एलआईसी, पराग पारिख और क्वांट एमएफ द्वारा धारित मल्टीबैगर फार्मा स्टॉक का मूल्य गिरा क्योंकि शुद्ध लाभ 27% घटा और मार्जिन संकुचित हुआ।

ज़ाइडस लाइफसाइंसेस अपने ब्रांडेड, विशेषता और उपभोक्ता स्वास्थ्य व्यवसायों का विस्तार कर रहा है, जबकि अनुसंधान-आधारित उत्पादों और अमेरिकी बाजार में लॉन्च में भारी निवेश जारी रखे हुए है। इसकी दूसरी तिमाही के प्रदर्शन से पता चला है कि यह रणनीति राजस्व बढ़ा रही है, हालांकि लाभप्रदता अभी तक तेज़ शीर्ष-रेखा वृद्धि के साथ मेल नहीं खा रही है।

30 सितंबर, 2026 को समाप्त तिमाही में संचालन से समेकित राजस्व 29.2 प्रतिशत बढ़कर 7,909.6 करोड़ रुपये हो गया। हालांकि, ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (EBITDA) से पहले की कमाई 6 प्रतिशत घटकर 1,894.5 करोड़ रुपये हो गई, जबकि शुद्ध लाभ 26.6 प्रतिशत घटकर 925.5 करोड़ रुपये हो गया। EBITDA मार्जिन 8.9 प्रतिशत अंक घटकर 24 प्रतिशत हो गया, जो एक साल पहले 32.9 प्रतिशत था। राजस्व भी तिमाही दर तिमाही 1.3 प्रतिशत कम था, जबकि शुद्ध लाभ 3.6 प्रतिशत घट गया।

H1FY27 में, संचालन से राजस्व 25.4 प्रतिशत बढ़कर 15,926.6 करोड़ रुपये हो गया, लेकिन EBITDA 6.8 प्रतिशत घट गया और शुद्ध लाभ 30.9 प्रतिशत कम हो गया। मार्जिन संकुचन इंगित करता है कि नए व्यवसायों, लॉन्च और अधिग्रहणों से राजस्व वृद्धि अभी तक समानुपातिक परिचालन लाभ वृद्धि में अनुवादित नहीं हो रही है।

फार्मास्यूटिकल्स व्यवसाय मुख्य योगदानकर्ता बना रहा, जो समेकित व्यापार राजस्व का 83 प्रतिशत था। उत्तरी अमेरिका के फॉर्मूलेशन से राजस्व 20.8 प्रतिशत बढ़कर 3,314.5 करोड़ रुपये हो गया, जो आधार-व्यवसाय की मात्रा और विशेषता उत्पादों में वृद्धि से समर्थित था। ज़ाइडस ने पांच उत्पाद लॉन्च किए और तिमाही के दौरान 12 संक्षिप्त नई दवा आवेदन अनुमोदन प्राप्त किए। इसने अक्टूबर 2026 में रियोसिगुएट टैबलेट्स का पहला जेनेरिक संस्करण भी लॉन्च किया।

भारत के फॉर्मूलेशन से राजस्व 18.3 प्रतिशत बढ़कर 1,884.4 करोड़ रुपये हो गया, जिसमें ब्रांडेड फॉर्मूलेशन 19 प्रतिशत बढ़े। उपभोक्ता वेलनेस से राजस्व 76.1 प्रतिशत बढ़कर 1,122.3 करोड़ रुपये हो गया, जबकि मेडटेक से राजस्व 46.6 प्रतिशत बढ़कर 224.6 करोड़ रुपये हो गया। अनुसंधान और विकास पर खर्च 657.3 करोड़ रुपये था, जो तिमाही राजस्व का 8.3 प्रतिशत था, जबकि जैविक पूंजी व्यय 465.5 करोड़ रुपये था।

कंपनी ने अपने विभेदित पाइपलाइन में प्रगति की भी रिपोर्ट की। अमेरिकी खाद्य एवं औषधि प्रशासन ने फॉर्मिकॉन एजी के साथ विकसित पेम्ब्रोलिज़ुमैब बायोसिमिलर FYB206 के लिए जैविक लाइसेंस आवेदन की समीक्षा के लिए स्वीकार किया। ज़ाइडस ने प्राथमिक बिलियरी कोलेनजाइटिस में सारोग्लिटाज़ार मैग्नीशियम के लिए अद्यतन फेज़ III डेटा प्रस्तुत किया। हालांकि, इसके SEZ II, अहमदाबाद, और मोरैया फॉर्मूलेशन सुविधाओं पर निरीक्षण एक और पांच टिप्पणियों के साथ समाप्त हुए, जिन्हें कंपनी ने कहा कि वह संबोधित कर रही है।

4 नवंबर, 2026 को दोपहर 12:50 बजे, Zydus Lifesciences के शेयर Rs 1,185.20 पर ट्रेड कर रहे थे, जो पिछले बंद भाव Rs 1,239.00 से 4.34 प्रतिशत नीचे थे। यह स्टॉक अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर Rs 1,244.00 से लगभग 4.7 प्रतिशत नीचे था। पिछले वर्ष में, शेयरों ने 23.91 प्रतिशत की वृद्धि की है, जबकि BSE 500 में 5.73 प्रतिशत की गिरावट आई है, जो उस अवधि के दौरान महत्वपूर्ण प्रदर्शन को दर्शाता है।

Zydus Lifesciences ने पिछले तीन वर्षों में 104.04 प्रतिशत का मल्टीबैगर रिटर्न दिया है, जिसमें इसके शेयर की कीमत उस अवधि के दौरान Rs 608.20 बढ़ी है। पिछले दो वर्षों में, स्टॉक में 18.77 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जबकि इसका एक-वर्ष का रिटर्न 22.61 प्रतिशत है। पिछले छह महीनों में स्टॉक 32.29 प्रतिशत बढ़ा है और साल-दर-तारीख (YTD) आधार पर 30.43 प्रतिशत बढ़ा है। छोटी अवधि में, Zydus Lifesciences ने पिछले महीने में 4.15 प्रतिशत और पिछले सप्ताह में 1.77 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की है। 

Zydus Lifesciences में म्यूचुअल फंड्स और भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC) की संस्थागत होल्डिंग्स हैं। म्यूचुअल फंड्स सामूहिक रूप से कंपनी की इक्विटी का 6.88 प्रतिशत रखते हैं, जो लगभग 6.86 करोड़ शेयरों का प्रतिनिधित्व करते हैं। प्रमुख म्यूचुअल फंड शेयरधारकों में, पाराग पारीख फ्लेक्सी कैप फंड 2.01 प्रतिशत, या 2.01 करोड़ शेयर रखता है, उसके बाद क्वांट मल्टी कैप फंड 1.49 प्रतिशत, या 1.48 करोड़ शेयर, और कोटक फ्लेक्सीकैप फंड 1.07 प्रतिशत, या 1.07 करोड़ शेयर रखता है। इस बीच, भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC) कंपनी में 3.77 प्रतिशत हिस्सेदारी रखता है, जो लगभग 3.76 करोड़ शेयरों के बराबर है। म्यूचुअल फंड्स और LIC मिलकर Zydus Lifesciences की इक्विटी के 10.65 प्रतिशत के लिए जिम्मेदार हैं, जो घोषित होल्डिंग्स पर आधारित है।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

राजस्व की गति व्यापक है, जिसमें घरेलू क्रोनिक थेरेपी, अंतरराष्ट्रीय फॉर्मुलेशन और अमेरिकी प्लेटफॉर्म मुख्य भूमिका निभा रहे हैं। ब्रांडेड अमेरिकी बिक्री में 16 प्रतिशत की वृद्धि और सारोग्लिटाज़ार, बायोसिमिलर और दुर्लभ-रोग मील के पत्थर Zydus के पारंपरिक जेनेरिक्स पर निर्भरता को कम करने के प्रयास का समर्थन करते हैं। फिर भी तत्काल वित्तीय संदेश मिश्रित है। H1 EBITDA में 25.4 प्रतिशत राजस्व वृद्धि के बावजूद 6.8 प्रतिशत की गिरावट आई, और 8.2 प्रतिशत अनुसंधान और विकास की तीव्रता एक निवेश-भारी चरण को दर्शाती है।

कम लीवरेज, नेट डेब्ट टू EBITDA 0.62 गुना होने के साथ, समूह को विकास और ऑर्गेनिक पूंजी व्यय को वित्तपोषित करने की जगह देती है। फिर भी, ऑपरेटिंग लीवरेज को पुनः प्राप्त करने पर और पाइपलाइन अग्रिमों को अनुमोदन और व्यावसायिक लॉन्च में बदलने पर आय दृश्यता निर्भर करती है। मोरैया में पांच USFDA टिप्पणियां भी विनिर्माण अनुपालन पर ध्यान केंद्रित रखती हैं। 27.39 गुना पिछली 12-महीने की आय पर, मूल्यांकन मार्जिन सामान्यीकरण और सफल विशेषता निष्पादन पर जोर देता है, न कि केवल राजस्व वृद्धि पर।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।