मजबूत तापीय मांग, e-auction सुधार और निकासी पूंजीगत व्यय से Coal India को लाभ

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

28 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, Anand Rathi Research ने अपेक्षा के अनुरूप Q1 FY27 प्रदर्शन के बाद Coal India पर अपनी खरीदें रेटिंग बरकरार रखी। ब्रोकर ने Coal India का FY28E EV/EBITDA के 6 गुना पर मूल्यांकन करते हुए Rs 520 का लक्ष्य मूल्य बनाए रखा। EBITDA और APAT अनुमानों में केवल मामूली संशोधनों के साथ FY27E और FY28E अनुमान काफी हद तक अपरिवर्तित रखे गए।

मानसून के बाद बिजली मांग में अपेक्षित बढ़ोतरी, FY27E में लगभग 800 मिलियन टन मात्रा की दिशा में Coal India की प्रगति, e-auction में बेहतर भागीदारी और निकासी अवसंरचना तथा भारी भू-स्थानांतरण मशीनरी में निरंतर निवेश से सकारात्मक दृष्टिकोण को समर्थन मिलता है।

Q1 FY27 परिचालन प्रदर्शन

Coal India ने Q1 FY27 में Rs 46,254.8 करोड़ राजस्व दर्ज किया, जो सालाना आधार पर 7.8 प्रतिशत बढ़ा और Anand Rathi के Rs 46,902.7 करोड़ के अनुमान के लगभग अनुरूप रहा। बिक्री मात्रा सालाना आधार पर 4.3 प्रतिशत बढ़कर 198.2 मिलियन टन हो गई, हालांकि उत्पादन सालाना आधार पर 7.5 प्रतिशत और तिमाही आधार पर 29 प्रतिशत घटकर 169.6 मिलियन टन रहा।

अधिक प्रेषण से कंपनी खदान-मुख कोयला भंडार में से लगभग 28.9 मिलियन टन कम कर सकी। इससे कारोबार सुधरा, वहन लागत घटी और आपूर्ति-श्रृंखला दक्षता मजबूत हुई। प्रेषण का करीब 80 प्रतिशत बिजली क्षेत्र को था, जिसमें कैप्टिव बिजली संयंत्र शामिल हैं।

मूल्य निर्धारण और E-auction में सुधार

मूल्य निर्धारण और e-auction रुझान अनुकूल रहे। FSA मात्रा सालाना और तिमाही आधार पर 168.1 मिलियन टन पर स्थिर रही, जो ब्रोकर के अनुमान के लगभग अनुरूप थी। E-auction मात्रा सालाना आधार पर 24.8 प्रतिशत बढ़कर 26.5 मिलियन टन हुई, Anand Rathi के अनुमान से 12.8 प्रतिशत अधिक रही और प्रेषण मिश्रण में इसकी हिस्सेदारी करीब 13.4 प्रतिशत थी।

E-auction प्राप्ति सालाना आधार पर 5.8 प्रतिशत बढ़कर Rs 3,085 प्रति टन हुई, जबकि Q4 FY26 में 36 प्रतिशत तक पहुंचने के बाद e-auction प्रीमियम सुधरकर 47 प्रतिशत हो गया। Anand Rathi ने ECL की जुलाई 2026 नीलामियों में खरीदारों की बेहतर भागीदारी नोट की, जहां प्रीमियम UG ग्रेड के लिए आक्रामक बोलियां लगीं।

लाभप्रदता और लाभांश

रिपोर्ट किया गया Rs 12,068.5 करोड़ EBITDA ब्रोकर की अपेक्षा के अनुरूप था। हालांकि, Rs 1,830 करोड़ के अपेक्षा से अधिक OBR समायोजन के कारण समायोजित EBITDA Rs 10,238.2 करोड़ रहा, जो सालाना आधार पर 8.5 प्रतिशत घटा और Anand Rathi के Rs 11,962.2 करोड़ के अनुमान से कम रहा। प्रति टन समायोजित EBITDA Rs 517 था, जबकि ब्रोकर का अनुमान Rs 605 था।

APAT Rs 8,852.1 करोड़ था, जो सालाना आधार पर 0.6 प्रतिशत बढ़ा और अनुमानों के अनुरूप रहा। Coal India ने Rs 5.50 प्रति शेयर का अंतरिम लाभांश घोषित किया।

FY27E और FY28E दृष्टिकोण

पूंजीगत व्यय और नवीकरणीय ऊर्जा प्रगति

Q1 FY27 पूंजीगत व्यय सालाना आधार पर 16.6 प्रतिशत बढ़कर Rs 3,400 करोड़ हो गया, जो FY27 लक्ष्य का 20.6 प्रतिशत है। Coal India ने 200 MW Khavda सौर परियोजना भी चालू की और Rs 5.68 करोड़ का पहला ऊर्जा-बिक्री राजस्व दर्ज किया।

प्रमुख जोखिम

• कोयले की कम खरीद।
• बिजली उत्पादन में नवीकरणीय ऊर्जा की अधिक हिस्सेदारी।
• कम e-auction प्रीमियम।