इनपुट महंगाई के बावजूद नेस्टले इंडिया ने वॉल्यूम-आधारित वृद्धि और मजबूत मार्जिन बरकरार रखे
Nestle India Ltd.
ADD
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निवेश दृष्टिकोण और सिफारिश
नेस्टले इंडिया पर JM फाइनेंशियल की 15 अक्टूबर, 2026 की परिणाम अपडेट रिपोर्ट में ADD सिफारिश बरकरार रखी गई है, क्योंकि Q2FY27 का आय प्रदर्शन मोटे तौर पर JM फाइनेंशियल और सर्वसम्मति अनुमानों, दोनों के अनुरूप रहा। ब्रोकर ने GST दरों के युक्तिकरण, वितरण विस्तार, प्रीमियमकरण और नवाचार के माध्यम से पिछले चार से पांच तिमाहियों में वृद्धि और लाभप्रदता में तेज तेजी का हवाला देते हुए नेस्टले इंडिया के निष्पादन को बेहतर माना है।
JM फाइनेंशियल का मानना है कि पोर्टफोलियो की मजबूती और मूल्य निर्धारण क्षमता के कारण नेस्टले इंडिया अस्थिर कमोडिटी कीमतों का प्रबंधन करने के लिए अच्छी स्थिति में है।
Q2FY27 बिक्री प्रदर्शन
नेस्टले इंडिया ने Q2FY27 में Rs 67,822 million की शुद्ध बिक्री दर्ज की, जो सालाना आधार पर 20.5 per cent अधिक और JM फाइनेंशियल के Rs 67,281 million के अनुमान से 0.8 per cent अधिक रही। घरेलू बिक्री सालाना आधार पर 20.4 per cent बढ़ी, जबकि पोर्टफोलियो विस्तार और बाजार विकास के समर्थन से निर्यात 22 per cent बढ़ा।
बिक्री प्रदर्शन को मजबूत दोहरे अंकों की वॉल्यूम वृद्धि से बल मिला, जिसका JM फाइनेंशियल ने 14 से 15 per cent अनुमान लगाया था। H1FY27 में शुद्ध बिक्री सालाना आधार पर 22.8 per cent बढ़कर Rs 1,31,454 million हो गई।
| मापदंड | Q2FY27 / H1FY27 | सालाना बदलाव |
|---|---|---|
| Q2FY27 शुद्ध बिक्री | Rs 67,822 million | 20.5% वृद्धि |
| JM फाइनेंशियल का बिक्री अनुमान | Rs 67,281 million | वास्तविक बिक्री अनुमान से 0.8% अधिक |
| घरेलू बिक्री | — | 20.4% वृद्धि |
| निर्यात | — | 22% वृद्धि |
| H1FY27 शुद्ध बिक्री | Rs 1,31,454 million | 22.8% वृद्धि |
| अनुमानित वॉल्यूम वृद्धि | 14 to 15% | दोहरे अंकों की वृद्धि |
श्रेणी और चैनल वृद्धि
श्रेणियों और चैनलों में वृद्धि व्यापक आधार वाली रही। प्रिपेयर्ड डिशेज और कुकिंग एड्स को MAGGI के ग्रामीण विस्तार का लाभ मिला, जबकि पेट फूड ने मजबूत दोहरे अंकों की गति बरकरार रखी और अपने कैट-फूड पोर्टफोलियो को मजबूत किया। मिल्क प्रोडक्ट्स और न्यूट्रिशन में ब्रांड निवेश और पोर्टफोलियो अनुकूलन के जरिए वृद्धि हुई, जिसमें न्यूट्रिशन में तिमाही-दर-तिमाही सुधार रहा।
कन्फेक्शनरी में KITKAT की बाजार हिस्सेदारी बढ़ने और MUNCH तथा MILKYBAR में गति के सहारे वॉल्यूम-आधारित दोहरे अंकों की वृद्धि दर्ज हुई। NESCAFÉ पेय को व्यापक घरेलू पहुंच, किफायतीपन, प्रीमियमकरण और रेडी-टू-ड्रिंक पेशकशों से लाभ मिला। नेस्टले प्रोफेशनल ने भी वॉल्यूम-आधारित दोहरे अंकों की वृद्धि दर्ज की।
ई-कॉमर्स सहित संगठित व्यापार मजबूत रहा, जबकि ग्रामीण बाजारों के नेतृत्व में सामान्य व्यापार दोहरे अंकों की दर से बढ़ा।
स्थापित व्यवसायों के माध्यम से संपत्ति का निर्माण
लार्ज-कैप कंपनियां अक्सर एक मजबूत और स्थिर पोर्टफोलियो की नींव बनती हैं। DSIJ का Large Rhino दीर्घकालिक निवेशकों के लिए विस्तृत शोध के माध्यम से चुने गए मौलिक रूप से मजबूत व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित करता है।
लाभप्रदता और इनपुट-लागत परिदृश्य
कच्चे माल की महंगाई और विज्ञापन एवं प्रचार व्यय में सालाना आधार पर 46 per cent वृद्धि के बावजूद लाभप्रदता मजबूत बनी रही। Q2FY27 में सकल लाभ 26 per cent बढ़कर Rs 38,578 million हो गया और उत्पादकता तथा परिचालन दक्षताओं के समर्थन से सकल मार्जिन सालाना आधार पर 267 बेसिस पॉइंट बढ़कर 56.9 per cent हो गया, जो JM फाइनेंशियल के 56.0 per cent अनुमान से अधिक रहा।
EBITDA 30.6 per cent बढ़कर Rs 16,155 million हो गया और EBITDA मार्जिन 186 बेसिस पॉइंट बढ़कर 23.8 per cent हो गया, जो मोटे तौर पर अनुमानों के अनुरूप रहा। समायोजित कर-पश्चात लाभ 36.7 per cent बढ़कर Rs 10,295 million हो गया।
| मापदंड | Q2FY27 | सालाना बदलाव / मार्जिन |
|---|---|---|
| सकल लाभ | Rs 38,578 million | 26% वृद्धि |
| सकल मार्जिन | 56.9% | 267 बेसिस पॉइंट बढ़ा; JM फाइनेंशियल अनुमान: 56.0% |
| EBITDA | Rs 16,155 million | 30.6% वृद्धि |
| EBITDA मार्जिन | 23.8% | 186 बेसिस पॉइंट बढ़ा |
| समायोजित कर-पश्चात लाभ | Rs 10,295 million | 36.7% वृद्धि |
| विज्ञापन और प्रचार व्यय | — | 46% वृद्धि |
प्रबंधन को उम्मीद है कि कॉफी और गेहूं की कीमतें एक दायरे में रहेंगी, चीनी और खाद्य तेलों की कीमतें स्थिर लेकिन ऊंची रहेंगी, मौसम से संबंधित फसल चिंताओं के कारण कोको अस्थिर बना रहेगा और फ्लश सीजन की आपूर्ति के साथ दूध की कीमतों में नरमी आएगी। JM फाइनेंशियल का अनुमान है कि उत्पादकता उपाय और संतुलित मूल्य कार्रवाई इनपुट-लागत दबाव को कम करेंगे।
आय परिदृश्य और अनुमान में बदलाव
JM फाइनेंशियल को उम्मीद है कि आधार प्रभाव के कारण H2FY27 में रिपोर्ट की गई बिक्री वृद्धि H1FY27 की तुलना में कम दिखेगी, न कि नेस्टले इंडिया के बुनियादी कारकों में किसी कमजोरी के कारण। त्योहारी मांग और वॉल्यूम गति बनाए रखने की क्षमता प्रमुख कारक हैं जिनकी निगरानी की जानी चाहिए।
ब्रोकर ने FY27E बिक्री अनुमान 1.1 per cent और EBITDA अनुमान 0.6 per cent बढ़ाया, लेकिन FY28E और FY29E EBITDA को 0.8 per cent तथा कर-पश्चात लाभ को 1.4 per cent घटाया।
मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य
ADD रेटिंग बरकरार रखने के बावजूद, व्यापक क्षेत्रीय डी-रेटिंग के बीच JM फाइनेंशियल द्वारा अपने लक्ष्य मूल्यांकन गुणक को 65 गुना से घटाकर 58 गुना करने के कारण लक्ष्य मूल्य Rs 1,610 से घटाकर Rs 1,450 कर दिया गया।
रिपोर्ट में कहा गया है कि शेयर में पिछले दो महीनों में 15 per cent से अधिक का सुधार हुआ था और इसका अगले बारह महीनों का मूल्यांकन दस-वर्षीय औसत से नीचे था।
प्रमुख जोखिम
- कमोडिटी लागत में अस्थिरता, विशेषकर कोको तथा चीनी और खाद्य तेलों की ऊंची कीमतें।
- त्योहारी मांग या मजबूत वॉल्यूम वृद्धि को बनाए रखने में विफलता।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
