विनियमित इक्विटी और संयंत्र भार कारक सुधरने पर NTPC ने क्षमता-वृद्धि योजनाएं बरकरार रखीं

निवेश दृष्टिकोण और Q1 FY27 की प्रमुख बातें

Motilal Oswal Financial Services ने 28 जुलाई 2026 के Q1 FY27 परिणाम अपडेट में NTPC पर अपनी तटस्थ रेटिंग और Rs 381 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा। ब्रोकर ने तिमाही को सकारात्मक माना क्योंकि स्टैंडअलोन राजस्व, EBITDA और समायोजित लाभ उसके अनुमानों से अधिक रहे, जबकि प्रबंधन ने FY27 क्षमता-वृद्धि मार्गदर्शन दोहराया।

हालांकि, क्रियान्वयन एक महत्वपूर्ण निगरानी योग्य पहलू बना हुआ है, खासकर NTPC Green Energy Limited (NGEL) द्वारा नवीकरणीय परियोजनाएं शुरू करने की गति और चुनिंदा तापीय परियोजनाओं में स्पष्ट देरी।

वित्तीय प्रदर्शन

स्टैंडअलोन EBITDA में अनुमान से बेहतर प्रदर्शन मुख्यतः अन्य खर्चों के कारण था, जो Motilal Oswal के अनुमान से 20% और पिछले वर्ष के स्तर से 22% कम थे। समेकित आधार पर, सहायक कंपनियों से लाभ साल-दर-साल दोगुना होकर Rs 1,200 करोड़ हो गया।

सहायक कंपनियों के लाभ में वृद्धि का श्रेय THDC द्वारा 750 MW Tehri पंप्ड-स्टोरेज परियोजना और 660 MW Khurja संयंत्र शुरू करने, NTPC Mining में कोयला खदान हस्तांतरण और Patratu इकाइयों के चालू होने को दिया गया।

परिचालन प्रदर्शन और पूंजी तैनाती

Q1 FY27 में स्टैंडअलोन वाणिज्यिक उत्पादन 93.6 अरब यूनिट रहा, जो साल-दर-साल और तिमाही-दर-तिमाही 3% बढ़ा। स्टैंडअलोन कोयला संयंत्र भार कारक Q1 FY26 के 75.16% से सुधरकर 76.7% हो गया, जबकि सौर संयंत्र भार कारक 26.81% से बढ़कर 31.06% हुआ। जलविद्युत संयंत्र भार कारक एक वर्ष पहले के 59.5% से घटकर 30.92% रहा।

NTPC ने तिमाही में 196 MW स्टैंडअलोन क्षमता जोड़ी, जिसमें 176 MW नवीकरणीय क्षमता और 20 MW तापीय क्षमता शामिल थी। समेकित विनियमित इक्विटी Rs 1,21,700 करोड़ रही, जो साल-दर-साल 9.3% बढ़ी, जबकि स्टैंडअलोन विनियमित इक्विटी Rs 92,790 करोड़ थी। समूह का पूंजीगत व्यय Rs 11,590 करोड़ रहा।

क्षमता-वृद्धि मार्गदर्शन और वृद्धि योजनाएं

प्रबंधन ने सौर, पवन और बैटरी ऊर्जा भंडारण प्रणालियों में FY27 के लिए कुल क्षमता-वृद्धि का 9.5 GW और नवीकरणीय वृद्धि का 8 GW मार्गदर्शन बरकरार रखा।

NTPC ने Q1 FY27 में 1.8 GW समेकित क्षमता जोड़ी, जिसमें 820 MW तापीय क्षमता, 726 MW नवीकरणीय क्षमता और 250 MW जल पंप्ड-स्टोरेज क्षमता शामिल थी। तिमाही के अंत में समेकित स्थापित क्षमता 91 GW थी, जिसमें 35.7 GW निर्माणाधीन और अन्य 12 GW निविदा प्रक्रिया में थे।

• कुल क्षमता FY32 तक 150 GW और FY37 तक 250 GW तक पहुंचने का लक्ष्य है।
• FY32 तक क्षमता में नवीकरणीय ऊर्जा की हिस्सेदारी 40% और FY37 तक 54% रहने की उम्मीद है।
• परिचालन नवीकरणीय क्षमता FY28 तक 28 GW, FY32 तक 60 GW और FY37 तक 136 GW करने का लक्ष्य है।

क्रियान्वयन निगरानी और दीर्घकालिक परियोजनाएं

8 GW FY27 लक्ष्य के मुकाबले Q1 FY27 में केवल 595 MW समेकित नवीकरणीय क्षमता जोड़ी गई, जिससे NGEL द्वारा परियोजनाएं चालू करना प्रमुख निगरानी योग्य पहलू बन गया। Motilal Oswal ने CEA के आंकड़ों के अनुसार Patratu Unit 3, Lara और Talcher तापीय परियोजनाओं में देरी को भी रेखांकित किया।

प्रबंधन की दीर्घकालिक योजनाओं में FY47 तक राष्ट्रीय परमाणु लक्ष्य में 30 GW का योगदान शामिल है। ASHVINI की 2.8 GW Mahi Banswara दाबित भारी-जल रिएक्टर परियोजना निर्माणाधीन है। NTPC का FY33 तक 3 GW से 5 GW पंप्ड-स्टोरेज क्षमता का भी लक्ष्य है। FY37 तक नियोजित पूंजीगत व्यय Rs 16,86,000 करोड़ है।

भागों के योग पर आधारित मूल्यांकन

Motilal Oswal का लक्ष्य मूल्य रिपोर्ट के Rs 351 के CMP से 9% बढ़त की संभावना दर्शाता है।