20 रुपये से कम का स्टॉक और 13,148 करोड़ रुपये की ऑर्डर बुक: मुकुल अग्रवाल द्वारा धारित स्टॉक 52 सप्ताह के निचले स्तर पर फिसला; उच्चतम स्तर से 46.5% की गिरावट

हिंदुस्तान कंस्ट्रक्शन कंपनी लिमिटेड (HCC) को पिछले कुछ वर्षों में और विशेष रूप से पिछले 12 महीनों में डी-स्ट्रीट पर कठिन समय का सामना करना पड़ा है। HCC का शेयर मूल्य 26 जुलाई, 2024 को 30.66 रुपये से गिरकर गुरुवार, 5 मार्च, 2026 को सुबह 09:24 बजे 16.40 रुपये हो गया, जो 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गया। यह इसके 52-सप्ताह के उच्च स्तर से तेज गिरावट है, जो लगभग 46.5 प्रतिशत की गिरावट को दर्शाता है। हालांकि, वर्तमान में बाजार ऋण और पतला होने के जोखिमों को प्राथमिकता दे रहा है।

एक समय पर स्थिर वृद्धि और अच्छे ROCE के साथ एक रक्षात्मक स्टॉक के रूप में देखी जाने वाली कंपनी ने ऐस निवेशक मुकुल अग्रवाल का विश्वास जीता है, जिनके पास कंपनी की 1.68 प्रतिशत हिस्सेदारी है, जो 4,40,19,921 शेयरों के बराबर है। यह कंपनी में 2025-26 की तीसरी तिमाही के दौरान एक नया निवेश था। 

हालांकि, अब यह कई निवेशकों के लिए चिंता का विषय बन गया है। आकर्षण अब फीका पड़ता हुआ प्रतीत होता है।

HCC के लिए चिंताएं: उच्च प्रमोटर प्रतिज्ञा

बोली लगाने के मानदंडों में ढील के कारण प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है। इसके साथ ही इनपुट लागत में वृद्धि ने HCC की लाभप्रदता पर दबाव डाला है। 3.44x के उच्च ऋण-से-इक्विटी अनुपात के साथ संघर्षरत बैलेंस शीट, हाल के तिमाही परिणाम (दिसंबर 2025 को समाप्त) जो 825 करोड़ रुपये पर खड़ा था, जो हाल के समय में सबसे कम में से एक है, वार्षिक बिक्री में गिरावट और उच्च प्रमोटर प्रतिज्ञा (~73 प्रतिशत) ने व्यवसाय पर भारी दबाव डाला है।

HCC की रणनीतिक पुनर्स्थापना

जहाँ एक ओर शेयर की कीमत संघर्ष कर रही है, वहीं HCC का प्रबंधन वर्तमान में बैलेंस शीट को साफ करने और उच्च-मूल्य वाले इंफ्रास्ट्रक्चर पर ध्यान केंद्रित करने की रणनीति पर काम कर रहा है।

Q3 2025-26 (दिसंबर 2025 के अंत) में, कंपनी ने 680 करोड़ रुपये के ऋण पूर्व भुगतान किए और Q4 2025-26 में 876 करोड़ रुपये के लिए योजनाएं बनाई हैं, जिसका लक्ष्य 1,950 करोड़ रुपये का शुद्ध ऋण लक्ष्य है। इसके अतिरिक्त, कंपनी ने 2025 के अंत में 1,000 करोड़ रुपये का राइट इश्यू पूरा किया। यह 200 प्रतिशत से अधिक सब्सक्राइब किया गया था और फंड्स का उपयोग विशेष रूप से उच्च लागत वाले ऋण को कम करने और कार्यशील पूंजी प्रदान करने के लिए किया जाएगा। 2x ओवरसब्सक्रिप्शन यह बताता है कि जबकि शेयर की कीमत कम है, निवेशक कंपनी के दीर्घकालिक अस्तित्व पर दांव लगाने को तैयार हैं।

फिर भी, इस निर्णय ने डी-स्ट्रीट पर आत्मविश्वास को प्रेरित करने के लिए बहुत कम किया है। हाल ही में HCC के शेयरों के 52-सप्ताह के नए निचले स्तर पर गिरने के साथ, क्या यह पसंदीदा मुकुल अग्रवाल स्टॉक अब भी रखने लायक है?

हाल ही में Q3 2025-26 में, HCC ने 85.9 करोड़ रुपये का स्टैंडअलोन शुद्ध लाभ दर्ज किया, जबकि पिछले वर्ष की समान तिमाही में 216 करोड़ रुपये का नुकसान हुआ था। मार्जिन में सुधार होकर 15.2 प्रतिशत हो गया है। कंपनी अटकलों वाले रियल एस्टेट से दूर होकर विशेष इंजीनियरिंग पर ध्यान केंद्रित कर रही है। इसमें न्यूक्लियर पावर, मेट्रोस और हाइड्रोइलेक्ट्रिक परियोजनाओं में परियोजनाओं का निष्पादन शामिल है।

HCC का ऑर्डर बुक

कंपनी के पास 31 दिसंबर, 2025 तक 13,148 करोड़ रुपये की ऑर्डर बुक स्थिति थी, जो निकट भविष्य में राजस्व दृश्यता प्रदान करती है। इन ऑर्डरों की समय पर शुरुआत और निष्पादन आगे राजस्व दृश्यता बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है। एचसीसी की वर्तमान लंबित ऑर्डर बुक भौगोलिक दृष्टि से अच्छी तरह से विविधीकृत है, जिसमें पूरे भारत में उपस्थिति है, साथ ही भूटान में अंतर्राष्ट्रीय संचालन भी शामिल है। 31 दिसंबर, 2025 तक, परिवहन खंड ने अप्रयुक्त ऑर्डर बुक का 65% हिस्सा लिया।

वित्त वर्ष 2025-26 की तीसरी तिमाही में, कंपनी ने एनएफआर के साथ एक संयुक्त उद्यम में लगभग 1,500 करोड़ रुपये के दो ऑर्डर प्राप्त किए हैं। इसके अलावा, एचसीसी 2,700 करोड़ रुपये के परियोजनाओं में सबसे कम बोलीदाता भी है। कंपनी ने लगभग 36,000 करोड़ रुपये की बोली प्रस्तुत की है, जो मूल्यांकन के अधीन है।

ऑपरेशन्स अपडेट पर,

·   पटना मेट्रो रेल परियोजना (पैकेज 05 और 06); बिहार के माननीय मुख्यमंत्री श्री नीतीश कुमार द्वारा उद्घाटन किया गया।

·   इंदौर मेट्रो रेल परियोजना: सभी पांच स्टेशनों पर पाइलिंग कार्य चल रहा है, जबकि एयरपोर्ट और राजवाड़ा स्टेशनों पर स्टेशन की खुदाई जारी है।

·   विष्णुगढ़-पिपलकोटी एचईपी ने बांध कंक्रीट कार्यों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पूरा कर लिया है, जिसमें 12.1 किमी योजनाबद्ध एचआरटी में से 8.5 किमी की खुदाई टीबीएम का उपयोग करके की गई है।

·   अगारदंडा क्रीक, टिहरी पंप्ड स्टोरेज, और भीवपुरी पंप्ड स्टोरेज परियोजनाओं में कार्य निर्धारित समयसीमा के अनुसार प्रगति कर रहा है।

हिंदुस्तान कंस्ट्रक्शन कंपनी लिमिटेड के बारे में

1926 में स्थापित, हिंदुस्तान कंस्ट्रक्शन कंपनी लिमिटेड (एचसीसी) हिंदुस्तान कंस्ट्रक्शन कंपनी ग्रुप (एचसीसी ग्रुप) की प्रमुख कंपनी है। यह कंपनी देश भर में बांध, सुरंग, पुल, जलविद्युत, परमाणु और ताप विद्युत संयंत्र, एक्सप्रेसवे और सड़कें, समुद्री कार्य, जल आपूर्ति, सिंचाई प्रणाली और औद्योगिक भवन जैसे बुनियादी ढांचे के परियोजनाओं के इंजीनियरिंग और निर्माण में शामिल है।

एचसीसी ग्रुप के प्रमुख व्यावसायिक क्षेत्र चार व्यापक वर्टिकल में वर्गीकृत किए जा सकते हैं:

1) इंजीनियरिंग और निर्माण (E&C)
2) अवसंरचना विकास
3) रियल एस्टेट
4) शहरी विकास और प्रबंधन

जहां E&C वर्टिकल HCC द्वारा संचालित किया जाता है, वहीं अन्य गतिविधियाँ अलग-अलग सहायक कंपनियों के माध्यम से की जाती हैं।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है।