सिलसिला 7 हफ्तों तक बढ़ा, कच्चे तेल और एफपीआई बिक्री ने भावनाओं पर डाला असर।

भारतीय इक्विटी बेंचमार्क्स ने शुक्रवार को ऊँचाई पर समाप्त किया, लेकिन यह मामूली उछाल बाजार को लगातार सातवें सप्ताह की गिरावट से बचाने के लिए पर्याप्त नहीं था। यह गिरावट महामारी के बाद के बाजार में सबसे लंबी है, जिसमें ऊँची कच्चे तेल की कीमतें, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों की लगातार बिक्री और आय वृद्धि के बारे में चिंताएँ शामिल हैं जो भावना पर प्रभाव डाल रही हैं।

शुक्रवार को निफ्टी 50 में 0.34 प्रतिशत की वृद्धि हुई और यह 23,140.50 पर बंद हुआ, जबकि सेंसेक्स 0.43 प्रतिशत बढ़कर 73,895.74 पर बंद हुआ। लाभ के बावजूद, सूचकांक सप्ताह को निचले स्तर पर समाप्त हुए, जिसमें निफ्टी 50 में 0.88 प्रतिशत की गिरावट और सेंसेक्स में 0.53 प्रतिशत की गिरावट आई।

सेंसेक्स की सात-सप्ताह की गिरावट 14 अगस्त से 25 सितंबर तक है, जो फरवरी-अप्रैल 2020 की महामारी बिक्री के दौरान उसकी गिरावट के समान है। वर्तमान गिरावट पश्चिम एशिया में तनाव और बढ़ती कच्चे तेल की कीमतों के बीच 2026 की शुरुआत में दर्ज की गई छह-सप्ताह की गिरावट और 2025 के मध्य में जब अमेरिकी टैरिफ चिंताओं और कमजोर आय ने भावना को प्रभावित किया, उससे अधिक है। सूचकांक ने 2022 और 2023 में भी पांच-सप्ताह की गिरावट दर्ज की थी।

कच्चे तेल के वायदा शुक्रवार को 1.4 प्रतिशत गिरकर 105.06 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल हो गए क्योंकि निवेशकों ने संभावित अमेरिकी-ईरान संघर्ष विराम की उम्मीदों के खिलाफ सऊदी अरब के तेल बुनियादी ढांचे के लिए नए जोखिमों का वजन किया। हालांकि, 100 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल से ऊपर की कच्चे तेल की कीमतें भारत के लिए एक बड़ा बाधा बनी हुई हैं, क्योंकि यह तेल आयात पर निर्भर है।

सात-सप्ताह की गिरावट को अपेक्षाकृत मामूली साप्ताहिक नुकसानों द्वारा चिह्नित किया गया है, जो एक तीव्र बाजार समर्पण के बजाय कमजोरी की एक लंबी अवधि का सुझाव देता है। ऊँची कच्चे तेल की कीमतें एक प्रमुख बाधा बनी हुई हैं, जो रुपये और मुद्रास्फीति पर दबाव डाल रही हैं, जबकि मौद्रिक सहजता के लिए जगह सीमित कर रही हैं।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों की लगातार बिक्री और भारी प्राथमिक बाजार आपूर्ति ने भी बाजार की वापसी पर प्रभाव डाला है। कच्चे तेल की कीमतों में लगातार गिरावट कुछ राहत प्रदान कर सकती है, जबकि निवेशक ब्रेंट कच्चे तेल, अमेरिकी बॉन्ड यील्ड्स, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक प्रवाह और दूसरी तिमाही की शुरुआत में व्यापार अपडेट्स पर नजर रखेंगे।

सप्ताह के दौरान सेक्टर का प्रदर्शन मिश्रित रहा। बीएसई रियल्टी इंडेक्स सबसे मजबूत प्रदर्शनकर्ता था, जिसमें 3.4 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुएं 1.3 प्रतिशत बढ़ी। हालांकि, ये लाभ कई प्रमुख सेक्टरों में कमजोरी को संतुलित करने के लिए अपर्याप्त थे।

टेलीकम्युनिकेशन सेक्टर में 2.2 प्रतिशत की गिरावट आई, जिसके बाद सूचना प्रौद्योगिकी में लगभग 1.7 प्रतिशत की गिरावट आई। पावर सेक्टर में 1.5 प्रतिशत की गिरावट आई, जबकि वित्तीय सेवाएं, पूंजीगत वस्तुएं और ऑटोमोबाइल स्टॉक्स भी निचले स्तर पर समाप्त हुए।

हालिया सेक्टर विचलन एक व्यापक बदलाव के बजाय चयनात्मक रोटेशन को दर्शाता है। रियल्टी में साप्ताहिक लाभ एक तकनीकी उछाल का प्रतिनिधित्व कर सकता है बजाय एक पुष्टि किए गए ट्रेंड रिवर्सल के, जबकि आईटी पर दबाव बना रहा।

वित्तीय शेयर भी दबाव में रहे क्योंकि भारतीय बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण (Irdai) द्वारा कमीशन कैप को कम करने और खर्च मानदंडों को कड़ा करने के लिए नियामक प्रस्तावों का पालन किया गया। ये परिवर्तन बैंक और गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों के लिए बीमा वितरण आय को प्रभावित कर सकते हैं।

आगामी तिमाही आय सत्र से मांग, मार्जिन और लाभ वृद्धि का स्पष्ट मूल्यांकन प्रदान करने की उम्मीद है। आय वृद्धि के धीमा होने के साथ, निवेशक अधिक चयनात्मक हो गए हैं बजाय इसके कि वे व्यापक रूप से इक्विटी में लौटें।

घरेलू मांग-उन्मुख क्षेत्रों और वैश्विक खर्च के लिए उजागर व्यवसायों के बीच विरोधाभास विशेष रूप से दिखाई दिया। चयनात्मक खरीद ने कुछ उपभोक्ता-उन्मुख व्यवसायों का समर्थन किया, जबकि सतर्क वैश्विक खर्च और निरंतर विदेशी बिक्री ने आईटी और वित्तीय शेयरों पर दबाव डाला।

भारतीय इक्विटी ने सप्ताह के दौरान कई प्रमुख एशियाई बाजारों की तुलना में भी कमजोर प्रदर्शन किया। दक्षिण कोरिया का कोस्पी 2.7 प्रतिशत बढ़ा, जापान का निक्केई 225 2.1 प्रतिशत बढ़ा और ताइवान का ताइएक्स 1.8 प्रतिशत बढ़ा।

हालांकि, क्षेत्रीय प्रदर्शन मिला-जुला रहा। चीन का सीएसआई 300 1.5 प्रतिशत गिरा, हांगकांग का हैंग सेंग 1 प्रतिशत गिरा और इंडोनेशिया का जकार्ता कंपोजिट लगभग 3.1 प्रतिशत गिरा।

भारत का सापेक्ष अंडरपरफॉर्मेंस भी बाजार संरचना में अंतर को दर्शाता है। दक्षिण कोरिया, ताइवान और जापान का वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता और सेमीकंडक्टर निवेश चक्र के प्रति अधिक जोखिम है, जबकि भारतीय इक्विटी का सेवाओं और घरेलू मांग के प्रति अपेक्षाकृत अधिक जोखिम है।

निम्न सापेक्ष मूल्यांकन ने कुछ पूर्वी एशियाई बाजारों की ओर वैश्विक निवेशकों को आकर्षित करने में मदद की है। भारत में, ऊंचे क्रूड की कीमतें और धीमी आय वृद्धि ने भावना पर दबाव डाला। भू-राजनीतिक तनावों में कमी और तेल की कीमतों में गिरावट से घरेलू बाजार को समर्थन मिल सकता है।

भारत का मूल्यांकन प्रीमियम भी मजबूत आय उन्नयन के बिना न्यायसंगत ठहराना मुश्किल है। इसलिए आगामी परिणाम सत्र यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण हो सकता है कि क्या कॉर्पोरेट आय वर्तमान बाजार मूल्यांकन का समर्थन कर सकती है।

वित्तीय शेयरों के लिए नियामक विकास ने अनिश्चितता की एक और परत जोड़ दी। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने म्यूचुअल फंड इकाइयों (पीआरआईएम) में निवेश के लिए पोर्टफोलियो प्रबंधकों का मार्ग अनुमोदित किया, जिसमें पारंपरिक पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाओं के लिए 50 लाख रुपये की सीमा से कम 25 लाख रुपये की न्यूनतम निवेश आवश्यकता है।

नया मार्ग पोर्टफोलियो प्रबंधकों को सीधे म्यूचुअल फंड योजनाओं का उपयोग करके पोर्टफोलियो बनाने की अनुमति देगा, जिसमें एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, इंडेक्स फंड और विशेष निवेश फंड शामिल हैं। सेबी ने पोर्टफोलियो प्रबंधकों के लिए व्यापक निवेश रास्तों को भी मंजूरी दी है, जिसमें प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव और प्राथमिक ऋण जारी करना शामिल है।

अलग से, बीमा कमीशन और खर्च सीमा में प्रस्तावित बदलावों ने बीमाकर्ताओं के लिए कम लागत और वितरक आय पर संभावित प्रभाव के बीच संतुलन के बारे में सवाल उठाए हैं।

पीआरआईएम ढांचा पेशेवर पोर्टफोलियो प्रबंधन तक पहुंच को व्यापक बना सकता है और बड़े पैमाने पर काम कर रहे धन प्रबंधकों का समर्थन कर सकता है, हालांकि प्रति ग्राहक राजस्व कम हो सकता है। बीमा प्रस्ताव कुशल बीमाकर्ताओं के पक्ष में हो सकते हैं जबकि वितरक आय पर निकट अवधि का दबाव बना सकते हैं। अंतिम नियम प्रभाव की सीमा निर्धारित करेंगे।

भारतीय इक्विटी के लिए, ऊंचे क्रूड की कीमतें, निरंतर विदेशी बिक्री, कम होती आय वृद्धि, वैश्विक बाजार के रुझान और नियामक विकास बाजार के वातावरण को आकार देने वाले प्रमुख कारक बने हुए हैं। आगामी आय सत्र, कच्चे तेल की कीमतें, अमेरिकी बॉन्ड यील्ड और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक के प्रवाह को निवेशक द्वारा एक स्थायी बाजार पुनर्प्राप्ति की संभावना का आकलन करते हुए करीब से देखा जाना संभावित है।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।