ओबेरॉय रियल्टी की 360 नॉर्थ बुकिंग से प्री-सेल्स वृद्धि और कलेक्शन को समर्थन
Oberoi Realty Ltd.
BUY
₹1,676
₹1,739.9
₹2,100
25.30%
निवेश दृष्टिकोण और Q2FY27 की मुख्य बातें
प्रभुदास लीलाधर की 21 अक्टूबर, 2026 की ओबेरॉय रियल्टी लिमिटेड पर Q2FY27 परिणाम अपडेट रिपोर्ट में गुरुग्राम की नई लॉन्च की गई 360 नॉर्थ परियोजना के दम पर मजबूत तिमाही का वर्णन किया गया है। हालिया शेयर-मूल्य सुधार के बाद ब्रोकर ने स्टॉक की रेटिंग को अक्यूमुलेट से BUY में अपग्रेड किया, जबकि Rs 2,100 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा।
निवेश का आधार सफल नए लॉन्च, मौजूदा परियोजनाओं में इन्वेंट्री का तेज अवशोषण, मुंबई महानगरीय क्षेत्र में निरंतर मांग और बढ़ती एन्युटी आय है, जिससे नकदी प्रवाह की दृश्यता को समर्थन मिलना चाहिए।
आवासीय प्री-सेल्स और कलेक्शन
ओबेरॉय रियल्टी ने Q2FY27 में Rs 91,500 million की प्री-सेल्स दर्ज की, जो साल-दर-साल लगभग 604 प्रतिशत की वृद्धि है और प्रभुदास लीलाधर के Rs 90,000 million के अनुमान के व्यापक रूप से अनुरूप है। बुकिंग का अधिकांश हिस्सा 360 नॉर्थ से आया।
| परियोजना | Q2FY27 बुकिंग (Rs million) |
|---|---|
| 360 नॉर्थ | 78,900 |
| एलिसियन | 3,500 |
| 360 वेस्ट | 2,800 |
| स्काई सिटी | 1,800 |
| जार्डिन | 1,200 |
औसत प्राप्ति साल-दर-साल लगभग 12 प्रतिशत बढ़कर Rs 57,801 प्रति वर्ग फुट हो गई। कलेक्शन साल-दर-साल लगभग 40 प्रतिशत और तिमाही-दर-तिमाही 106 प्रतिशत बढ़कर Rs 19,000 million हो गया।
Q2FY27 वित्तीय प्रदर्शन
समेकित Q2FY27 राजस्व Rs 16,710 million रहा, जो साल-दर-साल 6.1 प्रतिशत कम और ब्रोकर के Rs 19,569 million के अनुमान से 14.6 प्रतिशत नीचे था। EBITDA साल-दर-साल व्यापक रूप से स्थिर रहकर Rs 10,192 million रहा और अनुमान से 5.3 प्रतिशत नीचे था। हालांकि, EBITDA मार्जिन एक साल पहले के 57.4 प्रतिशत और Q1FY27 के 56.4 प्रतिशत से बढ़कर 61.0 प्रतिशत हो गया।
PAT साल-दर-साल स्थिर रहकर Rs 7,617 million रहा, जो Rs 7,822 million के अनुमान से 2.6 प्रतिशत कम था, और क्रमिक आधार पर लगभग 40 प्रतिशत बढ़ा। H1FY27 के लिए, राजस्व साल-दर-साल 7.4 प्रतिशत बढ़कर Rs 29,718 million, EBITDA 13.8 प्रतिशत बढ़कर Rs 17,533 million और PAT लगभग 10 प्रतिशत बढ़कर Rs 13,100 million हो गया।
| मेट्रिक | Q2FY27 रिपोर्टेड | ब्रोकर अनुमान | साल-दर-साल / अन्य बदलाव |
|---|---|---|---|
| राजस्व (Rs million) | 16,710 | 19,569 | YoY 6.1% कम; अनुमान से 14.6% नीचे |
| EBITDA (Rs million) | 10,192 | लगभग 10,765 | YoY व्यापक रूप से स्थिर; अनुमान से 5.3% नीचे |
| EBITDA मार्जिन | 61.0% | — | Q2FY26 में 57.4%; Q1FY27 में 56.4% |
| PAT (Rs million) | 7,617 | 7,822 | YoY स्थिर; क्रमिक आधार पर लगभग 40% बढ़ा |
दीर्घकालिक विकास क्षमता वाले व्यवसायों की पहचान करना
असाधारण संपत्ति निर्माण अक्सर ऐसे व्यवसायों से होता है जो समय के साथ लगातार बढ़ते हैं। DSIJ का Multibagger Pick विस्तृत मौलिक शोध के माध्यम से विकास-उन्मुख कंपनियों की पहचान करने पर ध्यान केंद्रित करता है।
एन्युटी पोर्टफोलियो और नकदी स्थिति
एन्युटी पोर्टफोलियो का प्रदर्शन भी अच्छा रहा। Q2FY27 में लीजिंग आय साल-दर-साल 18 प्रतिशत और क्रमिक आधार पर लगभग 2 प्रतिशत बढ़कर Rs 3,200 million हो गई। वाणिज्यिक पोर्टफोलियो की ऑक्यूपेंसी 98 प्रतिशत रही, जबकि स्काई सिटी की ऑक्यूपेंसी Q1FY27 के 82 प्रतिशत से बढ़कर 83 प्रतिशत हो गई।
हॉस्पिटैलिटी राजस्व साल-दर-साल लगभग 2 प्रतिशत बढ़कर Rs 456 million हो गया। ओबेरॉय रियल्टी ने Q2FY27 में Rs 9,100 million का नकदी अधिशेष दर्ज किया, हालांकि H1FY27 का नकदी प्रवाह Rs 338 million पर मामूली नकारात्मक रहा।
वृद्धि परिदृश्य और अनुमान
प्रभुदास लीलाधर ने FY26 से FY28E के दौरान आवासीय प्री-सेल्स में लगभग 25 प्रतिशत CAGR का अनुमान लगाया है, जिसे 360 नॉर्थ के अंतिम चरण सहित नए लॉन्च, मौजूदा परियोजनाओं की इन्वेंट्री के अवशोषण और MMR की मांग से समर्थन मिलेगा। ब्रोकर को FY28E तक Rs 13,000 million से Rs 14,000 million की एन्युटी आय की उम्मीद है।
| वित्त वर्ष | राजस्व (Rs million) | EBITDA (Rs million) | PAT (Rs million) |
|---|---|---|---|
| FY27E | 69,545 | 39,744 | 28,923 |
| FY28E | 82,296 | 46,419 | 34,228 |
| FY29E | 98,640 | 52,678 | 37,625 |
FY28E बिक्री और EBITDA अनुमान व्यापक रूप से अपरिवर्तित रहे। FY29E बिक्री 4.1 प्रतिशत घटाई गई, EBITDA 4.7 प्रतिशत बढ़ाया गया और EPS 2.1 प्रतिशत बढ़ाया गया।
मूल्यांकन और प्रमुख कारक
Rs 2,100 का लक्ष्य मूल्य DCF-आधारित NAV सम-ऑफ-द-पार्ट्स पद्धति पर आधारित है। प्रभुदास लीलाधर ने Rs 585,744 million का सकल NAV निकाला है, जिसमें Rs 315,817 million का आवासीय NAV, Rs 170,593 million का वाणिज्यिक लीज NAV, Rs 76,782 million का रिटेल लीज NAV और Rs 22,552 million का हॉस्पिटैलिटी NAV शामिल है।
| NAV घटक | NAV (Rs million) |
|---|---|
| आवासीय NAV | 315,817 |
| वाणिज्यिक लीज NAV | 170,593 |
| रिटेल लीज NAV | 76,782 |
| हॉस्पिटैलिटी NAV | 22,552 |
| सकल NAV | 585,744 |
| नकदी, कर्ज और 30% प्रीमियम के बाद शुद्ध NAV | 763,027 |
नकदी जोड़ने, कर्ज घटाने और NAV पर 30 प्रतिशत प्रीमियम लगाने के बाद, ब्रोकर ने Rs 763,027 million का शुद्ध NAV, या Rs 2,100 प्रति शेयर, निकाला है। लॉन्च का क्रियान्वयन, इन्वेंट्री अवशोषण, कलेक्शन और नियोजित एन्युटी परिसंपत्तियों का रूपांतरण इस निवेश आधार के महत्वपूर्ण कारक बने हुए हैं।
अस्वीकरण: यह ऊपर दिए गए ब्रोकर/रिसर्च हाउस द्वारा प्रकाशित रिसर्च रिपोर्ट का सारांश है। विचार, सिफारिशें, लक्ष्य मूल्य और अनुमान संबंधित ब्रोकर के हैं और DSIJ की निवेश सलाह का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। सारांश में AI की सहायता ली गई हो सकती है, इसलिए पूरी जानकारी, खुलासों और जोखिमों के लिए मूल रिपोर्ट देखें।
