सेबी ने एआईएफ, एसआईएफ और पीएमएस के लिए मान्यता प्राप्त निवेशक मानदंडों में ढील दी; 5 करोड़ रुपये और 20 करोड़ रुपये की प्रतिभूतियों के एक्सपोजर मानदंड पेश किए।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने वैकल्पिक निवेश फंड (AIFs), विशेषीकृत निवेश फंड (SIFs) और पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाओं (PMS) में निवेश करने के इच्छुक निवेशकों के लिए पात्रता सत्यापन को सरल बनाने के लिए मान्यता प्राप्त निवेशक ढांचे में ढील दी है। 5 नवंबर, 2026 को घोषित संशोधित ढांचा निवेश प्रबंधकों को सीधे निवेशक की मान्यता स्थिति का आकलन करने की अनुमति देता है, जिससे तीसरे पक्ष की मान्यता एजेंसियों पर निर्भरता कम हो जाती है।

संशोधित विनियमों के तहत, AIF प्रबंधक, SIFs का प्रबंधन करने वाली एसेट मैनेजमेंट कंपनियां और पंजीकृत पोर्टफोलियो प्रबंधक स्वतंत्र रूप से सत्यापित कर सकते हैं कि क्या निवेशक निर्धारित पात्रता मानदंडों को पूरा करते हैं। पहले, मान्यता मुख्य रूप से मान्यता प्राप्त एजेंसियों द्वारा प्रमाणन के माध्यम से प्राप्त की जाती थी। प्रबंधक-नेतृत्व सत्यापन प्रक्रिया एक वैकल्पिक मार्ग है और मौजूदा प्रमाणन तंत्र को प्रतिस्थापित नहीं करती है। प्रबंधक किसी योजना के जीवनकाल के दौरान या किसी भी समय ऑनबोर्डिंग के दौरान किसी निवेशक की मान्यता स्थिति का आकलन कर सकते हैं।

एक बार जब किसी निवेशक को मान्यता प्राप्त हो जाती है, तो स्थिति को उसी कॉर्पोरेट समूह के भीतर अन्य निवेश प्रबंधकों द्वारा मान्यता प्राप्त किया जा सकता है। हालांकि, समूह के बाहर के प्रबंधकों को एक नया मूल्यांकन करना होगा जब तक कि निवेशक के पास मान्यता प्राप्त एजेंसी द्वारा जारी एक वैध प्रमाण पत्र न हो। ये परिवर्तन 15 अक्टूबर, 2026 को अधिसूचित AIF विनियमों में संशोधनों के बाद किए गए हैं।

SEBI ने मौजूदा आय और निवल मूल्य आवश्यकताओं के साथ-साथ एक अतिरिक्त पात्रता मानदंड के रूप में प्रतिभूति बाजार जोखिम भी पेश किया है। व्यक्तियों, हिंदू अविभाजित परिवारों (HUFs), पारिवारिक ट्रस्टों और स्वामित्व संबंधी चिंताओं के लिए न्यूनतम योग्य प्रतिभूतियों का जोखिम 5 करोड़ रुपये निर्धारित किया गया है। पारिवारिक ट्रस्टों के अलावा अन्य निकाय निगमों और ट्रस्टों के लिए न्यूनतम आवश्यकता 20 करोड़ रुपये है।

प्रबंधक-नेतृत्व वाली मान्यताएँ और मान्यता प्राप्त एजेंसियों द्वारा जारी प्रमाणपत्र तीन वर्षों के लिए मान्य रहेंगे। किसी योजना में शामिल होने के समय मान्यता प्राप्त निवेशक उस योजना की पूरी अवधि के लिए मान्यता प्राप्त माने जाएंगे, भले ही उनकी मूल मान्यता अवधि समाप्त हो जाए। निवेश प्रबंधकों को कम से कम पांच वर्षों तक मान्यता रिकॉर्ड बनाए रखना होगा, जो इस बात पर निर्भर करता है कि निवेशक योजना से कब बाहर निकलता है।

पात्र प्रतिभूतियों का जोखिम में सूचीबद्ध और अविसूचीबद्ध प्रतिभूतियों में धारण शामिल है जो डिमैट रूप में हैं, म्यूचुअल फंड, विदेशी प्रतिभूतियों में निवेश और राष्ट्रीय पेंशन प्रणाली (NPS) निवेश। पात्रता को आय कर रिटर्न, ऑडिटेड वित्तीय विवरण, इलेक्ट्रॉनिक समेकित खाता विवरण या प्रैक्टिसिंग चार्टर्ड अकाउंटेंट्स द्वारा जारी किए गए प्रमाणपत्रों के माध्यम से स्थापित किया जा सकता है, जो मूल्यांकन किए जा रहे मानदंड पर निर्भर करता है।

संशोधित ढांचा AIFs, SIFs और PMS में निवेशकों के लिए प्रक्रियात्मक देरी को कम करने और ऑनबोर्डिंग प्रक्रिया को सरल बनाने की उम्मीद है। निवेश प्रबंधक अब बाहरी मान्यता एजेंसियों पर विशेष रूप से निर्भर रहने के बजाय योग्य निवेशकों को आंतरिक रूप से सत्यापित कर सकते हैं। SEBI ने यह भी स्पष्ट किया है कि भारत के बाहर रहने वाले व्यक्ति (PROIs) को अलग मान्यता की आवश्यकता के बिना मान्यता प्राप्त निवेशक माना जाएगा, हालांकि अन्य लागू नियामक जांच आवश्यकताएँ जारी रहेंगी।

सीमित दायित्व साझेदारियाँ (LLPs) भी मान्यता प्राप्त निवेशक के रूप में योग्य हो सकती हैं, बशर्ते प्रत्येक साझेदार स्वतंत्र रूप से संबंधित पात्रता शर्तों को पूरा करता हो। यह ढांचे को पात्र निवेशक संरचनाओं की एक व्यापक श्रृंखला पर लागू बनाता है।

प्रक्रिया को सरल बनाने के बावजूद, SEBI ने अनुपालन और निवेशक सुरक्षा आवश्यकताओं को बरकरार रखा है। मान्यता लेने वाले निवेश प्रबंधकों को सहायक दस्तावेज बनाए रखने और आवधिक आंतरिक अनुपालन समीक्षा करने की आवश्यकता होती है। उन्हें हितों के टकराव, निवेशक शिकायतों, डेटा गोपनीयता और साइबर सुरक्षा को कवर करने वाली नीतियों की स्थापना भी करनी होती है। इसके अलावा, मान्यता कार्य को व्यापार विकास और वितरण गतिविधियों से अलग रहना चाहिए।

निवेश सलाहकार और अनुसंधान विश्लेषक अपने कॉर्पोरेट समूह के भीतर एक निवेश प्रबंधक द्वारा की गई वैध मान्यता निर्धारण पर भरोसा कर सकते हैं। हालांकि, उन्हें स्वतंत्र रूप से किसी निवेशक की मान्यता स्थिति निर्धारित करने की अनुमति नहीं है।

संशोधित ढांचा अंतर्निहित वित्तीय पात्रता आवश्यकताओं को कम नहीं करता है या परिष्कृत निवेश उत्पादों से संबंधित जोखिमों को समाप्त नहीं करता है। 5 नवंबर 2026 से प्रभावी, ये परिवर्तन मुख्य रूप से पात्र निवेशकों के लिए प्रशासनिक प्रक्रिया को सरल बनाते हैं, जबकि निवेश प्रबंधकों पर मान्यता स्थिति को सत्यापित, दस्तावेज़ित और निगरानी करने की अधिक जिम्मेदारी डालते हैं।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।