ICICI Bank की ऋण वृद्धि में तेजी और मजबूत NIM से निरंतर लाभप्रदता को समर्थन

निवेश दृष्टिकोण और मुख्य आधार

19 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में, Anand Rathi Research ने ICICI Bank पर अपनी BUY रेटिंग बरकरार रखी और Rs 1,444 के मौजूदा बाजार मूल्य की तुलना में Rs 1,746 का लक्ष्य मूल्य रखा। सकारात्मक दृष्टिकोण ऋण वृद्धि में व्यापक तेजी, तेज वृद्धि के बावजूद क्रमिक शुद्ध ब्याज मार्जिन विस्तार, मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता और सुदृढ़ तरलता स्थिति पर आधारित है।

ब्रोकर का मानना है कि ICICI Bank की तरलता स्थिति प्रतिस्पर्धियों की तुलना में वृद्धि और मार्जिन का लाभ बनाए रख सकती है। अधिक तरलता कवरेज अनुपात तथा अतिरिक्त नकदी और निवेश का हवाला देते हुए Anand Rathi, HDFC Bank के बजाय ICICI Bank को प्राथमिकता देता है।

सभी खंडों में ऋण वृद्धि तेज

ICICI Bank ने Q1 FY27 में अग्रिमों में साल-दर-साल 19.6% वृद्धि दर्ज की, जो Q4 FY26 में 15.8% थी। प्रमुख कारोबारी खंडों में वृद्धि व्यापक रही।

एकल-अंकीय वृद्धि की पांच तिमाहियों के बाद खुदरा बैंकिंग वृद्धि 12% पर पहुंची। रिपोर्ट घरेलू कॉर्पोरेट ऋण वृद्धि का कारण कार्यशील पूंजी की अधिक मांग, बॉन्ड बाजार से उधारी में बदलाव और NBFC की अधिक फंडिंग आवश्यकताओं को बताती है। Anand Rathi को FY27E-FY28E के दौरान लगभग 16% ऋण वृद्धि की उम्मीद है।

Q1 FY27 वित्तीय प्रदर्शन

शुद्ध ब्याज आय Rs 244 अरब रही, जो साल-दर-साल 12.7% बढ़ी, जबकि गैर-ब्याज आय बढ़कर Rs 86 अरब हो गई। कुल आय साल-दर-साल 9.4% बढ़कर Rs 330 अरब रही। प्रावधान-पूर्व परिचालन लाभ 8.7% बढ़कर Rs 204 अरब और कर-पश्चात लाभ साल-दर-साल 15.9% बढ़कर Rs 148 अरब रहा।

मार्जिन, शुल्क और परिचालन लाभ

शुद्ध ब्याज मार्जिन क्रमिक रूप से 4 बेसिस पॉइंट बढ़कर 4.36% हुआ, या आयकर रिफंड के समायोजन के बाद 1 बेसिस पॉइंट। Anand Rathi ने मार्जिन प्रदर्शन का कारण स्थिर प्रतिफल और फंड लागत के साथ ऋण-से-जमा अनुपात में तेज सुधार को बताया।

ब्रोकर को मार्जिन मोटे तौर पर स्थिर रहने की उम्मीद है, क्योंकि फंडिंग लागत का दबाव बेहतर प्रतिफल से संतुलित हो जाएगा। अधिक कारोबारी मात्रा और अनुकूल आधार के समर्थन से शुल्क आय साल-दर-साल 23.5% बढ़ी। परिसंपत्तियों के अनुपात में परिचालन खर्च क्रमिक रूप से 3 बेसिस पॉइंट सुधरकर 2.09% हुआ, जिससे परिचालन लाभ को समर्थन मिला।

मजबूत परिसंपत्ति गुणवत्ता और प्रावधान बफर

मौसमी रूप से अधिक कृषि चूक के बावजूद परिसंपत्ति गुणवत्ता मजबूत रही। सकल और शुद्ध चूक क्रमशः 143 और 70 बेसिस पॉइंट रही, जबकि Q1 FY26 में 186 और 90 बेसिस पॉइंट तथा Q4 FY26 में 116 और 32 बेसिस पॉइंट थी।

वसूली से मदद मिलने पर ऋण लागत 32 बेसिस पॉइंट रही, जबकि प्रबंधन ने 50 बेसिस पॉइंट के सामान्यीकृत ऋण-लागत मार्गदर्शन को दोहराया। ICICI Bank के पास Rs 230 अरब का अतिरिक्त प्रावधान बफर है, जो ऋणों के लगभग 1.4% के बराबर है। प्रबंधन को उम्मीद है कि यह बफर अपेक्षित ऋण-हानि संक्रमण के प्रभाव को काफी हद तक समाहित कर लेगा।

आय अनुमान और इक्विटी पर प्रतिफल

Anand Rathi को उम्मीद है कि स्थिर मार्जिन, स्वस्थ शुल्क आय, नियंत्रित परिचालन खर्च और मध्यम ऋण लागत से FY27E-FY28E में इक्विटी पर प्रतिफल लगातार 15% से ऊपर रहेगा। अपडेट के बाद ब्रोकर ने FY27E और FY28E के कर-पश्चात लाभ अनुमानों को क्रमशः 0.5% और 2.8% बढ़ाया।

मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य

Rs 1,746 का लक्ष्य मूल्य भागों के योग वाले मूल्यांकन पर आधारित है, जिसमें मुख्य बैंक के लिए FY28E समायोजित बुक वैल्यू का 2.5 गुना और सहायक कंपनियों के लिए प्रति शेयर Rs 225 शामिल है।

मुख्य जोखिम

• कॉर्पोरेट बही में बड़ी चूक।
• अपेक्षा से कम ऋण वृद्धि।