Hindustan Unilever की WINI पुनर्स्थापना का लक्ष्य नए उपभोक्ता वर्गों में मात्रा-आधारित वृद्धि

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

6 सितंबर 2026 की विश्लेषक-बैठक अपडेट में, Motilal Oswal Financial Services ने Hindustan Unilever (HUL) पर अपनी Buy सिफारिश दोहराई और 40x सितंबर 2028E EPS के आधार पर Rs 2,400 का लक्ष्य मूल्य रखा। ब्रोकर का मानना है कि HUL की नई रणनीति हाल के वर्षों की वृद्धि चुनौतियों का समाधान कर सकती है, क्योंकि कारोबार मात्रा वृद्धि और बाजार विकास की ओर पुनर्स्थापित हो रहा है। ब्रोकर के अनुसार, अंतर्निहित बिक्री वृद्धि में क्रमिक सुधार और बाजार हिस्सेदारी में बढ़त इसका शुरुआती समर्थन देते हैं।

न्यू इंडिया में जीत की रणनीति

प्रबंधन ने अपनी Winning in New India (WINI) रणनीति प्रस्तुत की, जिसका उद्देश्य विशेषकर युवा उपभोक्ताओं की तेजी से बदलती पसंद को संबोधित करना है। HUL ने FY26 में Rs 638 billion का कारोबार दर्ज किया, जिसमें 21 ब्रांडों का राजस्व Rs 10 billion से अधिक रहा। कारोबार का 90 प्रतिशत से अधिक उन श्रेणियों से आता है जहां HUL नंबर एक है। कंपनी 9 million से अधिक बिक्री केंद्रों के जरिए सालाना 85 billion से अधिक पैक बेचती है और 10 में से नौ भारतीय परिवार उसके ब्रांडों का उपयोग करते हैं।

हालांकि, Ice Cream को छोड़कर FY24 और FY26 के बीच कारोबार मोटे तौर पर स्थिर रहा, जिससे रणनीतिक पुनर्स्थापना का आधार मिला।

पुनर्स्थापना की पांच पहल

• SASSY ब्रांड परिवर्तन: विज्ञान, सौंदर्यशास्त्र, संवेदी अनुभव, दूसरों द्वारा कही गई बातें और युवा स्वरूप।
• कम और बड़े दांवों के पीछे अधिक सटीक संसाधन आवंटन।
• चुनिंदा वृद्धि क्षेत्रों में तेजी।
• एक समर्पित Quick Commerce संगठन।
• एकीकृत भारत परिचालन मॉडल।

HUL बड़े शहरों, छोटे कस्बों और Tier 4/ग्रामीण बाजारों में भारत को अलग-अलग वृद्धि इकाइयों के रूप में संचालित कर रही है। उपभोक्ताओं को Power Spenders, Premiumizers और Democratizers के रूप में वर्गीकृत किया गया है। प्रबंधन ने कहा कि छोटे कस्बे अखिल भारतीय दर से दोगुनी गति से बढ़ रहे हैं, जबकि लगभग 70 प्रतिशत भारतीय Tier 4/ग्रामीण बाजारों में रहते हैं।

प्रीमियमीकरण और बाजार सृजन

प्रीमियमीकरण और बाजार सृजन HUL के लिए महत्वपूर्ण वृद्धि कारक हैं। Beauty & Wellbeing ने FY26 में Rs 149.9 billion का राजस्व अर्जित किया, जो HUL के राजस्व का 23 प्रतिशत है, जबकि खंड EBIT मार्जिन 28 प्रतिशत रहा। Paula's Choice, K18, Dermalogica, Nexxus, Minimalist, Liquid I.V., OZiva और Simple के जरिए पोर्टफोलियो का विस्तार हुआ है। Minimalist का वार्षिक आवर्ती राजस्व Rs 9 billion से अधिक हो गया और अधिग्रहण के बाद से दोगुना हो चुका है।

Home Care में तरल प्रारूप की ओर बदलाव की संभावना है: कपड़े धोने की मात्रा में तरल का हिस्सा केवल 5 प्रतिशत है, जबकि पाउडर का 63 प्रतिशत और बार का 32 प्रतिशत है। HUL Horlicks को जीवनशैली-पोषण मंच के रूप में पुनर्स्थापित कर रही है और Foods का विस्तार प्रोटीन, प्रीमियम पेय तथा ठंडे पेय के अवसरों में कर रही है।

वृद्धि निवेश और मार्जिन दृष्टिकोण

प्रबंधन को FY27 का प्रदर्शन FY26 से बेहतर रहने की उम्मीद है और वह निकट अवधि के मार्जिन विस्तार के बजाय प्रतिस्पर्धी, मात्रा-आधारित राजस्व वृद्धि को प्राथमिकता देता है। उसने पहले के 22.5-23.5 प्रतिशत मार्गदर्शन की तुलना में मध्यम अवधि के लिए EBITDA मार्जिन की 22-24 प्रतिशत सीमा बताई है।

HUL को प्रीमियमीकरण, परिचालन लाभ, Future Savings Lab और AI-आधारित मीडिया प्रभावशीलता से पांच वर्षों में बिक्री के 500 बेसिस पॉइंट्स के बराबर वृद्धि के लिए संचयी संसाधन मिलने की उम्मीद है। कंपनी पूरी राशि को उत्पादों, पैकेजिंग, मीडिया, नमूना वितरण, मूल्य निर्धारण संरचना और चैनलों में पुनर्निवेश करना चाहती है।

पूंजीगत व्यय की तीव्रता ऐतिहासिक लगभग 2 प्रतिशत से बढ़कर कारोबार के लगभग 3 प्रतिशत होने की उम्मीद है, जिसमें 85 प्रतिशत से अधिक वृद्धि और बचत पहलों के लिए होगा।

वित्तीय अनुमान

Motilal Oswal का अनुमान है कि FY27E में राजस्व Rs 706.2 billion, FY28E में Rs 766.4 billion और FY29E में Rs 831.7 billion होगा, जो FY26-29 में 9 प्रतिशत राजस्व CAGR दर्शाता है।

बाधाएं और समाधान

रिपोर्ट में बताई गई प्रमुख बाधाओं में कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें और व्यापक आर्थिक अस्थिरता शामिल हैं। प्रबंधन का मानना है कि कमोडिटी हेज, तेज लागत बचत, पोर्टफोलियो परिवर्तन और मजबूत सर्व-चैनल क्षमताएं HUL को इन दबावों से निपटने में मदद कर सकती हैं।